被连续质疑财务造假后，牧原股份又盯上了员工腰包？

（原标题：被连续质疑财务造假后，牧原股份又盯上了员工腰包？）

近期A股，两家上市公司因员工持股计划备受关注。

一家是号称防水茅的东方雨虹。2021年，老板李卫国以股权激励和公司福利名义，推出员工持股计划，让1411名员工在每股55元以上（均价） 自掏腰包超过27亿元，购买自家股票。如今股价跌破20元，跌幅将近65%，持股员工巨亏17亿以上，损失惨重。

一边员工在买，另一边老板李卫国却趁机将员工当做交易对手，把股票卖给自家员工，一举套现8个亿，让自家员工当了接盘侠 ，引发网络上各种声讨。

另一家是自称养猪茅的牧原股份。就在一个多月前的10月25日，牧原股份抛出了一份令人瞠目结舌的高管和核心员工增持计划： 

看上图，上述牧原的高管和核心员工，承诺在2023年10月25日后的半年内，最高的承诺增持6000万元，最低的也承诺增持80万元以上。关键是：

增持资金来源于自有及自筹资金。

这其中，承诺最低增持金额在1350万元以上的高管人数多达12人，另外11名核心员工，承诺最低增持金额也在290万元以上。 且一致承诺：在增持计划完成后的一年内不减持，不进行短线交易。

优财壹号顺便查询了一下上述部分高管公开的薪酬。这次承诺增持金额不低于5900万元的曹治年和杨瑞华，前者目前年薪218.77万元，后者年薪240.29万元。

就算以二人目前的薪酬水平计算，这5900万元的增持金额 ，大概相当于曹治年27年的薪水 ，杨瑞华25年的薪水。

公开资料显示，今年46岁的曹治年 ，1998年加入牧原，迄今在牧原工作已25年，而同样46岁的杨瑞华1996年就加入牧原，迄今在牧原工作已27年。

这意味着：为了这次增持，上述二人就算掏光自己在牧原工作20多年的全部薪水，都还不够。

难怪有人惊呼：对上述高管和核心员工而言，这简直是一次 “ 掏心挖肺 ” 式的增持计划，难道秦英林这是想“榨干”自家高管？

而问题关键是：在这份增持计划背后，究竟是老板秦英林对高管和核心员工太狠 ？还是高管和核心员工们对牧原爱的太深？ 

总之，如此令人瞠目结舌的增持计划，背后有无隐情和内幕？先不急着下结论，相信时间自会给出答案。 

有意思的是，就在牧原股份上述增持计划推出前夕，央广网曝光了一起牧原股份与员工之间因股权激励纠纷而对簿公堂的案件。

话说2019年11月，牧原股份的股价正气势如虹。在牧原股价接近100元/股（ 除权后，下同 ) 的前夕，秦英林推出了一份员工股权激励计划，以48.03元/股的价格，作为股权激励和福利的一部分，授予包括高管和核心员工在内的915名牧原员工。 

然而，时隔数年，因股权激励计划的种种减持限制条件，部分参与激励对象与牧原股份出现纠纷，甚至与公司对簿公堂。 

还有人在公共平台爆料，表达对牧原股份员工股权激励计划的不满，指责其相关股权管理制度是终身制的“卖身契”，属于“霸王条约”。

原来，为了约束员工减持，牧原的股权激励计划和相关股权管理方案，对员工股权激励计划的兑现做出了多重限制：一是期限很长，从股票授予登记完成到股票解除限售或回购注销完毕，最长可达3年。

二是员工股权激励计划授予的股权如果转让，必须按要求分批进行，其中最后“三分之一”的股权要求到退休后三年才能归属于员工。

就是说，即使在股票解禁后，如果未向牧原公司申请审批便将解锁的股票全部出售，就会违反牧原股权管理方案的规定。

以上述股权激励计划为例，2019年11月的授予价格是48.03元/股，到2021年7月，牧原股价已从140元附近暴跌至39元， 就算是到3年后的2022年11月，牧原的股价也大概只是在45-50元之间。

这意味着，如果参与该股权激励计划的员工未能在高位及时减持兑现，一直持有到2022年11月3年期满之时再出售兑现的话 ，员工们不仅收益甚微，甚至可能录得亏损。

在秦英林眼里， 员工持股既是对员工的福利，在关键时候，还能给公司输血。 比如，在2016年5月，牧原公布定增预案，拟募集资金不超过50亿元，其中公司员工持股计划认购不超过10亿元。 

近年来，牧原股份因连续被外界质疑财务造假被推上风口浪尖。由于质疑财务造假的声音此起彼伏，作为国内最知名的龙头上市猪企，这种现象十分罕见。

这其中，知名网络大V “天地侠影” 在2021年3月发表的《牧原会是惊雷吗？》最具轰动性 。文中，“天地侠影” 针对牧原2020年度等诸多财务数据，提出一系列质疑。 

很快，深交所为此专门向牧原股份发出问询函，尽管秦英林竭力否认，但质疑牧原股份财务造假的声音仍不绝于耳。 

2021年5月，在有媒体对牧原部分财务指标等事项提出质疑、被深交所问询并要求核查说明的情况下，秦英林仍在向证监会提交的发行可转债相关材料上出具书面意见，表示公司不存在影响发行上市和投资者判断的重大事项，事后秦英林本人因此被证监会监管谈话。

2022年6月，《财经》杂志再次发文，质疑牧原股份涉嫌虚增利润39亿元。

眼下，身为猪茅，牧原股份也一样在猪周期寒冬中备受煎熬。牧原最新三季报显示，截至2023年9月末，其资产负债率约为59.65%，总负债已突破1130亿元，其中流动负债占负债总额比例高达74%以上，公司短期负债高企，同时融资受阻，GDR也终止发行。    

虽然牧原宣称其养猪成本已降至14.5元/公斤之内，但相关指标显示：眼下市场生猪价格已降至14.84元/公斤且明年年初市场生猪均价有可能继续降至14元/公斤，这意味着牧原一直以来引以为豪的成本优势将遭遇严峻考验。 今年前三季度，牧原净利润亏损已超18亿元。

而且，如果未来猪肉价格持续低迷，牧原出现年度亏损可能性极大。如果2023年出现年度亏损，这将是2014年牧原股份上市以来的首次。

但愿这次 “掏心挖肺” 的牧原员工们的增持计划，不要重蹈东方雨虹员工持股计划的悲剧。 

牧原股份此次的增持计划将会如何？优财壹号将持续关注。 

内容来源： 优财壹号