积极借力资本市场 沪市公司引领产业链不断跃升

（原标题：积极借力资本市场 沪市公司引领产业链不断跃升）

近年来，沪市公司不断加码研发、努力转型升级，并积极借力资本市场，在实现自身稳健发展的同时，也引领产业链不断跃升发展。其中，央国企更是在发挥好国民经济压舱石作用同时，越来越多承担起行业升级源动力的角色。

科技创新为产业链跃升蓄能

科技是第一生产力。越来越多的沪市公司进一步强化科技创新，为企业自身和产业链的升级发展深度蓄能。

2023年三季报显示，沪市公司合计研发投入近5853亿元，同比增长了超7%；2022年，沪市公司研发投入合计近9600亿元，占全国研发经费的31%，较2021年的占比增加5个百分点。与2019年相比，沪市公司研发投入累计增幅超83%，年均复合增长率近22.44%。

其中，沪市央国企的研发力度持续加大，今年前三季度合计研发投入超3413亿元，同比增幅近8个百分点；近三年年均研发投入增速近23%。三季报沪市研发金额前10的公司中，9家为央企、1家为地方国有企业；研发投入同比增幅超100%的78家公司中，央企国企有42家。

中国移动、中国电信和中国联通等“三大运营商”持续通过创新引领，推动我国信息通信产业实现从“1G空白、2G跟随、3G突破”到“4G同步、5G引领”的跨越式发展。今年1-9月累计投入研发费用267.5亿元、同比增长23.8%，近三年研发费用复合增长率达41.3%。持续深入推进5G、算力网络、云计算、人工智能等重要领域研发，累计牵头数百个5G国际标准、百余个国内外算力网络标准，自主研发云操作系统、数据库等，发布多项人工智能通用、专用大模型。

在汽车行业，沪市公司在科技创新的加持下，加快构建以新能源汽车为牵引的产业链升级新生态。以上汽集团为例，公司前三季度新能源汽车终端交付量达68.3万辆，稳居中国车企前列，且自1月份以来，始终保持“逐月环比连涨”的向上势头。公司在积极塑造从芯片、三电系统到对应场景的整车集成和创新能力的同时，大力布局创新生态，在电池电芯、IGBT电驱动核心部件、电驱系统等关键领域与全球领军企业探索融合发展。广汽集团以产业园为核心推动关键零部件本地集聚，投资450亿元打造智能制造、汽车小镇、创客区三大核心片区，加快自主新能源品牌广汽埃安产能建设，目前已实现年产20万新能源车产能，发挥整车引领作用。

沪市公司还通过科技创新助力产业链核心技术攻关。盾构机是最先进的隧道开挖设备，我国曾长期依赖于进口。以中国中铁为代表的公司经过20多年的持续探索，我国自主创新的中国盾构机从蹒跚学步，到一路向前掘进，再到跨入世界先进行列，实现了完美逆袭，目前公司的盾构机产品已远销海外。长期把技术创新作为第一生产力的万华化学，也凭着敢想敢干的创新精神，打破了ADI跨国公司长达70年垄断，并成为全球第2家掌握尼龙12全产业链制造技术的企业。

科创板公司也凭着突出的“硬科技”实力，在助力产业关键技术突破、核心装备自主可控上持续发力。2023年前三季度，科创板企业研发投入合计达959.07亿元，同比增长26%，远高于合计归母净利润594.88亿元的水平，研发投入占营收比重中位数达13%。近6成科创板公司的核心产品或技术正在相关领域推动实现进口替代。以高端装备制造业为例，轨道交通控制系统龙头企业中国通号，高速铁路控制系统核心产品及服务覆盖总中标里程全球第一；时代电气深耕于轨道交通牵引变流系统领域，成功研发了新一代具有完全自主知识产权的时速350公里“复兴号”中国标准动车组牵引变流系统，连续九年在该领域国内市场占有率第一。

绿色转型引领产业升级蝶变

沪市主板公司持续践行ESG理念，坚定不移走生态优先、绿色低碳发展道路，发展的“含金量”和“含绿量”不断提升。2022年，披露社会责任报告的公司数量从2018年的不足800家增长至1000余家，创下历史新高；超1300家公司披露建立环保机制，环境保护相关资金投入近1500亿元，超1500家沪市公司采取减碳措施，减少排放二氧化碳当量超8亿吨。

沪市公司在绿色发展方面成绩斐然，尤其是石油、煤炭、电力、钢铁、建筑等一大批关系国计民生的重点产业链链主，更是通过夯实经营、绿色转型不断引领产业升级蝶变。一方面推动传统产业升链，加速构建清洁低碳、安全高效的现代发展体系，另一方面助力新兴产业建链，新能源发电装机规模、利用水平、产业竞争力都迈上新台阶。

在节能降耗、减污控排方面，沪市钢铁、煤炭、电力公司着力处理好安全性、经济性、清洁性的关系。中国神华积极推进煤炭绿色开采，与华为公司协同攻关，发布“煤矿鸿蒙操作系统”，促成国产操作系统首次工业化应用。公司还率先实现燃煤发电机组100%脱硫脱硝、常规煤电机组100%超低排放，做到在发电领域“用煤和用气一样干净”。宝钢股份作为钢铁领军企业，致力于以绿色低碳发展模式重塑钢铁行业，按节点持续推进超低排放及环保绩效A级企业创建工作，截至今年8月，公司重点工序能效达标杆比例81%，节能28.8万吨标煤，完成年度25万吨目标的115%。

作为传统能源企业，“三桶油”在稳油的基础上，加大能源产品的多元供应。其中，中国石油持续推进在页岩气、煤层气、致密气等非常规天然气的勘探开发，“油气热电氢”多能互补新格局已日臻成熟，在川南地区建成我国首个“万亿储量、百亿产量”页岩气区。

受益于新能源格局加速布局，沪市公司从上中游光伏设备、到下游光伏发电企业，实现产业链各环节的“全覆盖”。主要光伏发电公司2022年合计完成发电量约507亿千瓦时，同比增长45%，带动全产业链业绩攀升。通威股份上半年销售高效太阳能电池35.87GW，可用于每年生产清洁能源电力497亿度，相当于年节约标准煤约1500万吨；在终端，公司还建成以“渔光一体”为主的光伏电站累计装机并网规模3.7GW，上半年结算发电量22亿度，实现碳减排二氧化碳168万吨。

产业化专业化整合释放创新活力

借助资本市场的沃土，沪市公司积极通过产业化专业化整合、优化更有利于释放创新活力的体制机制，加快推进产业链跃升的关键进程。

充分利用资本市场并购重组主渠道作用，越来越多的沪市公司通过战略重组、专业整合打造更加突出的核心竞争力，带动产业链加速发展。

统计显示，2022年以来，沪市披露重组方案87单，实际完成64单，交易金额超3300亿元。以打造产业链引领力和竞争力为核心的产业类并购已经成为主流。年初，长江电力完成了对云川公司的重大资产重组，斥资804.84亿元收购乌东德、白鹤滩水电站的投资运营主体，让公司的总装机容量大幅增加近58%，进一步巩固了公司在水力发电行业的地位。在国防军工领域，中航电子换股吸收合并中航机电，交易规模超过480亿元，通过将航空电子板块和机电板块的有序整合，打造航空工业集团的机载业务整体上市平台，提升了存续企业在航空工业机载系统的综合实力。

并购重组也为央企集团内减少同质化竞争，减少重复投资建设，打造业务板块强平台提供了条件。中国动力通过重组将集团下属柴油机动力业务进行统一整合，合计交易金额225亿元，在解决同业竞争的同时，进一步巩固了公司行业龙头地位，为更好带动产业链的发展打下了基础。

体制机制方面，股权激励、员工持股等制度安排的供给，则为沪市公司引领产业链跃升提供了“软动力”。2020年以来，沪市有892家公司推出1214次股权激励方案。其中，科创板共361家公司推出了523单股权激励，板块覆盖度达64%，激励董事、高管、核心技术人员、核心业务人员合计9.5万人次。

值得一提的是，央企的股权激励积极性也在持续提升。2020-2022年，沪市央企共推出股权激励方案57单，较此前三年（2017-2019）的33单数量明显增加。通过股权激励等机制的优化，进一步实现企业与核心骨干利益的绑定，激发其创新创业的热情，越来越多的公司也在里面尝到甜头，进一步拓展机制优化的幅度和范围。以国电南瑞为例，公司在推出2期股权激励方案的基础上，做深做实经理层成员任期制和契约化管理，在下属单位推出股权激励、超额利润分享计划等灵活机制。在体制机制的加持下，公司业绩连续多年保持两位数增长，也不断巩固公司在技术、产业体系等方面的核心优势。