航天电子拟出售航天电工51%股权 聚焦航天电子领域主业

11月5日晚，航天电子(600879)发布公告，为聚焦航天电子领域主业，拟通过公开挂牌方式转让全资子公司航天电工集团有限公司(下称“航天电工”)不低于51%股权。

股权转让完成后，航天电子持有航天电工49%的股权，航天电工将由全资子公司变更为参股公司，公司不再对航天电工合并报表。

目前，航天电子已聘请审计、资产评估机构正在对航天电工进行审计评估,评估结果尚需履行国有资产管理部门备案手续，评估值以评估备案值为准。本次股权转让不构成重大资产重组，转让价格将以评估值为依据确定，最终转让价格以挂牌认购成交结果为准。

航天电子表示，电线电缆属于资金密集型产业，其与公司航天电子领域的其他业务在科研生产模式、用户市场等方面有较大差异，本次股权转让有利于公司主业更加聚焦。

电线电缆贡献占比小

公开资料显示，航天电子的前身为武汉电缆(集团)股份有限公司，于1995年上市。经过多次资产整合，航天电子从事的主要业务集中在航天电子、无人系统及高端智能装备、电线电缆产品的研发、生产与销售，实际控制人为中国航天科技集团有限公司。

航天电工成立于2002年12月26日，注册资本 6.38亿元，主要业务为电线电缆研发、生产、销售等。航天电工共有4家全资子公司，分别为湖北航天电缆有限公司、航天瑞奇电缆有限公司、湖北长天通信科技有限公司、武汉电缆有限公司。

财务数据显示，2020年至2022年，航天电工营收分别为36.53亿元、43.13亿元、48.04亿元，净利润分别为0.57亿元、0.32亿元、0.68亿元。

在2023年半年报中，航天电子多次提到对于电线电缆业务的担忧。近年来，由于我国电线电缆行业产能不断扩张，同质化竞争比较严重，利润水平日趋下滑，特别是电线电缆产品中低端低附加值产品产能处于过剩状态，电线电缆业务将可能面临产能过剩、经营业绩下滑、发展空间受到挤压的风险。

2023年上半年，航天电子实现营业收入96.4亿元，同比增长10.49%，扣非净利润3.7亿元，同比增长10.61%。其中七成左右的营业收入来自航天电子产品，因产品毛利率相对较高，是公司净利润的主要来源。

相比之下，电线电缆业务营业收入占航天电子总营收的比重保持在25%左右，但对净利润的贡献占比较小。航天电子表示，电线电缆业务由于市场竞争激烈，受原材料价格波动影响巨大，产品毛利率相对较低。

航天电子表示，通过本次股权转让，将有利于公司优化调整产业结构和内部资源整合，有利于提高公司综合竞争力和提升公司价值。

持续加码主业

近年来，航天电子真金白银地加码研发，双线推进航天电子与无人系统领域。

2018—2022年，航天电子的研发费用分别为3.91亿元、5.46亿元、5.72亿元、7.19亿元、8.93亿元，五年时间累计研发支出超过30亿元。

在航天电子领域，航天电子继续拓展航天配套任务，惯性器件、应答机等多项卫星载荷全面配套用户装备星。无人系统及高端智能装备体系方面，主要投入核心技术研发，突破了体系仿真、无人指控、集群通信等关键技术，受理专利745项。

东吴证券指出，目前，航天产业和无人系统及高端智能装备产业作为国家战略性产业，处于发展机遇期，同时高端智能设备市场需求不断增长。航天电子加大科研投入，有望巩固军用领域高新技术企业地位，拓展无人系统在民用领域的应用范围，市场前景广阔。

特别是无人系统开启了航天电子第二增长曲线。目前，航天电子正加快步伐，将子公司航天飞鸿公司发展成为无人系统核心原创技术策源地和无人系统产业链“链长”单位。

去年10月，航天飞鸿与达茂旗财政局(国资委)共同投资设立飞鸿测试公司，其中航天飞鸿公司以现金出资9800万元，持股55.06%，以补足航天飞鸿无人智能系统培训能力严重不足的短板。

今年上半年，航天飞鸿的多个型号无人系统成功中标，填补了复合翼领域型号装备空白；中标了多个无人机运输投送项目，实现了飞鹏981C无人运输机对用户的交付。同时，海外市场也取得新突破，中程多用途无人机系统等获得了国际业务订单。