西藏珠峰前三季度“一带一路”合作项目多点开花，新产能建设“发动机”开动

10月27日晚间，西藏珠峰(600338)发布2023三季报，公司今年前三季度实现营业收入13.12亿元，归属于母公司所有者的净利润7047.51万元。公司业务以有色金属矿山采选冶生产为主业，公司在塔吉克斯坦的全资子公司塔中矿业主营铅锌多金属矿山采选业务，同时通过控股的珠峰香港正在实施位于阿根廷的安赫莱斯卤水锂矿锂盐产品开发的扩产项目，今年前三季度受益于“一带一路”项目跨国合作协议推进，积蓄增长潜力。

铅锌：市场及汇率波动影响短期业绩，面向2025高目标扩大投资

2023年初以来，铅锌行业面临下行压力，公司主营矿产品相关的锌价、铅价（LME均价）在上半年分别同比下降26.03%、6.15%，进入第三季度形势仍不容乐观，特别是国内锌均价降至2.09 万元/吨的近三年低点，同比下降14.2%。市场需求不振导致公司主营产品销量同比下降，公司整体营收规模有所收缩。对比同行业来看，罗平锌电、株冶集团披露的三季报显示，二者前三季度营业收入分别减少24.04%、8.01%，同样受到市场环境一定影响。

同时，年初至报告期末公司产能规模及冶炼厂产能恢复，固定资产投入增加导致公司营业成本同比上升，叠加大部分收入记账本位币为塔吉克斯坦索莫尼贬值导致财务费用的汇兑损失同比增加，使得公司净利润同比下滑。在目前已披露三季报的A股公司中，公司1.73亿元的财务费用“高居”第一，公司去年前三季度财务费用方面则是以-1.88亿元（即财务费用增加1.88亿元利润）居板块“倒数”第一，而去年是索莫尼大幅升值的背景，可见汇率波动让公司前后两个报告期的利润出现极大波动。

剔除汇率波动影响，市场因素仍是利润下滑主因，中色股份、金徽股份这两家铅锌公司前三季度的归母净利润就分别同比减少了24.78%、20.35%。

值得关注的是，公司铅锌业务所深耕的塔吉克斯坦是世界上第一个与中国签署共建丝绸之路经济带谅解备忘录的国家。2023年是共建“一带一路”倡议提出十周年，公司旗下塔中矿业已成为“一带一路”标杆项目。根据2022年11 月公司与塔国政府达成的协议，塔中矿业将在 2025 年建成达到 600 万吨矿山产能、建设 3 万吨电解铅及产业链延伸项目。在2023年5月举行的首届中国-中亚峰会上，公司董事长黄建荣出席塔国拉赫蒙总统与中国企业家见面会，塔国国家投资与国有资产管理委员会与公司就塔中矿业投资项目签署了《谅解备忘录》，这也是塔方列入两国双边合作重大项目之一。

公司持续推进铅锌采选及冶炼产能的恢复和建设，一方面加剧公司短期业绩下滑，但另一方面，产能扩张也让公司接下来的铅锌业务更具成长性。当前，随着下游消费正逐步提振，铅锌行业进入上行周期，下半年以来锌价已经触底反弹，铅价保持向上，公司进入第四季度或有望实现业绩反转。

锂资源：安赫莱斯盐湖项目继续推进，在阿投资开发项目有望拓展

公司充分发挥自身优势和多年海外矿产项目开发经验，又把中国领先的盐湖提锂技术落地阿根廷，致力于提升当地经济社会发展，构建和谐、可持续发展的社区关系，打造“一带一路”倡议下新的标志性项目。在今年7月31日，公司实控孙公司阿根廷锂钾向当地政府部门补充提交了环评报告技术咨询问题的反馈材料，继续推进安赫莱斯盐湖项目。

矿产资源一直是中阿合作的优先和重点领域，锂资源开发在未来十年将成为阿方重要的经济支柱。在应对全球气候挑战、新能源汽车需求快速增长的背景下，公司间接控股的安赫莱斯盐湖项目拥有205万吨碳酸锂当量锂盐资源量，另一大正在推进的阿里扎罗盐湖项目，储量前景测算超1000万吨碳酸锂当量，两具有资源品质高、开发条件好的特点，可满足公司至2025年在阿根廷形成5-15万吨碳酸锂当量锂盐产能目标的资源需求，也为当地带来更高的附加值以及更多的就业机会。

今年以来，公司已两次接待阿根廷政府高层来访。继5月阿根廷经济部长塞尔吉奥-托马斯-马萨率代表团到访公司上海管理总部之后，10月16日，阿根廷总统费尔南德斯在参加第三届“一带一路”国际合作高峰论坛前，也到访西藏珠峰上海管理总部。费尔南德斯总统代表联邦政府表达了对中国投资人的支持态度，并对其国家相关政策进行了推介。公司介绍在阿投资项目的规划及进展，并表示了深入合作的积极愿望。

值得关注的是，根据公司官方新闻披露，关于公司在阿根廷的锂盐湖开发项目，费尔南德斯总统希望能更多增加资源开发附加值,与阿根廷国家石油公司合作进行锂资源开发。他还指出，当前是中阿全面关系最好的时期，推荐公司把握机会进行铜资源项目的开发。

控股股东加大对公司资金支持，巩固实体经济发展决心

当前，公司铅锌板块与锂资源板块业务均在建设投入的过程中，生产经营所需流动资金需求增加。在10月27日晚间，公司还公告披露，控股股东塔城国际及实际控制法人直接控股的海成集团增加向公司提供的借款额度，借款额度提升至不超过人民币1.5亿元，并延长借款期限到2024年末。公司表示，公司关联方向公司提供借款可以补充公司短期流动资金，满足采购设备、材料等需要， 有利于公司正常运转。

目前公司在塔吉克斯坦业务运营主要使用当地货币，资金留在当地滚动使用，而控股股东在国内，为公司提供的人民币借款可以缓解公司短期人民币流动资金紧张问题，充分反映出控股股东对上市公司稳定发展和保护上市公司全体股东权益的责任担当，以及巩固实体经济发展的决心。

此外，公司控股股东塔城国际所持公司股票在近期的竞价拍卖中，200万股股票以总价人民币 2.65亿元拍出，反映出西藏珠峰的市场价值，公司也在近期回复投资者关切时表示，控股股东的股份冻结及拍卖，对公司正常经营没有影响。