盛和资源拟认购VML增发股份 再度拓展海外稀土资源布局

稀土价格高位回落之时，行业企业加快了海外资源的战略布局。

继今年8月与Peak稀土签署包销协议，约定购买Ngualla项目稀土产品后，10月23日早间盛和资源(600392)披露拟拟通过全资子公司乐山盛和稀土有限公司100%持股的控股公司盛和资源（新加坡）有限公司（下称“盛和新加坡”）拟认购Vital Metal Limited（下称“VML公司”）增发新股，从而加大对海外稀土矿项目的资源储备。

据披露，VML公司是一家根据澳大利亚法律设立的公司，在澳大利亚证券交易所挂牌上市，股票代码VML，目前其股票因公司主动申请，处于暂停交易状态。主要开发位于加拿大的Nechalacho稀土项目和坦桑尼亚的Wigu Hill稀土项目。

据披露，Nechalacho稀土项目是一个位于加拿大西北地区轻稀土（氟碳铈矿）项目，主要包括Tardiff矿区和北T矿区。Tardiff矿区折合稀土氧化物合计167万吨，其中镨钕合计41.6万吨。北T矿区2021年6月开始生产，2022年6月30日后没有开展采矿活动，累计产出稀土精矿约2000吨。截至2023年6月30日，符合JORC标准的资源量9.4万吨，轻稀土氧化物平均品位为9.11%，折合稀土氧化物合计8561吨。

Wigu Hill项目是一个位于坦桑尼亚的轻稀土元素矿床，符合加拿大NI 43-101标准推断资源量约为330万吨，轻稀土平均品位为2.6%，包括10个可能的钻探目标中2个目标上的51万吨平均品位4.4%的资源量。

此番盛和新加坡与VML公司签署了有约束力的条款清单，约定在先决条件满足的前提下以最多150万美元的现金对价收购Kisaki Mining Ltd（采矿许可证的申请人）的50%股份，从而间接获得Wigu Hill项目权益的50%（在不计算坦桑尼亚政府权益的情况下），并在出资完成Wigu Hill项目预可研（第二阶段）和确定性可研（第三阶段）的情况下，有权选择增持Wigu Hill项目权益到60%（第二阶段）、75%（第三阶段）（在不计算坦桑尼亚政府权益的情况下）。

虽然目前拥有稀土和锆钛两大主业，但盛和资源仍主要从事稀土矿采选、冶炼分离、金属加工以及锆钛矿选矿业务，锆钛业务主要集中在选矿端。稀土市场的波动，也对盛和资源业绩影响明显。

2020年至2022年，受益于稀土价格大幅上涨，盛和资源业绩也分别获得218.44%、232.82%、48.09%的同比增长。然而2023年，受国内稀土总量控制指标增加，缅甸等地进口稀土矿大幅增长，稀土供应总量增长较多影响，加之需求端受宏观经济复苏不及预期、地缘政治冲突、技术革新等因素影响，消费疲软，增长乏力，主要稀土产品价格延续了2022年下半年的跌势，销售均价与去年同期相比大幅下跌。2023年上半年，该公司净利润同比下滑93.77%。

据Mysteel数据，10月23日氧化镨钕现货含税价52.0-52.3万元/吨，镨钕金属63.8-64.3万元/吨，氧化钕52.8-53.3万元/吨。

“今年稀土市场价格与前两年较高点相比已回落50万元/吨。市场当前处于供大于求的状态，价格走弱主要由于下游需求未达到预期恢复。”上海钢联稀贵金属事业部稀土部分析师熊佳宝对证券时报·e公司记者表示，短期镨钕价格或延续弱稳行情，窄幅震荡；中重稀土镝铽氧化物价格走弱，主动出货增加，预计四季度稀土价格或有小幅上涨空间。

盛和资源近期也对外表示，稀土价格今年下跌是因为供需关系出现短期错配，下游需求受宏观经济等因素影响相对较弱，上游供应增加，目前价格相对稳定，氧化镨钕目前的价格相对于2020年前还是有较大幅度的增长。预计下半年供需会逐渐趋于平衡，价格预期趋稳。

盛和资源的主要稀土产品以现价销售为主，而原料主要是来自于海外。在采购定价时，该公司会参考之前一个周期的稀土产品价格确定稀土精矿的价格，加上运输的时间以及生产的时间，会导致原料成本的波动滞后于产品价格的波动。因此在稀土价格下行区间里，盛和资源的毛利率会受到影响。

不过目前市场的整体下行趋势并未改变盛和资源的海外布局步伐。今年8月该公司曾披露，与Peak稀土签署了包销协议，约定上市公司将购买Ngualla项目产出的100%稀土精矿、至少50%的中间稀土产品或最终分离的稀土氧化物等。

同时，双方还签署了非约束性的谅解备忘录，Peak公司指定盛和提供Ngualla项目大部分工作的固定价格交钥匙EPC（工程、采购、施工）方案、项目融资解决方案，各方将评估盛和认购Ngualla Group UK Limited（Peak公司的全资子公司）的显著规模的非控制性股权的可能性，并确保董事会代表权。

而对于时隔仅两月再度出手海外稀土资源，盛和资源也称，公司坚持稀土业务为核心，坚持国内国外两种资源、两个市场，以维护全球稀土产业链的稳定供应为经营宗旨。本项目如果能够顺利实施，将有利于进一步夯实公司发展基础，优化公司全球业务布局。