代糖“龙”股百龙创园：拟4.52亿元在泰国投建新生产基地

作为代糖“龙”股，百龙创园(605016)10月20日晚间公告，拟在泰国投资建设新建功能糖生产基地项目，该项目中的阿洛酮糖生产线同时具备生产阿洛酮糖、结晶果糖、异麦芽酮糖等结晶糖产品，项目预计总投资金额约4.52亿元。

据介绍，泰国具备明显的原材料成本优势，项目建成有利于降低公司的生产成本。值得关注的是，美国作为公司最重要的海外市场仍然对部分产品加征高额关税，而泰国生产基地的建设，相关产品出口到美国只征收基础关税。 

布局泰国可降低生产成本和关税水平

百龙创园是国内规模较大、产品齐全的益生元、膳食纤维和阿洛酮糖生产企业，同时也是全球主要益生元、膳食纤维和阿洛酮糖生产商之一，产品远销美国、加拿大、俄罗斯、韩国等国家和地区。

10月20日晚间披露的经营数据显示，2023年1-9月，百龙创园实现营业收入6.54亿元，同比增长18.79%；实现归属于上市公司股东净利润1.41亿元，同比增长19.79%。

为更好地满足业务发展、服务和开拓海外客户及降本增效的需要，积极响应并践行国家“一带一路”倡议，百龙创园拟在泰国投资建设功能糖生产基地项目，项目预计总投资金额约4.52亿元人民币，其中公司投资金额约1.32亿元人民币，泰国子公司银行借款金额3.2亿元人民币。公司计划购买位于泰国巴真武里府工业园区内的土地，以满足项目建设需求。为

百龙创园表示，本次投资建设泰国生产基地项目是公司深化国际化发展战略的一项重要举措，对公司未来发展具有重要意义，未来公司将以泰国生产基地为支点，与国际客户加深产品及市场开发力度，持续加强海外客户服务能力，不断提高海外市场开拓能力。

百龙创园同时表示，此举有利于降低生产成本，提升盈利水平，同时能够降低关税水平，避免贸易风险。

据介绍，泰国具备明显的原材料成本优势，项目建成有利于降低公司的生产成本。公司主要原材料为蔗糖、淀粉及淀粉深加工产品，泰国巴真武及周边玉米淀粉和木薯淀粉供应充足且价格低廉。当地玉米淀粉价格和木薯淀粉价格折合人民币比国内低15-20%；其它糖质原料（如低聚果糖主要生产原料为蔗糖），当地价格仅为国内的70%左右。

美国作为公司最重要的海外市场仍然对部分产品加征高额关税，而泰国生产基地的建设，相关产品出口到美国只征收基础关税。同时，公司未来部分出口至美国市场的业务仍有可能面临贸易政策变化等不利因素带来的挑战。本项目在泰国投资建设将有效的降低部分产品的出口关税及未来面临的贸易正常变化带来的风险。 

多家上市公司已经布局阿洛酮糖

近期，代糖行业中的阿洛酮糖受到关注。

阿洛酮糖是一种天然存在于无花果、葡萄干、小麦、玉米等植物中的低热量甜味剂，目前主要采用生物转化法进行生产。阿洛酮糖相较于市面主流甜味剂具有多重优势，其甜度细致柔和接近蔗糖（约为蔗糖甜度的70%）、与蔗糖相比热量更低（0.4kcal/g），且在各种温度下均拥有与高纯度蔗糖极为相似的、稳定的纯甜味，食用前后无任何不良口感。

民生证券研报显示，随着市场的扩大，各国对于阿洛酮糖的认证也在提速，目前美国、韩国、日 本等国均已将阿洛酮糖列为合格食品添加剂，欧盟、中国等也在阿洛酮糖的认证 过程中。2023 年 5 月，国家卫健委网站发布公告，D-阿洛酮糖-3-差向异构酶被 列入食品工业用酶制剂新品种，成为国内首个获批用于阿洛酮糖生产的酶制剂， 对于阿洛酮糖在国内合规进入食品添加剂领域具有里程碑意义。

作为代糖“龙”股，百龙创园在10月16日迎来涨停，当天A股代糖概念股午后拉升，保龄宝也逼近涨停。

从百龙创园来看，公司于2019年推出阿洛酮糖产品，2020年实现批量销售2021年快速上量，2022年销量接近4000吨。方正证券研报认为，公司膳食纤维和阿洛酮糖项目预计2023年第四季度投产，投产后膳食纤维和阿洛酮糖产能将大幅提升，阿洛酮糖销量有望步入万吨级，“百龙创园在阿洛酮糖生产技术和产能方面具有优势，未来产能扩张下公司业绩有望逐季提速。”

同样为代糖龙头的保龄宝近日在接待调研时表示，阿洛酮糖是公司未来发展的重点品类之一，但不会是业务增长的主要支点。其解释称：“首先，阿洛酮糖没有太大的门槛，其次，晶体多年前我们已经开始做。”

华康股份在互动平台谈及阿洛酮糖时表示，公司已与江南大学签署了《一种D-阿洛酮糖3-差向异构酶生产菌株及其固定化方法专利许可合同》，并已完成多批次小试验证，发酵过程稳定，异构达到预期转化率，中试放大持续进行中。在舟山“100万吨玉米精深加工健康食品配料项目”中，公司计划了40,000吨/年的产能规划，将根据阿洛酮糖市场应用及客户需求情况，安排项目建设。