投资半年后良品铺子退出“赵一鸣” 量贩零食赛道竞争愈发激烈

投资赵一鸣零食仅半年后，良品铺子(603719)就筹划清仓所持股权。

日前，良品铺子发布公告，全资子公司宁波广源聚亿投资有限公司拟将所持宜春赵一鸣食品科技有限公司3%的股权以总计约1.05亿元的价格转让给上海翼嗨企业管理咨询合伙企业(有限合伙)、厦门黑逸三号境外连接创业投资合伙企业(有限合伙)。交易完成后，广源聚亿不再持有目标公司股权。

实际上，转让赵一鸣零食股权并不意味着量贩零食赛道不被看好。良品铺子相关负责人对证券时报·e公司记者表示，本次运作是基于自身经营发展需要，以提升资产运营效率，“公司将持续积极拓展布局量贩零食业务，关注把握量贩零食市场机遇。”

投资收益较为丰厚

回溯来看，去年2月，良品铺子宣布与知名投资机构黑蚁资本联合投资量贩零食明星企业赵一鸣零食，拓展新型零食连锁业务，不过彼时并未披露投资金额。而合作方黑蚁资本专注于大消费领域投资，近年来投出泡泡玛特、元气森林等消费行业明星项目。

如今来看，本次股权接盘方也为黑蚁资本。企查查显示，上海翼嗨企业管理咨询合伙企业成立于2023年3月，苏州黑蚁三号股权投资合伙企业此有前者99%的投资份额；而厦门黑逸三号境外连接创业投资合伙企业也为黑蚁资本旗下股权投资基金。

从交易标的看，赵一鸣零食于2015年创立于江西，近年来发展迅猛，已成为江西当地集合零食店头部品牌。据其官网介绍，公司于2020年10月开放加盟。2023年2月，完成A轮融资1.5亿元，门店达900家。今年8月，赵一鸣零食第六座数智化仓配中心开仓，全国仓配中心总面积也升至13万平方。截至目前，赵一鸣零食全国门店总数突破2000家。

从财务数据看，近年来，赵一鸣零食业绩迎来大幅增长。最新公告显示，截至2023年6月底，赵一鸣零食资产总额为48,402万元，负责总额为29,844万元，净资产为18,558万元。2022年和2023年上半年，该公司实现营收分别为121,527万元、278,591万元，净利润分别为3,844万元和7,631万元。

值得一提的是，随着赵一鸣零食的快速发展，也让良品铺子的投资收益颇为丰厚。公告披露，2023年4月，良品铺子全资子公司广源聚亿与目标公司签订投资协议，投资4500万元，持股占比3%。投资完成后，目标公司发展迅速，当前其门店数量较投资尽调期已增长约2倍。结合目标公司业务发展状况与融资市场环境，确定交易价格为1.5亿元。

谈及本次股权转让，良品铺子直言，本次交易基于公司自身经营发展需要，有利于公司提高资产运营效率，本次交易完成后，公司将不再持有目标公司股权，同时因出售目标公司股权当期预计产生约6000万元的投资收益。

量贩零食赛道竞争激烈

尽管良品铺子转让了所持赵一鸣零食的全部股权，但并不意味着其放弃量贩零食模式。今年初，良品铺子已经孵化了新品牌“零食顽家”，目前该品牌正在加速拓展门店。

方正证券最新研报显示表示，良品铺子旗下零食顽家正在加快开店。截止10月13日，公司零食顽家湖北省门店数超300家，月度开店数量超50家，加盟商二店率达68%，新店开店成功率95%，综合毛利率为22%左右，平均回本周期约为18-20个月，日均营业额为1-1.5万元，门店模型较好。

“目前零食顽家加盟区域已覆盖湖北省全域，公司对门店选址及加盟商资质审核等较为严格，预计会保持稳健发展，公司线下门店运营经验丰富，拥有较为丰富的加盟商资源，且积累整合了较为优质的供应链，看好公司量贩零食业务发展。”上述研报显示。

实际上，除了良品铺子外，近年来还有不少相关上市公司加速拓展和布局该赛道，既包括家家悦、中百集团等商超公司，也包括三只松鼠、万辰集团等零食食品类企业。

以万辰集团为例，近期，该公司宣布将旗下四大量贩零食品牌（好想来、来优品、吖嘀吖嘀、陆小馋）合并命名为“好想来品牌零食”。万辰集团实控人王泽宁表示，品牌合并意味着从区域性品牌升级成了全国性品牌，在量贩零食这样一个高速发展的赛道，要建立头部品牌的消费认知。”2024年底将建成50多个现代化的仓储配送中心。”

在量贩零食领域，新老玩家的动作不断，也让该赛道竞争激烈成为各方共识。在良品铺子近期的机构调研中，有投资者就问及，面对量贩渠道发展竞争，公司的应对措施。

对此，良品铺子表示，一是通过布局投资零食顽家、赵一鸣零食等措施，积极拓展量贩零食业务；二是在产品方面，公司向下做“好货不贵”系列，降低该部分产品的毛利率同时将包装等方面要求调低，价格更亲民；向上做高品质形象系列，做到消费者有感知的高品质；剩下的为中间产品系列。