左手签长单右手终止采购协议，光伏“新兵”华民股份遭关注有何隐情？

（原标题：左手签长单右手终止采购协议，光伏“新兵”华民股份遭关注有何隐情？）

2023年上半年，华民股份营收大增至4.34亿元，光伏产品收入占比超八成，但归母净利润大亏1.14亿元，主要由子公司鸿新公司计提存货跌价损失1.03亿元导致

《投资时报》研究员   王子西         

作为光伏行业的新进入者，湖南华民控股集团股份有限公司（下称华民股份，300345.SZ）在频获长单的同时，于近日终止了一份签署不足8月的采购协议，背后情况究竟如何？

日前，深交所对华民股份下发关注函。关注函要求公司说明，旗下控股子公司鸿新新能源科技（云南）有限公司（下称鸿新公司）终止于2022年底签署的《采购框架协议》的原因是否真实完整，并报备该终止事项的进程备忘录。

同时，该公司还需结合所生产经营的硅棒硅片的主要型号规格、现有产能、产能利用率等，说明公司履行相关单晶硅片购销合同的能力及履约风险；公司是否存在向控股子公司鸿晖新能源（安徽）有限公司（下称鸿晖公司）采购单晶硅片，再“转手”出售给其他公司的情况。

《投资时报》研究员注意到，华民股份原是一家专注于新材料技术开发与应用的企业，2022年8月通过收购鸿新公司部分股权进入光伏赛道。2023年2月，华民股份与其他几家公司共同投资设立鸿晖公司。

从业绩表现来看，2022年，华民股份营收大增至2.51亿元，归属于上市公司股东的净利润（下称归母净利润）却由盈转亏。且光伏产品的毛利率刚过8%，不及光伏龙头企业硅片毛利率的一半。2023年上半年，该公司营收大增至4.34亿元，光伏产品收入占比超八成，而归母净利润大亏1.14亿元，原因主要是子公司鸿新公司计提存货跌价损失1.03亿元所致。

且截至今年6月底，子公司鸿晖公司“年产10GW异质结电池专用单晶硅片项目”进度仅为0.12%。按照公司计划，该项目预计于2023年11月点火投产。但目前来看，相关项目能否顺利投产、实际产能如何，都还是未知数。若再结合近年来光伏赛道产能过剩、竞争加剧因素，华民股份的“光伏梦”能否达成值得考量。

数据来源：公司公告

收到关注函

8月22日，华民股份控股子公司鸿新公司（公司财报简称鸿新新能源）与一道新能源科技股份有限公司（下称一道新能源）签署《单晶硅片购销框架合同》。双方约定，自2023年9月起至2026年8月止，一道新能源及其关联方计划向鸿新公司采购单晶硅片合计约13.6亿片，以当前单晶硅片市价测算，预计合同总价款约44亿元。

该公告显示，鸿新公司高效N型单晶硅棒、硅片项目一期拉棒已投产，项目二期建设推进中。随着产能逐步释放，鸿新公司单晶硅片的交付能力将得到保障，具备履约能力。

同日，华民股份还公告称，鸿新公司与浙江鹏展新能源科技有限公司（下称鹏展新能源）签署协议，终止双方于2022年12月底签署的《采购框架协议》。终止原因是“产品定位方面无法完全匹配：鸿新公司致力于成为高效N型硅片生产商，鹏展新能源更注重产品性价比，采购目标锁定价格相对较低的产品。”

而此前几天的8月17日，该公司还公告称，控股子公司鸿晖公司已与安徽华晟新能源科技有限公司（下称华晟新能源）签署协议，约定自2023年11月起至2026年11月止，华晟新能源及其关联方计划向鸿晖公司采购异质结专用电池单晶硅片合计15GW（年采购约5GW），预计合同总金额55亿元。

同时，华晟新能源拟为鸿晖公司年产10GW异质结专用单晶硅片项目在设计、建设、调试、投产等全阶段提供技术授权与服务。该公告称，“公司不存在最近三年披露的相关协议或合同无后续进展或进展未达预期的情况”。

据此深交所要求华民股份，结合鸿新公司与鹏展新能源关于履行《采购框架协议》的历次磋商时点、磋商过程、终止该协议的筹划时点及双方沟通磋商过程等，说明公司于8月17日披露的“不存在相关情况”的原因及合理性，公告内容是否真实、准确，协议终止的原因是否真实完整等。

同时，结合公司硅棒硅片的主要型号规格、现有产能、在建产能、预计投产时间、相关技术授权与服务的具体内容等，华民股份需说明公司履约能力及履约风险等，公司是否存在向鸿晖公司采购单晶硅片并出售给一道新能源的情况，如是，说明交易安排的合理性及必要性等。同时，华民股份还需自查近三年披露的销售协议，是否存在无后续进展、进展未达预期或履行进展与协议约定不符情况。

光伏业务亏损

华民股份原为专注于新材料技术开发与应用的企业，2022年8月，该公司通过收购鸿新公司80%股权入局光伏赛道。目前，公司业务领域涉及光伏新能源、耐磨材料、表面处理领域。其中，光伏业务主要从事高效N型单晶硅片的研发、生产和销售，满足包括TOPCon、HJT、IBC等N型高端太阳能电池的需要。产品主要包括光伏单晶硅棒、单晶硅片。

从业绩来看，2022年，华民股份实现营收2.51亿元，同比增长59.15%；归母净利润却由盈转亏、为-0.35亿元，同比降幅逾8倍。其中，光伏产品贡献收入不足1亿元，且毛利率为8.08%，还不到TCL中环（002129.SZ)、隆基绿能(601012.SH）硅片毛利率的一半。

到了今年上半年，华民股份的营业收入同比大增434.94%至4.34亿元，光伏产品贡献收入3.56亿元，收入占比已超八成。但该公司归母净利润大亏1.14亿元，同比降幅高达53061.10%。公司经营活动产生的净现金流则为-4.22亿元，而上年同期尚为净流入超1800万元。

华民股份解释称，利润亏损主要受累于光伏行业市场行情大幅波动，硅料、硅片价格持续走低，控股子公司鸿新公司计提存货跌价损失1.03亿所致。

《投资时报》研究员注意到，鸿新公司成立于2022年1月，去年8月，华民股份以5600万元收购前者80%股权，股权出售方为湖南建鸿达实业集团有限公司（下称建鸿达集团）。华民股份实控人、董事长欧阳少红持有建鸿达集团30%股权，其配偶刘平建持有建鸿达集团65%股权。

按照业绩承诺，2022年、2023年，鸿新公司净利润不低于750万元、1450万元。但实际上，2022年，该子公司净亏损1867.29万元；2023年上半年，净亏损1.0亿元，不仅未能盈利且有亏损拉大态势。

而另一控股子公司鸿晖公司为华民股份、华晟新能源等几家公司于2023年2月共同投资设立。华民股份持有该子公司70%股权，华晟新能源持有20%股权。

据悉，华晟新能源是一家专注于超高效N型硅基HJT太阳能硅片、电池、组件技术开发应用与产品规模化生产的企业。2023年初至7月底，华晟新能源子公司安徽华晟新材料有限公司与鸿新公司的交易含税金额为1.47亿元，交易标的为单晶方棒。

另外，截至2023年6月底，该公司“年产10GW高效N型单晶硅片项目”的期末余额为244.42万元，工程进度为65%；鸿晖公司“年产10GW异质结电池专用单晶硅片项目”的期末余额约为46万元。按照公司计划，鸿晖公司项目预计于今年11月点火投产，但投产后供货能力、实际产能到底如何，还待进一步关注。

数据来源：公司财报