现在的市场，只有天才级的人才能赚钱

作者 | 心中无股HK@雪球

导语：熊市的机会来自精选市场中的1%至2%的真正好公司并锁仓。

很久没公开聊投资了，现将上午在微信群即兴发言的聊天要点记录整理如下，用作自己的备忘保存，也顺便分享给几千位微信上的有缘朋友：

1、经济的下行与衰退周期不可能有牛市，只有经济反转向上股市才有机会向好，交易层面的重大利好只能短期刺激下市场情绪与走势，中长期没用。

2、对投资者而言，未来保存实力，控制股市风险是第一位的，任何激进的投资都不可取，有条件的通过选择境外市场，没有条件的选择A股中的海外指数ETF是比较好的中线避险手段。

3、长周期的熊市并非市场就一定没有机会，从投资的角度，熊市的机会来自精选市场中的1%至2%的真正好公司并锁仓，当然对博弈者而言，只要市场有涨跌，都是机会，但这属于天才级别的炒股者，自己不是。

4、经过几年的市场教训与进化，自己的投资风格线条已经清晰：只专注于全球的好公司投资，只专注于消费赛道的配置，其它的统统放弃，这意味着自己的“炒股”时代已经终结，注重公司基本面研究的投资与资产配置成为自己的主业。

5、消费是股市长周期最好的赛道，没有之一，即使全球最盛行题材炒作的A股市场，拉长5年至10年周期，也唯有消费板块能跑赢市场，而且是远远跑赢，林园、段永平这些大神的成功简单说就是靠长期锁仓茅台、片仔癀、苹果这些全球顶级消费公司，优质消费公司也是熊市中唯一的避险板块，这轮港股熊市，2500只股票中90%都残了，但消费头股个股的股价大部分还在。

6、在操作层面上，只做“消费、品牌、头部、超级成长”集成的标的，具体说，消费，指满足轻资产、刚需、能永续经营以及仍有行业成长空间的生意；品牌，指这个生意的核心竞争力来自品牌溢价，而不是依靠技术与资金规模推动的赛道；头部，指必须选择这个行业的绝对第一名，不选第二名；超级成长，指近二年的财报显示公司进入了业绩爆发阶段。

7、一定要反复提醒自己：绝大多数的科技与周期公司都没有护城河，中长线都是不靠谱的，因为它的竞争力依靠的是大量的烧钱与研发投入，停止烧钱就会被淘汰，会被别的技术更先进的企业取代；而消费公司的护城河是品牌，品牌与时间成正比，时间是消费股投资者最好的玫瑰。

8、AI正在全方位进入人类的方方面面，目前是一个历史性的投资机会窗口期，但即使如此，目前自己重仓配置的英伟达与特斯拉也是一个中短期的过度品种，等做完（也许年底也许明年上半年）这波AI全球头部公司，出来的资金将全部加仓消费组合。

9、中国的品牌大时代正在到来，本土品牌的崛起是未来中国经济最大的看点，未来的首富一定来自品牌垄断企业，因为品牌垄断与品牌溢价是杰出企业家毕生追求的终极目标，在日本，绝大多数的消费品都是百年老品牌，后来者很难进来，因为有强大的品牌壁垒。企业家需要懂得这个道理，我们投资人更需要铭记这个商业真谛。

10、电动汽车我更看好理想汽车，特斯拉的看点是它正在全面构建宇宙级别的大生态，造车只是这个特大生态链中的一个流量入口，造车目的不是为了赚钱。而中国的理想汽车的使命是造中国最好的中高端电动车，中国的奔驰宝马与未来的中国理想是它的目标，“对消费者极致的满足”让我在理想汽车上看到了海底捞与苹果手机的影子。

11、对于特斯拉股票在交易上我的一个小技巧是：在每个季报前卖出，在季报后几个交易日买回。背后的逻辑是它未来二年内，看不到它与估值相匹配的业绩，财报是它的痛点，而马斯克是一个造势天才，全球投资者几乎每天都能看到它能令你兴奋得晚上睡不着觉的重磅消息，当然这种股价短期波动也完全可以选择无视。

12、早上看到瑞幸咖啡将与茅台合作做咖啡的消息让我兴奋，对于一年500亿净利的茅台做咖啡没任何意义，这相当于让地产公司老板去开面馆，但对于我们的瑞幸而言无疑是成功的举措，让茅台背书，可以提升瑞幸咖啡的品牌价值，巩固中国咖啡市场一哥的地位意义不少，作为瑞幸的小股东我要说的是管理层有大智慧！

13、中国的企业在内部运行与管理上最优秀的公司可能已经产生，它未来有极大的机会成为一家伟大公司，这就是不被很多人看好的拼多多，本人最近一年来强烈看好拼多多，在电商这个超级内卷赛道，它用连续大超预期的出色财报已经证明了它是这个行业绝对的王者！

它出海不到一年用户已经突破1亿，在美、欧、加、澳洲这些国家APP下载量与日活持续成为当地第一，下载量与日活已经对亚马逊构成竞争威胁，拼多多的目标已经不是阿里与京东，而是直接对标亚马逊，让我们记住今天它们的市值：拼多多1300亿美元，亚马逊1.4万亿美元。3年后我们再来回看。

以上仅一家之言，仅供参考。