盛路通信：归母净利润同比增长20.01% 科技创新赋能高质量发展新动力

盛路通信(002446)于8月25日晚间发布半年度业绩报告称，2023年上半年营业收入约7.38亿元；归属于上市公司股东的净利润约1.48亿元，同比增加20.01%；基本每股收益0.16元，同比增加14.29%。

公司聚焦民用通信和军工电子两大主营业务，公司围绕自身的专业技术和资源优势，充分利用军民产品在微波技术领域的高度协同，在超宽带上下变频系统、4D毫米波雷达、6G低轨卫星互联网系统等关键技术上继续保持竞争优势。

顺应行业趋势 多项技术国内领先

2023年，进入了我国“十四五规划”的第三个年份，我国武器装备体系正加快推进机械化、信息化、智能化融合发展，武器装备的加速升级换代和推进新域新质作战力量的建设，为军工电子行业的发展持续注入动能。

根据Mordor Intelligence，2021年全球军用雷达市场价值达到143.7亿美元，随着无人机、隐形飞机等大量投入使用，各国将不断增强雷达能力，具有一体化、协同化、智能化、精细化等特征的雷达是国际军备竞争的战略制高点之一。预计2022—2031年军用雷达市场年复合增长率超过4.5%。

其中，亚太地区有望实现最高增长速度，预计中国将保持现有市场增速以增强其防御能力。根据立鼎产业研究院，我国军用雷达市场规模从2017年251亿元高速增长至382亿元，预计2025年市场规模可达573亿元，复合增速达10.67%。

公司牢牢把握行业机会，公司的军工电子业务以超宽带上下变频系统为中心开展，对微波射频收发系统的性能起着至关重要的作用，主要服务领域有雷达、电子对抗、遥感遥测、卫星通信及航空航天等。

公司军工电子业务持续聚焦小型化微波模组、小型化微波分系统的迭代研发，同时在产品开发和技术创新方面都取得了新进展。在产品开发方面，基于薄膜电路技术的小型化平面滤波器已形成产品系列，丰富了公司军工电子的产品结构；在技术创新方面，小型化80MHz-20GHz超宽带通用频综、宽带捷变频频综研制均取得阶段性成果，毫米波新型模块的技术和应用继续深入研发，增强了公司军工电子的研发实力。

公司产品技术水平长期受到下游军工整机厂肯定信赖。公司在过去20多年的发展历史中，随时跟踪和响应客户需求，通过稳定可靠的产品质量、独特的技术攻关和配套能力，及时解决了客户难点和痛点问题。公司下游整机客户长期形成的技术、质量、交付信任短期难以被竞争者打破。

报告期内，盛路军工电子业务实现营业收入3.68亿元，同比增长17.41%。目前公司的军工电子业务订单充足，交付稳定。

5G建设受益者 保持产品优势

根据工信部发布资料，截至2022年底，我国已经建设了231.2万个5G基站，未来每年可能继续按50万~60万站的规划进行建设，以达到2025年十四五的目标，5G基站建设热潮仍会持续；前瞻产业研究院预计我国5G基站天线市场规模将在2024年达到340亿元。

国内5G网络建设持续推进，工业互联网、自动驾驶、智能电网、智慧医疗等多个应用场景需求不断兴起。公司民用通信业务主要围绕移动通信天线、射频器件和有源一体化通信设备、垂直行业整体解决方案等开展研发、生产、销售和服务，并掌握了微波/毫米波、有源相控阵、卫星通信等关键技术。

在基站天线方面，公司针对行业现有基站天线设计方案进行颠覆式研发，成功开发出新一代无电缆技术方案，进一步降低了基站天线成本并提升了产品的一致性和稳定性，且能够规模化生产，具备充分的竞争优势，获得了行业和客户的高度认可，公司将此技术拓展应用至微基站天线、特殊场景天线、室分天线等其它产品系列上。

值得注意的是，公司中标多个特殊场景天线、室分天线、无源器件等多个新标段，给未来的运营商市场业绩建立了基础；同时公司优化了基站天线的客户结构，利于提升公司基站天线的市场占有率。

在微波/毫米波天线方面，公司始终保持领先优势，发货量较去年同期稳中有升。2023年上半年，公司完成了0.6m/1.2m/1.8m宽频系列天线的开发，能够提高响应客户需求的速度，更快地进行产品备料，提高生产效率和服务能力，同时，完成了6WGHz+7WGHz、6WGHz+10GHz两个规格的大口径微波双频双极化系列天线开发，丰富了公司的产品系列，目前已获得客户首批订单。

报告期内，公司通信电子业务方面实现营业收入3.71亿元，毛利率达到30.28%。公司将继续立足于5G核心技术，积极创新研发，并进一步拓展5G垂直行业客户，面向各种5G垂直行业应用场景提供定制化的5G垂直行业解决方案，助力政府和企业实现数字化转型升级。

丰富产品矩阵 业绩成长新动力

报告期内，公司针对自动驾驶和卫星通信领域进行针对性的技术开发，将技术产品化，丰富产品矩阵，为公司业绩增长带来新动力。

随着自动驾驶产业的持续创新，5G通讯和北斗导航技术已日臻成熟，为高精度定位市场揭开了一片广阔的发展前景。预计在2022至2025年间，自动驾驶的技术标准将从L2/L2+升级至L3/L3+。更高等级的自动驾驶将对定位精度的要求达到前所未有的高度，进一步推动高精度组合定位技术的快速进步。

公司顺应行业发展，正积极投入GNSS双频多模有源技术的研发，充分发挥其深厚的科研资源优势。这不仅加速了高精度定位技术在自动驾驶领域的广泛应用，也为公司在这一领域赢得了众多新项目，并已部分转化为实际产出，并量产落地。

在卫星通信领域，当前我国发展主要围绕低轨通信卫星。由于卫星频率和轨道资源是稀缺战略资源，同时卫星互联网在全球覆盖、6G通信、特种通信等方面具有战略价值，正成为全球竞争的“新战场”。在政策与技术加持下，中国卫星互联网建设正当时，受益于卫星通信的加速发展，公司在相关方面的技术积累将显现出领先的竞争优势。

华福证券认为，在通信电子业务方面，公司产品矩阵强，覆盖范围广，5G宏基站每年仍有一定数量建设需求，室分产品、汽车天线等业务仍能支撑公司民用通信业务增长。

在军工业务方面，公司军工业务为定制化、以销定产的生产模式，客户均为国内大型的军工集团等，保密性要求高，准入门槛高。公司产品和服务长期受到下游军工整机厂肯定信赖，客户黏性在短期难以被竞争者打破。