上半年业务毛利率提升 均胜电子已实现连续5个季度盈利

日前，均胜电子（600699.SH）披露的2023年上半年财报显示，今年上半年，公司实现营收约270亿元，同比增长约18%；归母净利润约4.76亿元，同比实现扭亏为盈；扣非净利润约3.96亿元，同比增长约385%。

值得注意的是，均胜电子已连续5个季度盈利，尤其是汽车安全业务实现了扭亏为盈。公司主营业务毛利率上半年提高了2.47个百分点至13.44%。

对于业绩的全面改善，均胜电子公告称，一方面主要是全球汽车主要市场需求逐步恢复、汽车产业供应链逐渐趋于稳定以及智能电动汽车的快速发展，公司汽车电子业务和汽车安全业务均实现快速增长所致。尤其是，占公司总营收7成左右的汽车安全业务正稳步恢复盈利。在今年上半年，通过提升运营管理效率、控制成本等一系列措施，均胜电子的汽车安全业务板块毛利率提升，实现了扭亏为盈，进而提升了公司整体业绩水平。

公开信息显示，均胜电子是国内较早深度布局汽车电子业务的零部件企业，公司主要致力于智能座舱、智能驾驶、新能源管理和汽车安全系统等研发与制造。其中，在汽车安全领域，其全球市场份额接近30%，属于全球第二大汽车安全供应商。

汽车电子业务增速明显

从营收贡献增速上看，上半年，均胜电子实现营收约270亿元，增长约18%，其中，汽车安全业务实现营收约187亿元，同比增长约15%，即营收占比近7成的汽车安全业务实现了持续增长。

在汽车安全业务持续增长的同时，外界很容易忽视掉均胜电子在汽车电子业务领域的突破。均胜电子披露的2023年上半年财报显示，公司汽车电子业务的增速较为明显。公告显示，公司2023年上半年实现的270亿元营收中，公司汽车电子业务紧随智能电动化以及中国市场大发展趋势，增长强劲，实现营收约83亿元，同比增长约24%。

从全行业的角度来看，均胜电子的汽车电子业务也居于行业头部水平。有统计数据显示，2022年，中国汽车零部件企业汽车电子营收排名中，均胜电子位列首位，汽车电子业务营业收入150.96亿元，超过德赛西威、华域汽车、继峰股份等。

在2023年，均胜电子的汽车电子业务继续保持较高增速，并实现业务上的多点开花。首先在智能座舱领域，公司的新一代智能座舱域控制器、集成式中控大屏等多模态智能人机交互产品，持续进入客户平台车型的放量量产阶段。同时，公司近年来持续探索AI技术在汽车智能化方面的融合与应用，包括以ChatGPT为代表的AIGC技术，“情感化”、“拟人化”的座舱交互正逐步走进现实。

在新能源管理方面，今年4月，均胜电子发布定点公告，将为新能源汽车的800V高压平台提供功率电子类产品，预计全生命周期订单总金额约130亿元。

智能网联方面，在“单车智能+车路协同”已被视为未来自动驾驶和智慧交通发展的重要技术路径的背景下，公司旗下均联智行于2021年推出第四代平台产品5G+C-V2X，该产品2022年获得包括欧系头部车企在内的平台化项目订单约80亿元。截至目前，智能网联相关订单已近百亿元。

据悉，均胜电子子公司均胜安全作为汽标委工作组委派的主要起草人，负责编撰主动式安全带的标准草案、参与《智能网联汽车主观评价规范》等诸多标准的制定。

在智能驾驶方面，今年5月，均胜电子子公司与地平线签署战略合作协议，共同推进高级辅助驾驶（ADAS）、自动驾驶、智能人机交互等领域的产品开发；6月，发布首款基于高通Snapdragon Ride第二代芯片的智能驾驶域控制器产品nDriveH。近期，均胜电子还加快软件等创新业务布局，设立专门软件公司，为全球汽车行业提供专业、高效的软件开发工具及服务。除了前述地平线，公司近年还与英伟达、高通、黑芝麻等芯片厂商建立了合作关系。

可以看出，在汽车电子业务上，均胜电子不仅布局广泛，而且在每个细分维度均进行了深耕。西南证券分析称，随着均胜电子前期储备的订单陆续量产，汽车电子业务将成为公司第二增长曲线。

国海证券也判断，均胜电子是一家全球化的汽车零部件顶级供应商，伴随智能化、电动化的产业趋势，公司客户持续拓展，在手订单充沛，业绩有望稳步提升。

推进全球产能优化  重点聚焦中国市场

作为一家海外业务收入占当期总收入比例超过75％的全球化布局公司，均胜电子在今年上半年全球累计新获订单全生命周期金额约422亿元，其中，国内新获订单总金额约167亿元，占比提升至近40%。

这些新订单为均胜电子未来的业绩增长打下了基础。新订单的获得，一方面，是中国汽车加速出海的背景下，拥有全球化布局优势的均胜电子，抓住了机遇，赋能中国车企出海。

自2020年起，中国汽车出海实现“加速跑”，从100万辆快速跃升至300万辆。有研究机构预测，2023年我国汽车出口规模将达到400万辆水平。在车企出海浪潮中，均胜电子的全球化布局优势明显，能够快速响应中国汽车品牌的出海需求，赋能中国车企进行海外布局。

公开信息显示，早在12年前，均胜电子就开启了全球化之路，收购了拥有百年历史的德国企业普瑞。彼时这家企业的营收仅为3.5亿欧元，如今它已成长为一家年营收近17亿欧元的汽车电子头部企业，拥有人机交互和新能源管理两大主营业务。

目前，均胜电子在全球主要汽车出产国均配套有相应的制造基地或研发中心，特别是在中国车企出海热门的东南亚、墨西哥、匈牙利等海外地区均已深耕多年。目前，均胜电子已和部分国内头部自主品牌洽谈海外市场的本地合作事宜。

均胜电子表示，公司持续推进公司全球产能优化布局。具体而言，在全球，均胜电子持续推进产能向低成本国家/地区和中国转移，协调提升欧洲、美洲的产能利用率；利用亚洲区优秀运营管理能力和经验以及供应链优势，通过全球布局、平台化设计及精益生产等方式，实现降本增效，提升产品利润率。

据悉，目前均胜电子在包括墨西哥在内的海外主要汽车出产国均设有研发中心及配套工厂。公司在墨西哥市场主要面向北美各大主机厂客户提供各类汽车电子及汽车安全产品，其中2022年汽车电子业务在尤卡坦州新建一所高端研发中心，专注于人工智能和汽车电子相关产品设计与开发。

均胜电子董秘在回复投资者提问时曾表示，凭借在墨西哥多年的深耕，公司汽车安全及汽车电子业务在技术研发、生产制造、产能规模、客户关系及供应链等方面均有深厚积淀和良好的竞争优势，能够快速响应并满足北美市场各大整车厂客户日益增长的产品需求，尤其是新能源汽车市场的快速增长。

财通证券判断，均胜电子目前的客户以全球龙头车企为主，2022年公司收入中76%来自于国外，全球业务布局之下，公司业务发展与单一市场系统性风险的相关性弱，业务韧性更强。

此外，均胜电子正结合实际运营情况在全球范围内持续推进多项成本改善措施，以进一步提升产品的成本竞争力，提高业绩增长的弹性。具体包括：持续优化和改善全球供应链，提升区域管理和全球产品线管理的能力和融合，强化全球产能协同，将成本理念深入项目全生命周期，以及搭建全球人才库、强化区域人才协同等。

均胜电子通过持续优化供应商采购体系，调整原材料采购策略，并利用“平台化、模块化”研发战略，以实现从短期到中长期的持续成本改善。此外，公司还充分发挥中国以及亚洲区域的管理及生产优势，向海外输送管理人才及中国智能制造经验，平衡全球产能，改善海外工厂业绩。

天风证券的研究报告指出，均胜电子推进全球整合与产能爬坡，业务利润率有望逐季改善，此外，公司加速车联网和新能源领域扩展，持续斩获大额新订单，在车载智能时代有望占据一定战略优势。

值得说明的是，与全球产能优化规划相对应的是，在国内，均胜电子也在推进国内产能提升规划。比如，汽车安全合肥新产业基地第一期项目预计于今年三季度正式完工投产。目前，该基地已经进入安装调试、产线试制阶段，并已通过国内头部本土品牌及新势力主机厂的审核，其他头部合资及自主品牌的审核工作也在有序推进中。

根据规划，该智能制造基地包括研发中心、测试验证实验室、乘用车方向盘以及安全气囊生产中心等，全部建成后预计将实现方向盘400万件/年，安全气囊1000万件/年的产能。