机构点评汇总：AI照片生成器

【东吴传媒互联网张良卫团队】万兴科技海外上线AI照片生成器——Pixpic，进一步拥抱AIGC技术潮流！

观点重申：

2023年6月30日万兴科技在海外Google Play Store正式上线Pixpic，这是一款AI艺术照片生成器，用户只需上传5-10张照片即可利用AI生成多种风格的艺术照、证件照、工作照等肖像照片和头像。

目前按生成照片数量打包收费，优惠后为4.48美元/50张，6.99美元/100张。

此外，根据Sensor Tower数据，万兴科技旗下虚拟AI伙伴软件TruMate自2023年3月24日发布以来，已在Apple、Google双平台获得近20万次下载，收入近15万美金。

该软件基于大语言模型，用户可以通过文本或语音方式和AI伙伴进行聊天对话、猜谜语、角色扮演等多种有趣互动，实现智能化、个性化的陪伴体验。

收费模式包括订阅（4.99美元/周或39.9美元/年）和购买（通用货币）。

万兴科技积极拥抱AI潮流，对AIGC投入果断，海外C端应用TruMate和Pixpic的上线进一步丰富公司AI产品矩阵，加速AIGC技术的应用落地，预计相关收入将在下半年落地，持续推荐！

【招商电子】致尚科技首次给予强烈推荐

事件：公司23日公告了拟以自有资金1100万元购买福可喜玛11%的股权。

本次收购前，公司已持有福可喜玛40%股权，收购完成后，公司最终合计持有福可喜玛51%的股权，福可喜玛将成为公司控股子公司。

我们点评如下：

拟收购参股公司福可喜玛11%股权，福可喜玛将成为公司控股子公司。

福可喜玛是一家专业致力于MPO/MT插芯、连接器的技术开发及应用的高科技企业，已成为华为、海信光电等企业MPO产品供应商，2022年实现营业收入5542.41万元、净利润963.55万元。

为进一步提升光通讯产品领域的服务能力，积极抓住光通讯市场的发展机遇，进一步提升公司的竞争力和盈利能力，公司拟以自有资金1100万元购买玄国栋持有的福可喜玛11%的股权。

本次收购前，公司已持有福可喜玛40%股权，收购完成后，公司最终合计持有福可喜玛51%的股权，福可喜玛将成为公司控股子公司。

控股福可喜玛强化协同效应，光通信业务将打开新成长曲线。

2019年以来，公司开始提供光通讯相关产品解决方案，并于2020年参股福可喜玛，2022年与SENKO合资设立越南公司。

公司光通讯产品包括单芯及多芯MPO光纤跳线等，应用场景包括数据中心、5G建设等，客户涵盖SENKO、特发信息等知名企业。

本次收购完成后，我们认为福可喜玛作为国内领先的MPO/MT插芯厂商，其领先的插芯产品能力将进一步与公司现有光通讯产品形成协同配套。

同时，公司与SENKO合资的越南公司主要为开展光纤连接器业务，有望带来可观的增长弹性。

AI浪潮下，下游算力需求提升，随着新产能扩充和品类扩张，公司有望充分受益MPO等光纤连接器的行业发展红利，未来光通讯业务将成为重要的增长点。

基于福可喜玛并表及光通信业务拓展和公司募集资金带来财务费用节省，我们上调公司23/24/25年营收至6.89/8.72/11.59亿元，归母净利润至1.41/1.80/2.20亿元，对应EPS 为1.10/1.40/1.71元。

考虑到公司为国内稀缺的N公司游戏机零部件供应商，同时光通讯+VRAR业务有望打开新成长曲线，未来下游新品发布、公司品类扩张和新业务延展有望带来业绩超预期弹性，首次给予“强烈推荐”投资评级。

【财通电新】中科电气：负极盈利迎来拐点，快充产品超50%

事件：中科电气今日下午上涨较多，主要系C公司快充市场关注度较高，而快充一直是公司主要产品占比超50%；此外，公司高价库存Q2消耗完毕，Q3盈利迎来拐点。

#负极预计Q2见底，Q3盈利有望恢复。

公司Q1、Q2分别出货2.5、3.5万吨。

价格端，受行业价格战影响，公司产品降价较多，去年单吨均价4.5万左右，Q1下降至3.7万，Q2进一步下降到3.4左右。

成本端，受高价石墨化库存影响，公司Q1、Q2成本较高，Q1影响较大，Q2高位库存预计消化完毕，Q3单吨净利有望回升到2-3k。

#Q3石墨化自供产能逐步体现，降本成效即将体现。

公司Q1石墨化自供率已达到60%，但由于前期高价外协较多，上半年实际石墨化自供率仅20%-30%，降本措施并未完全体现。

Q2高价外协已消耗完毕，预计Q3石墨化自供率可以达到60%。

公司自供石墨化成本7000多，叠加高价库存消耗完毕、外协厢式炉含税价下滑至9000多，整体来看，公司Q3成本有望显著下降。

#快充成为负极新战场，公司快充产品有望受益。

快充产品一直是公司的主要产品，目前占比超过50%。

公司的快充产品克容量≥355mAh/g，充电倍率≥3C，循环寿命≥4000周，良好的性能得到了市场的较好回馈。

未来随着快充的渗透率提升，公司的快充产品有望贡献新的增量。

公司负极业务正在逐步恢复，Q3盈利有望恢复正常，主要的快充产品有望贡献新的增量，我们预计公司23年实现归母净利润1.6亿，对应PE56倍，建议关注。

【兴业计算机】人行起草管理办法！建议关注数据安全高景气投资机会

2023年7月24日，中国人民银行起草《中国人民银行业务领域数据安全管理办法（征求意见稿）》，并面向社会公开征求意见。

适用范围：本次《管理办法》主要适用于中国人民银行业务领域内、非涉密的网络数据，包括货币政策、跨境人民币、银行间各类市场交易、金融业综合统计、支付清算、货币管理和数字人民币等业务数据。

遵循“谁管业务，谁管业务数据，谁管数据安全”的原则，规范数据分类分级，注重全流程安全管理。

制度协同：总书记高度重视数据安全工作，强调把安全贯穿数据治理全过程。

本次《管理办法》衔接《网络数据安全管理条例》等规定，同时细化规范措施要求，积极促进数据高效流通和创新应用，避免合规义务“一刀切”，确保制度与标准适配统一。

发展空间：数据安全作为网络安全领域高景气细分赛道，空间广阔。

2023年1月，《工信部等十六部门关于促进数据安全产业发展的指导意见》明确提出到2025年，数据安全产业规模超过1500亿元，年复合增长率超过30%。

本次《管理办法》是数据安全在金融领域的延伸细化，将助力产业持续发展。

建议关注相关标的：天融信、启明星辰、深信服、安恒信息、奇安信、绿盟科技、美亚柏科、三未信安、信安世纪、吉大正元、格尔软件、数字认证、电科网安、中新赛克、恒为科技、迪普科技等。

【天风家电孙谦团队】政策持续加码，看好家电估值修复

事件：

中共中央政治局7月24日召开会议，会议指出要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用，提振汽车、电子产品、家居等大宗消费。

同时适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求（未提“房住不炒”）。

点评：

上周中央发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，国常会亦审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，发改委表示恢复和扩大消费的政策文件近期将正式印发，今日中共中央政治局再提扩大内需，体现出政策层面对于消费/地产仍有进一步释放的空间，有利于市场情绪的改善。

我们认为，三季度随着居民收入进一步修复，叠加政策出台，消费行业将重新步入改善通道，最终实现“N”型修复，因此，现在不该在持悲观态度。

城中村改造方面，基于19-21年我国超大特大城市（19城）商品房销售面积占全国销售面积比例达到20.5%，城中村改造所带来的住房重建、房屋翻新有望带来大量家电新装及换新需求。

测算城中村改造对家电需求的撬动效应，我们基于2021年19城合计建成区面积16272平方公里，假设城中村占建成区面积的5%，则对应城中村村域面积约814平方公里。

结合本次城中村建设为改造与保障房并存，我们假设50%拆除重建+50%进行翻新，房屋建设面积占比50%，拆建比（城更项目改造后总建筑面积/改造前拆除建筑面积）为2，城中村改造周期约7-8年，则每年新建建筑面积约50-58平方公里，对应21年19城商品房销售面积的14.2%-16.2%。

基于厨大电与地产竣工相关性较白电更高（经测算，油烟机+集成灶需求中竣工带来占比超40%，空冰洗约20%），地产政策落地或更利于厨电需求释放。

标的方面，优先看好一二线需求占比较高的标的（分体式厨电、中央空调等）：

1）大家电链条：推荐【海信家电】（海信日立一二线占比65%）、【格力电器】、【美的集团】、【盾安环境】、【海信视像】、【海尔智家】等。

2）厨大电链条：推荐【老板电器】（一二线占比70%）、【华帝股份】等。