胜科纳米科创板IPO：盖楼拉高负债，偿债能力远不及同行

（原标题：胜科纳米科创板IPO：盖楼拉高负债，偿债能力远不及同行）

乐居财经  王敏  5月18日，胜科纳米（苏州）股份有限公司（以下简称“胜科纳米”）发布首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书（申报稿）。

招股书显示，公司主要从事半导体第三方检测分析服务，致力于打造专业高效的一站式检测分析平台，为半导体产业链客户提供失效分析、材料分析、可靠性分析等检测分析服务。

此次IPO，胜科纳米拟发行新股不低于4033.11万股，占发行后总股本的比例不低于10%，拟募集资金3.47亿元，按此计算公司发行后的市值约为34.7亿元，其市盈率为52.91倍。

业绩方面，2020年-2022年，是胜科纳米的业绩爆发期，取得营收分别1.2亿元、1.68亿元、2.87亿元，归母净利润分别为1888.91万元、2750.34万元、6558.59万元。

随着胜科纳米业务的扩张以及苏州总部大楼的建设，公司不断加大固定资产、在建工程的投入，借款金额逐年增长。

报告期各期末，公司短期借款分别为4083.26万元、8430.4万元、8188.93万元；一年内到期的非流动负债分别为2149.05万元、3245.9万元、6736.82万元，其中主要包含一年内到期的长期借款、长期应付款及租赁负债。

因此，胜科纳米各期短债分别为6232.31万元、1.17亿元、1.49亿元，占流动负债的比例分别为68.06%、80.14%、74.87%。2021年-2022年，公司短债金额同比分别增加87.35%、27.83%。

同时，应付账款余额也在2022年伴随着公司原材料备货增加、公司苏州总部中心的建设投入持续增加而同步上涨，当期为3024.79万元，同比增加70.11%，占流动负债的比例升至15.24%。

大额增长的流动负债推高了胜科纳米整体负债水平，2020年-2022年，公司各年末的负债金额为1.49亿元、3.13亿元和5.67亿元，2021和2022年增长率分别为110.33%和81.26%。其中，流动负债占比分别为61.55%、46.81%、35%，非流动负债占比分别为38.45%、53.19%、65%。

报告期各期末，胜科纳米资产负债率分别为45.93%、42.22%和55.49%，2022年，公司高出同行可比公司资产负债率平均值高达22.58个百分点。

同时，胜科纳米2022年的流动比率、速动比率也远低于行业均值。招股书显示，当期公司流动比率、速动比率分别为2.27倍、2.16倍，而行业均值则为6.15倍、6.08倍。