汤臣倍健上半年净利润预增3至5成，Q2盈利放缓、线下渠道客流正在恢复

“汤臣倍健今年上半年净利润创下新高，线下渠道客流量在陆续恢复。”

7月3日晚间，汤臣倍健（300146.SZ）发布2023年H1业绩预告。预计今年上半年净利润13.63亿元至15.72亿元，同比增长30%-50%；预计同期扣非后净利润12.68亿元至14.87亿元，同比增长18.55%-39.09%；预计非经常性损益金额为8500万元至9500万元区间，上年同期非经常性损益金额为-2113.63万元。

取中位值来计算，汤臣倍健今年上半年净利润创下新高，超过2021年中报峰值的13.71亿元，而扣非净利润中值与2021年基本相当。

2023年是VDS行业新周期的第一年。上半年，汤臣倍健继续推进“科学营养”战略下的强科技企业转型和强品牌战略，按照多品牌大单品全品类全渠道单聚焦的战略方向，进一步深化管理和提升经营质量。

汤臣倍健称，报告期内，受益于国民健康意识提升带来的多个品类产品市场需求增长和线下渠道经营情况较上年同期有所改善，公司境内和境外业务收入均实现快速增长。

而今年一季度，汤臣倍健实现净利润10.30亿元，同比增长55.27%；实现扣非后净利润9.95亿元，同比增长46.06%。据此计算，其二季度净利润3.33亿元至5.43亿元，较上年同期下滑13.51%至41.04%，环比几乎“腰斩”；扣非后净利润2.73亿元至4.93亿元，较上年同期下滑29.64%至27.06%。

单看第二季度数据，公司盈利放缓，净利润及扣非后净利润增速均出现明显下滑。受此预告影响，公司股价在7月4日早盘大跌，跌幅一度接近13%。

6月接受投资者调研时，汤臣倍健董秘唐金银曾表示：“今年以来从行业零售终端和主要电商平台的销售表现来看，比预期更强一点，后疫情时代在行业渗透率有所提升的同时，消费习惯在逐步构建。”

唐金银指出，线下渠道客流量在陆续恢复，叠加去年同期相对低基数，公司对线下渠道销售增长有信心，全年有望实现双位数增长。而行业线下渠道的准入门槛相对较高，龙头企业的先发优势比较明显，“公司在药店渠道市场份额超过30%”。

值得一提的是，2023-2025年公司对所有BU（业务部门）净利率都确定了明确的提升目标。汤臣倍健一季度销售毛利率首次突破70%，销售净利率也首次突破30%。今年投资重点仍然在主品牌，蛋白粉、钙等基础品类都是主推方向。分品牌中Yep、Life-Space、健视佳、健安适、BYHEALTH等品牌的收入增速有望超过公司整体收入增速。

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