十五载初心如旧 “全”面注册制再绘新“景”——记全景网集体接待日十五周年

（原标题：十五载初心如旧 “全”面注册制再绘新“景”——记全景网集体接待日十五周年）

2023年5月15日，是第五个“5·15全国投资者保护宣传日”。此刻在福州的世纪金源大饭店金都厅，上市公司远翔新材董事、副总经理、董事会秘书聂志明正聚精会神的检查刚刚在电脑上输入的一段文字。与他同在现场的，还有来自福建辖区106家上市公司的303位高管，这是一场一年一度的上市公司投资者关系盛会，同时，也是上市公司董秘、证代和负责投资者关系的工作人员们的一场“大考”。

这是2023年福建辖区上市公司投资者网上集体接待日暨上市公司治理交流活动的现场，也是正在全国各地举行的集体接待日的一个缩影。自2008年开始，集体接待日这场上市公司投资者关系盛会，由全景网与全国36个辖区共同举办了343场，参与的上市公司超过1.7万家/次，参与提问的投资者共计15.47万人次，投资者提问共计92.81万条，15年来，市场对集体接待日关注热度不断提升，通过全景网等渠道，超过7.4亿人次访问和观看了集体接待日活动。

各辖区联手全景网历年举办集体接待日场次数

回到福建辖区集体接待日的现场，尽管聂志明已经是经验丰富的企业高管，但他所在的远翔新材2022年刚刚登陆资本市场。在这样的环境下，与辖区内的”同行“们一起面对投资者的提问，对于刚刚成为上市公司董秘的聂志明来说，还是具有挑战性的，同时，这种与投资者、同行们的”零距离“沟通，也让他有些兴奋。他说，参加活动可以互相促进投关经验的增长，同时也可以向市场更多地展示企业的风采和诚意。

2023年福建集体接待日活动现场

无论是朝阳初升的东海之滨，还是碧波阵阵的南海之畔；无论是柳絮纷飞的北方大地，还是风光秀美的天山脚下，围绕着”5·15全国投资者保护日“，在中国大地上，这样的资本市场盛会处处开花。集体接待日活动，已经成为中国资本市场迈向全面注册制的独特历史印记。监管层、上市公司、中介机构和投资者，在“集体接待日”这座大舞台上，以特定的身份和独特的视角，不断的见证、体验和亲身参与中国资本市场创新与变革的脉络和细节。

虹桥飞跨 连接多层次资本市场

从主板（含中小板）到创业板、科创板开板，从区域股权市场，到新三板精选层，再到北交所设立，中国资本市场的层级不断丰富，股权融资主体的外延不断扩大。2008年起，各辖区证监局、上市公司协会联合全景网，开创了集体接待日这一上市公司与投资者交流的新模式，为资本市场主体间加强沟通交流，为上市公司治理和投资者关系管理，提供了新思路、新方法、新模式。

投资者小刘是全景网的老朋友了，谈起参与集体接待日的感受，他表示只要有时间，各场接待日他都会到线上看看，主要是关注热门公司，有时也会提几个问题。“我会看这些公司哪些高管来了，回答投资者问题是否认真仔细。”他说，“如果回答敷衍了事，对敏感问题刻意回避，甚至有些高管都不来，那我会觉得这家公司对投资者没有诚意，或者对公司的运营和发展没有信心。”

像小刘这样对全景网的集体接待日保持关注的投资者，不在少数。这一轮持续数月、跨越上万公里、遍及数十个省区市、由几千家上市公司共同参与的年度盛会，成为聚焦资本市场的一扇窗口，每年都吸引着数以万计投资者的目光。

中国资本市场首场集体接待日2008年7月8日在宁夏举行

从2008年第一场活动——宁夏辖区集体接待日开始，截至2022年末，15年来全景网共计举办343场集体接待日，覆盖宁夏、广东、山西、陕西、重庆、厦门、香港等36个省市和辖区，共计近4000家上市公司参与，参与频率达17303 家/次，对深交所、上交所、北交所上市公司的覆盖率分别为78.69%、59.91%、21.46%。其中，宁夏辖区举办活动场次最多，连续15年从未间断；其次为广东、山西和陕西辖区，均为14次，其中广东和山西辖区从2009年开始连续举办14场活动。

上市公司高管出席集体接待日活动，与投资者展开实时的交流与沟通，这是集体接待日的主题所在。“一年一度，集体接待日活动成了咱们辖区上市公司和监管机构攒起来的最大一个‘局’。”曾有主办方领导这样比喻道。

据统计，历年通过全景网举办的集体接待日活动上，出席的上市公司嘉宾人数累计近5.2万，累计参与提问的投资者人次超过15万，累计提问数超过92万个，累计回复数近67万，总体回复率为72.05%，通过全景网和其他渠道对集体接待日活动页面的访问和观看次数合计达7.4亿。

在分辖区举办集体接待日的同时，为市场不同风格、不同偏好的投资者、不同行业的上市公司开辟交流专场，也成为一大亮点。2019年7月，科创板鸣锣开市，同时试点注册制，这是中国资本市场新的划时代变革。“这次改革不仅是新设一个板块，更重要的是，坚持市场化、法治化方向，在发行、交易、信息披露、退市等各个环节进行制度创新，建立健全以信息披露为中心的股票发行上市制度。”证监会主席易会满表示。

适应科创板的开市，全景网参与组织了多场多主题的集体接待日，如2022年科创板业绩说明会武汉专场、西安专场、南方中心专场、北方基地央企专场、西部基地专场暨圆桌论坛，主要聚焦各区域经济与硬科技企业发展；以及科创板2022年三季度业绩说明会集成电路专场暨圆桌论坛，精准衔接企业与投资者。

2021年11月北交所开市后，北交所上市公司也加入到辖区集体接待日的活动中来。一家北交所上市公司高管去年与全景网工作人员谈起，他不是第一次参加集体接待日，以前作为新三板挂牌企业，他也参加过全景网举办的类似活动，对于这样一场集齐当地监管机构、上市企业高管的盛事，“像一年一次赶考似的，”他坦言，“这一天当中，既要面对来自网络上成千上万投资者关注的目光，还可以与同行交流投资者关系管理经验，同时在监管机构的培训课程中获益匪浅。”

咫尺作答 数字融媒助推全面注册制改革

中国证监会党委书记、主席易会满在2022年8月《求是》杂志上刊发《努力建设中国特色现代资本市场》一文中指出：股票发行注册制在全市场推开，是全面深化资本市场改革的“牛鼻子”工程，是发展直接融资特别是股权融资的关键举措，也是完善要素市场化配置体制机制的重大改革。

今年是全面注册制实施的第一年，注册制最为重要的是充分贯彻以信息披露为核心的理念。这不仅要求体现在发行前和发行上市环节，更强调上市主体全过程的规范、透明、可预期。

由此，上市公司投资者集体接待日，成为沿袭网上路演、业绩说明会等数字化信披方式的“集大成者”，作为上市公司信息披露补充的重要一环，对投资者和上市公司都是增进互相了解的重要渠道。投资者通过这一系列的专场活动，更加全面、细致地了解上市公司不同面貌；而上市公司也可据此获取市场声音，完善投资者关系管理。

《上市公司投资者关系工作年度报告》编制组成员杨睿，连续五年参与这份权威报告的工作调研和内容撰写。谈及上市公司与投资者之间的在线互动，她说：“这几年最明显的感觉是上市公司变得越来越主动。过去的情况是，投资者问公司答，甚至非常多的公司怕投资者问；近些年，尤其是随着市场越来越开放透明，上市公司的主动性也更强了，越来越多的公司主动学习、主动发声、直面投资者，积极向投资者传递公司价值。”

据统计，集体接待日的回复率总体呈现逐年提升态势，充分表明参与活动的上市公司群体对于投资者的提问越发重视。如陕西辖区的回复率从2008年的57%，提高到2022年的80.06%；深圳辖区的回复率从2013年的73%，提高到2022年的94.53%；广东辖区的回复率从2009年的47%提高到2022年的90.31%。

除了实时在线互动，不少企业也借机将自己的声音通过媒体平台不断放大。据不完全统计，近年来，全景网为宣传集体接待日共计发布原创稿件近7000篇，被转载报道超过2.3万篇，包括证券时报、中证网、上海证券报、证券日报、新浪财经等多家主流媒体对集体接待日活动进行报道和转载。

而在不断提高沟通效率与产品服务创新方面，全景网厚积薄发，与时俱进，于2023年3月推出“全景服务平台-董办云”产品。企业借助这个一站式数字化活动管理工具，参与集体接待日的交流和培训等活动更加得心应手。全景产品运营部主任彭斌利介绍：“‘董办云’面向上市公司，满足企业日常多类场景需求，集体接待日管理支持只是其众多功能之一，平台主要聚焦董办事务，集路演管理、投关管理、资讯发布、监管动态、数据查询、董办工具于一身，为上市公司投资者关系与品牌管理事务提供一站式综合解决方案。”

在2023年山西集体接待日活动现场，上市公司嘉宾正在认真与投资者互动交流

天堑通途 向世界传递中国价值

近年来，中国资本市场的国际化程度不断加深，内地与境外资本市场的互联互通程度也持续深化，为中国资产定价及直接融资开辟出一片“蓝海”。与此同时，专业的中介机构和投资机构群体明显壮大，使得资本市场的主体更加丰富，为市场的稳定繁荣创造了更多有利条件。

2010年和2011年，全景网主办了两届中国基金投资者网上集体接待日活动，分别有60家和63家基金公司参与，机构投资者与个人投资者的集中性交流活动在业界引起广泛关注。而在2018年-2020年，在基金业云集的金融中心上海，全景网连续三年主办了基金公司集体接待日，每届约有50家基金公司参与。参加活动的基金公司中，不乏国海富兰克林、浦银安盛、上投摩根等当时还属于合资公司的基金机构。

2018年上海辖区基金公司集体接待日活动现场

上海市基金同业公会秘书长章明女士在2019年的活动致辞中说：“希望通过积极沟通，将价值投资的理念和心得分享给投资者；通过虚心聆听，将投资者的需求和基金公司的投资运作、业务发展，产品创新有机结合，为投资者提供更好的产品，更好的回报，更好的服务。”

此外，在每年参与集体接待日活动的市场主体中，除A股上市公司外，也涵盖了A+H公司、B股公司、QFII等。集体接待日活动，不仅为境内上市公司提供了与投资者交流的平台，也积极助力跨境机构以及境外上市企业在国内的发展。

集体接待日的影响力的不断扩大，也使得参与提问的非中国大陆用户也逐年增加，集体接待日成为他们了解中国企业的重要渠道。据了解，这些用户的所在地主要包括中国香港、新加坡、美国、加拿大、澳大利亚、法国、德国、肯尼亚、尼日利亚、沙特阿拉伯、英国等国家和地区。

随着沪深港通的开通，越来越多投资者将目光投向香港市场。在互联互通如火如荼的2018年和2019年，两届港股上市公司峰会暨投资者集体接待日成功举办，活动聚合了港交所、深交所、内地政府、学者专家、港股上市公司、内地金融机构、专业投资者、媒体等各方代表等多方业内人士，为内地资本市场吹来了香江新风。

2019年港股上市公司峰会暨投资者集体接待日活动现场

香港投资者关系协会主席陈绮华在2019年的活动致辞中说：“近些年香港市场发展很快，2019年8月底，港股共有2400多家公司，而20年前香港只有700家上市公司，越来越多投资者关注港股市场，港股公司投资者关系工作越来越重要。集体接待日活动这一形式首次运用到港股上市公司，为内地投资者了解香港资本市场和港交所打开了一扇新的窗口。”

春风化雨 让投资者保护细致入微

去年，中国证券投资者人数已超过2亿。监管、上市公司、投资者“铁三角”的重心，就在于投资者权益。尊重投资者，爱护投资者，特别是亿万中小投资者，对投资者进行证券投资教育，切实保护投资者合法权益，是体现资本市场监管“人民性”的具体体现，也是上市公司投资者关系管理工作的主要内容和应有诉求。

2013年12月，《国务院办公厅关于进一步加强资本市场中小投资者合法权益保护工作的意见》正式发布，其中提到“保障中小投资者知情权”，上市公司应当明确接受投资者问询的时间和方式，健全舆论反应机制；“强化中小投资者教育”，充分发挥媒体的舆论引导和宣传教育功能。

连续15年举办的上市公司投资者集体接待日，成为这一重要政策的“最佳落脚点”。

对于集体接待日活动，监管部门给予了极大的肯定和支持。除了作为主办方的辖区证监局和上市公司协会每年定期组织开展之外，中证中小投服中心作为为中小投资者实行权益保护的官方机构，近年来也积极参与到集体接待日的活动当中。在2022年青岛辖区集体接待日活动上，投服中心副总经理金蕾表示，上市公司与投资者相伴相生同生共荣，推动上市公司与投资者和谐共生，沟通是基础，也是关键，投服中心通过参加上市公司业绩说明会、投资者集体接待日等方式积极推动上市公司与投资者建立良好的沟通机制。

而随着市场的不断发展，活动形式也日益丰富，除了传统形式的线上互动问答之外，集体接待日活动的视频直播与节目制作、专场培训与业务交流、主题演讲与圆桌论坛、监管部门和行业协会的参与——一系列创新实践不断丰富着投关、投教和投保工作的形式与内涵。

2013年5月9日，广东集体接待日所增加的“信息披露直通车”专题交流活动和董秘经验分享环节，受到与会上市公司的广泛好评。从本次活动开始，培训和专题分享环节成为集体接待日的重要组成部分，通过邀请监管机构、优秀的上市公司董秘、全景网讲师等授课方，为参加集体接待日的上市公司高管们提供监管政策解读、投关管理、投资者权益保护等相关内容。生动的案例，丰富的内容，详实的解析，令到场的嘉宾感到不虚此行。

深圳证券交易所专家在2013年广东集体接待日上解读信息披露相关政策

在2020年的重庆区域性股权市场挂牌公司集体接待日上，我爱我家副总裁、董秘文彬发表题为《夯实公司规范基础，把握资本市场脉动，实现企业御风高飞》的演讲；2020年辽宁辖区集体接待日上，中证中小投资者服务中心作了题为《新<证券法>视角下上市公司投资者关系管理》的相关培训；2021年的广东集体接待日上，广东证监局投保处负责人讲解了上市公司投资者保护及投诉举报处理案例分析相关内容。

资本赋能 发掘区域“隐形冠军”

上市公司作为各个地区最优秀的企业代表，其“龙头效应”能够带动地方经济活力和产业格局的提升。而随着实体经济的不断发展，各类当地重点行业与“专精特新”的“隐形冠军”们，也为“中国制造”和“中国创造”打下坚实的基础。

以四川为例，辖区资本市场的发展脉络与当地经济发展一脉相承。近五年，四川紧抓成渝地区双城经济圈建设，经济正在发生着值得关注的趋势性变化，国内生产总值连年增高。

在经济发展的不断推动下，四川监管部门先后推出了“四川资本市场菁蓉汇”、“金熊猫培育”计划等，助力当地资本市场的发展，上市公司数量从2018年的120家，增加至2022年的169家，增幅达40.8%。上市公司总市值也由2018年的10726亿元，增长到2022年的29631亿元，总市值翻了近两倍。

随着上市公司的不断增加，四川区域的企业也愈发受到投资者的关注，而四川证监局对于市场关注尤为重视，自2008年以来，共通过全景网举办集体接待日12场，近五年更是连续举办，累计参加集体接待日的公司数达到了959家次，回复率更是逐年提高，2022年已达93.57%，成为中国资本市场投资者互动的优秀典型之一。

数据显示，四川辖区持续每年参加集体接待日的上市公司达到37家，其中包括市场热门企业泸州老窖、峨眉山A、成飞集成、康弘药业、振芯科技等，投资者参与线上互动人次在全部36个举办过集体接待日的辖区中名列前茅。

除四川外，投资者参与热情也与辖区所在地经济活动水平息息相关。集体接待日活动投资者线上互动参与度最高的五个辖区为广东、上海、湖北、山东、湖南，近年来各辖区投资者参与人次都超过1万；这五个辖区参与活动的上市公司也是最多的，广东（除深圳）参与的上市公司数量超过了1300家/次，是唯一一个超过1000家/次的辖区。

而分行业来看，制造业上市公司参与集体接待日活动的数量独占鳌头，历年来超过2000家制造业公司参与活动，占比达63%；投资者针对制造业公司的提问数和回复数占全市场公司比例均超过60%，表明制造业实乃实体经济的“压舱石”。此外，信息技术、批发零售、金融业、交运仓储、房地产行业的上市公司参与度也较高，体现出其对投资者关系管理活动的重视。

结语

从1990年到2023年，中国资本市场用33年的时间，从初创走到全面注册制；从2008年到2023年，全景网用15年的坚持，让上市公司与投资者的互动沟通，成为了一种习惯。从早期寒暄式的简单互动，到今天投资者的提问越来越专业、越来越细致，上市公司在回答投资者提问时也越来越细心，准备越来越充分，重视程度也越来越高。有些上市公司为了能够应对投资者的提问，甚至将生产、销售、研发、服务各条线的主管都请到集体接待日现场，以备投资者咨询。

在过去15年，全景网举办的343场集体接待日、近4000家参与的上市公司中，涌现出了无数经典的问答，也为资本市场投关工作催生了一批又一批的人才。15年前绞尽脑汁回应投资者问题的年轻人，如今已经成为了上市公司董办的骨干，甚至成为了企业高管，已经可以在摄像机前，在融媒体上侃侃而谈；15年前懵懂的投资者，如今已经成为精通多个行业脉络，熟谙资本市场规则的资深“专家”；而中国资本市场，已经从只有主板和中小板、不到1800家上市公司，不足15万亿市值，变成了主板、创业板、科创板、北交所、新三板等共同构架的多层次资本市场，上市公司超过5100家，总市值将近百万亿，已施行全面注册制的全球第二大市场。在这波澜壮阔的市场发展历程中，全景网的集体接待日，留下了诸多上市公司与投资者之间的交流记忆，成为了中国资本市场发展过程中不可磨灭的历史足迹。

十五载栉风沐雨，全面注册制再绘新景。如今的集体接待日，不仅覆盖A股，更迈出了走向国际资本市场的脚步；如今的互动问答，不仅是电脑屏幕上闪烁的光标，更是融媒体上形式丰富的精华内容；如今借助数字化的手段，在全景服务平台上，上市公司与投资者的互动交流，更是一年三百六十五日，7*24小时随时进行。每年的集体接待日活动会落幕，但在全景服务平台上，永不落幕的“集体接待日”正在举行。

随着全面注册制启幕，中国资本市场将迎来崭新的篇章，伴随着全景网在技术创新、内容革新、服务更新的不断进步，这道跨越多层次资本市场，连接监管机构、投资者、上市公司的虹桥，也将更加光彩夺目。