岩石股份86%酒类产品靠贴牌生产 4.5亿销售费难维系高端形象

记者丨宁晓敏 见习生丨屠玲

出品丨鳌头财经（theSankei）

“更名王”、商标涉嫌侵权、自产量低下、信批涉违规，岩石股份（600696.SH）一手梳理的中高端形象，却难掩诸多尴尬。

近日，岩石股份发布2022年年报显示，公司营业收入达10.91亿元，同比增长80.9%；净利润却仅有3724.40万元，同比下滑39.86%。

2021年和2022年，岩石股份销售费用达4.54亿元，同比增长222.48%，占营业收入比例约为42%，吞噬了公司净利润。

鳌头财经发现，岩石股份2022年生产量为678.86千升，销售量为4932.6千升，自产量降至13.76%，有超86%酒类产品靠贴牌生产。

有业内人士分析称，岩石股份依靠巨额投入销售费来保持品牌中高端形象，此举短期内虽有创收效果，但长期看来，公司自产量不足、根基不牢固，而且发展隐患还不少，品牌路线难以维系。

涉嫌不正当竞争

岩石股份是一家老牌上市公司，公司1993年12月登陆资本市场，却历经坎坷。

上市后，岩石股份股票简称曾先后为福建豪盛、利嘉股份、多伦股份和匹凸匹。自2001年11月起，公司历经了“七度更名、三度被ST”，主营业务也出现频繁变换，涉及到房地产、矿产、互联网、金融等多个领域。

2018年12月，岩石股份以228.24万元收购白酒销售线上平台——贵酒云电子85%的股权。

2019年8月，岩石股份控股股东贵酒发展在贵州茅台镇，收购了贵州高酱酒业有限公司，开始涉足白酒，特别是大热的酱香白酒。

同年10月，贵酒发展又从上市公司天音控股手中收购章贡酒业及其销售公司赣州长江实业95%股权。12月3日，岩石股份将公司名称变更为“上海贵酒股份有限公司”（简称“上海贵酒”）。

然而，岩石股份全称变为上海贵酒后，证券简称却难再度更改。

2021年年报中，岩石股份表示，贵州贵酒于2021年9月提起诉讼，要求上市公司及关联方在官网、微信公众号、广告宣传中停止使用“贵”“贵酒”“贵酒股份”“上海贵酒”“贵酒集团”等简称及标识，并索赔1000万元。

2023年2月10日，岩石股份收到上海市浦东法院发来的诉讼材料，案号（2022）沪0115民初56008号。贵州贵酒集团在浦东法院起诉包括公司在内的5名被告，要求：判令五被告立即停止侵害原告享有的第101911号、第1223571号、第8550010号注册商标专用权；判令被告贵酿酒业有限公司立即停止在公众号“贵酿酒业”中使用“贵酒集团”“中国贵酒集团”“中国贵酒集团有限公司”进行虚假宣传及擅自使用原告有一定影响的字号“贵酒”的不正当竞争行为；判令五被告赔偿原告经济损失及合理维权费用共计2000万元(截止2019年12月31日)；判令五被告承担本案诉讼费用。截至报告出具日，尚未判决。

有业内人士分析称，商标侵权纠纷往往是一场“拉锯战”，但在没有定论之前，监管部门出于慎重考虑，岩石股份证券简称一时间大概率难以更改，“更重要的是，上海贵酒正在进行品牌知名度的积累，却埋下隐患，一旦败诉，对公司经营冲击巨大。”

酒类产品自产量降至13.76%

“贵”“贵酒”等标识对岩石股份有多重要？

岩石股份介绍，公司坚持聚焦酱香酒主赛道的同时，通过多品牌、多香型、多模式，切入多个细分市场，产品体系日趋完善，形成了七大系列多元化产品矩阵。

2021年年报显示，岩石股份浓香酒生产量为0，销售量1012.01千升，库存量306.09千升；酱香酒生产量810.07千升，销售量1188.22千升，库存量922.8千升；果酒生产量为0，销售量891.44千升，库存量511.62千升。

总体看来，岩石股份2021年生产量为810.07千升，销售量为3228.44千升，自产量仅为25.09%，而且仅为酱香酒。

2022年年报则显示，岩石股份浓香酒生产量为0，销售量641.51千升大降36.61%，库存量306.09千升增长15.53%；酱香酒生产量678.86千升降低16.2%，销售量1188.22千升增长45.92%，库存量922.8千升增长15.93%；果酒生产量为0，销售量2553.52千升猛增186.45%，库存量511.62千升减少14.79%。

综合看来，岩石股份2022年生产量为678.86千升，销售量为4932.6千升，自产量降至13.76%，而且同样仅为酱香酒。

岩石股份678.86千升自产酒中，高档酒产量达260.47千升，同比下滑11.74%，销量达384.97千升，同比增长18.51%，这部分白酒创造营收2.98亿元，同比增长89.92%；中档酒产量达418.39千升，同比下滑11.74%，销量达1348.86千升，同比增长56.23%，该部分创收5.27亿元，同比增长69.68%。

岩石股份介绍，除了公司自己生产外，对于部分酱香酒，浓香型酒，果酒等产品，主要通过第三方贴牌加工形式进行外采。

由此来看，岩石股份86.24%的酒靠贴牌生产，而中高端白酒是公司的主要创收途径。

值得一提的是，岩石股份2022年年报中重点介绍，公司旗下产品在2022年多次斩获各类大奖，凭借“硬实力”在国内国际舞台大放异彩。国际奖项如在第23届比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛实力斩获2金7银。

天眼查显示，比利时布鲁塞尔国际烈性酒大奖赛创办于1994年，号称全球三大酒类赛事之一。

第23届比赛中，中国共有424款酒品参赛，有6款上榜大金奖，而且获得了64枚金奖、69枚银奖，几乎参与的酒企都有奖项，岩石股份所谓的“大放异彩”其含金量可见一斑。

4.54亿销售费吞噬净利

实际上，岩石股份正是通过“获奖”、打广告，不断往自己身上贴金。

数据显示，2020年至2022年，岩石股份营业收入分别为7971.77万元、6.03亿元和10.91亿元，同比分别增长-27.05%、656.81%和80.90%；净利润分别为802.19万元、6192.82万元、3724.40万元，同比分别增长-35.23%、671.99%和-39.86%。

其中，2021年和2022年，岩石股份销售费用分别为1.41亿元和4.54亿元，同比分别增长1267.91%和222.48%。

这也意味着，2021年和2022年，岩石股份销售费用占营业收入比例分别约为23%和42%，吞噬了公司净利润。

岩石股份的销售费用花在了哪里？公司介绍，2022年着力提升品牌知名度，传统媒体和新媒体全面布局，公司独家冠名CCTV《大国品牌》，成为2022《中国好声音》合作伙伴，冠名数列高铁列车，登陆纽约时代广场大屏，裸眼3D巨屏震撼登陆四大城市（北京、上海、深圳、成都）核心商圈，有效提升品牌知名度。公司产品亮相进博会、糖酒会，彰显品牌自信，提升品牌业内影响。

2022年，岩石股份销售费用中的推广宣传费达2.2亿元，同比大增约3.3倍。

需要关注的是，岩石股份2022年年报存疑。岩石股份年报显示，中兴财光华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2022年度财务报表进行审计，并出具了保留意见审计报告。

《关于对上海贵酒股份有限公司2022年度财务报表出具保留意见审计报告的专项说明》公告显示，岩石股份于2022年7月1日收到上海证监局对公司下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，上海证监局决定对公司立案调查。

中兴财光华会计师事务所称，截至审计报告日，立案调查尚未有最终结论，因此无法判断上述事项对公司财务报表的影响程度。

2023年4月21日，岩石股份公告称，公司近日收到总经理鄢克亚告知，因非本公司事项，鄢克亚收到了中国证券监督管理委员会《行政处罚及市场禁入事先告知书》，鄢克亚因其曾任职的江苏宏图高科技股份有限公司涉嫌信息披露违法违规，中国证券监督管理委员会已向该公司送达《行政处罚及市场禁入事先告知书》，中国证券监督管理委员会拟决定对鄢克亚给予警告，并处以10万元罚款。

岩石股份表示，上述行政处罚事项与本公司无关，不会对本公司日常经营活动产生影响。