悦达投资主业不振扣非净利连亏六年 “匆忙”布局新能源难言乐观

（原标题：悦达投资主业不振扣非净利连亏六年 “匆忙”布局新能源难言乐观）

中国网财经3月31日讯(记者叶浅 见习记者苏楠)悦达投资的春天真的来了吗？

近日，悦达投资披露2022年年报。数据显示，公司实现营业收入约30.73亿元，同比下降20.93%，实现归母净利润约9416.36万元，同比扭亏为盈。

这意味着悦达投资在连续两年巨亏之后，迎来了业绩相对改善的时刻。叠加公司于去年年内官宣将推进在“新能源、新材料、智能制造”领域的布局，前述种种似乎指向了公司或将一扫过往困顿，迎来新的开局。

然而，需要看到的是，悦达投资2022年能扭亏为盈的关键因素或难以为继，其当年度扣非归母净亏损依然高达3.67亿元，尤其公司已连续六年实现扣非归母净亏损。

此外，上市以来悦达投资的多元化触角曾掠过多个不同的领域，在2022年的年报中依然列示着较为丰富的业务内容，但当前高盈利项目较少；且公司高调官宣了业务转向计划，仍难掩股价持续低迷、少有研报覆盖的尴尬局面。

　业绩焦虑未休

财报显示，悦达投资扭亏为盈的缘由，主要有两点：一是报告期内，公司放弃参与江苏悦达起亚汽车有限公司(以下简称“悦达起亚”)增资，持股比例由 25%降至4.2%，该部分股权会计核算方式变更，公司确认收益约1.9亿元。

二是悦达投资将持有的江苏京沪高速公路有限公司(以下简称“京沪公司”)15%股权转让给江苏交通控股有限公司，本次交易总金额21亿元，产生投资收益约2.43亿元。

值得注意的是，以上两个项目均为非经常性损益项目。悦达投资表示，随着公司对悦达起亚持股比例的下降，汽车整车制造业务不再是公司业务架构中的重要组成部分，其损益将不会对公司利润产生较大影响。且随着公司业务转型的推进，公路收费业务的地位亦相对下降。

与上述情况形成鲜明对比的是，悦达投资经常性损益项目整体亏损。数据显示，2022年，公司实现扣非净亏损3.67亿元。

具体来看，2022年悦达投资旗下的参控股公司悦达智能农装、悦达纺织、悦达专用车、威马悦达、悦达智行公司均实现归母净亏损，亏损金额分别为8019.44万元、6766.44万元、1876.84万元、892.96万元、6660.89万元。其中，除悦达智能农装、威马悦达持股比例为51%以外，其余公司均由悦达投资100%控股。

悦达投资三大业务布局方向之一的“智能制造”，即包括悦达智能农装、悦达纺织、悦达专用车、威马悦达，全部为去年归母净亏损项目。市场俚语有言，“智能制造是个筐，什么都能往里装”，作为当下热点之一，智能制造的含义显然相当丰富。

　“集邮式”多元化发展

资料显示，悦达投资于1994年1月挂牌上市，在近30年的发展历程中，公司先后涉足拖拉机和汽车制造、高速公路、纺织行业、能源煤炭、石墨烯新材料、生物柴油等领域，行业跨度较大。

和悦达投资2022年年报逐一比对，中国网财经记者发现，随着时间的流逝，公司退出了部分行业，但上述大多数行业的业务都留下了，故而公司整体的业务内容相对多样。

长期来看，悦达投资多数业务布局未能为公司创造可持续的业绩增长，甚至部分业务已亏损多年或盈利微薄，但确实有部分彼时的风口业务在涉足之初刺激了公司股价短时快速上涨。

细究之下，悦达投资最令人瞩目的一笔投资应属其对悦达起亚的投资。据天眼查，悦达起亚成立于1992年9月，注册资本12.24亿美元，为韩国起亚株式会社与悦达投资等国内公司合作的合资车企。

据中国新闻周刊报道，悦达起亚汽车曾红极一时，并于2016年创下国内销量巅峰记录-65万辆。彼时，或受益于此，悦达投资作为悦达起亚25%股权的所有者于2009年至2014年间收获了极为出色的业绩表现，在业绩高峰时，悦达投资于2013年收获了约12.92亿元的归母净利润。

中国新闻周刊报道称，其后受国际及国内市场竞争格局的变化，悦达起亚汽车销量开始一路下跌。2017年，悦达起亚汽车迎来在中国市场的首次销量大跌，年销同比下滑44%，到了2021年，其销量仅剩16万辆。

如今，成也萧何败也萧何，悦达起亚接连为悦达投资创下数亿元亏损。部分受此影响，2020年悦达投资创下上市以来最大亏损记录-12.68亿元，且悦达投资扣非归母净利已连亏六年。此种情况直至2022年悦达投资放弃增资悦达起亚，持股比例降至4.2%方才止息。

“踩”上新能源风口

这次，悦达投资多元化的触角伸向了新能源。

财报显示，2022年，悦达投资启动业务转换，方向主要有三个，分别为新能源、新材料、智能制造。其中，按公司当前的业务布局来看，新能源是指对可再生能源，尤其是光伏、风能的投资，新材料则是指对新能源汽车动力电池相关的投资，智能制造则如上述所言。整体来看，公司目前的新业务投向多与新能源相关。

有分析认为，虽然新能源方向是当前普遍认可的增长确定性较强的长期发展方向之一，但新能源从地域、行业等不同维度来说有着非常丰富的内涵，悦达投资能否凭借在新能源领域的投资重回增长通道有待观察。悦达投资亦在年报中表示，公司新投资的新能源、新材料等相关领域项目需要一定时间培育。

值得注意的是，悦达投资将推进在“新能源、新材料、智能制造”领域布局的消息及其部分前期动作，并未较大程度上改变其股价破净、长期低迷、已许久没有分析师研报覆盖的尴尬处境。

资料显示，截至3月31日下午收盘，悦达投资收于4.39元/股，总市值约为37.35亿元，被列入破净股行列；自2014年的业绩相对高点之后，公司少有券商分析师研报覆盖，2018年之后即再也“无人问津”。