正源股份2022年年度董事会经营评述

（原标题：正源股份2022年年度董事会经营评述）

正源股份（600321）2022年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

　　2022年，面对新冠疫情反复、极端高温天气、大宗化工等原辅材料价格上涨多重超预期冲击，公司采取各项措施防范经营风险，在复杂多变的形势下维护公司生产经营稳定运行。公司各业务板块主要经营情况分析如下：

　　1、人造板制造业务

　　2022年，受疫情反复、商品物流受阻及限电等影响，人造板业务面临需求收缩、供给冲击和预期转弱三重压力。公司人造板生产线开机率不足，固定成本大幅上升；大宗化工等原辅材料价格上涨，营业成本持续上升；人造板产品需求结构化调整，公司主要产品纤维板短期内依然面临订单和销量减少的市场压力，产品售价进一步承压。报告期内，公司人造板业务实现销售收入4.53亿元，较去年同期减少10.29%，纤维板产品累计生产量35.80万立方米，销售量34.58万立方米。

　　随着人造板市场需求的变化，刨花板生产技术水平和优质产品比例的提升，刨花板类产品在定制家居和板式家具等下游市场需求进一步增长，纤维板部分被刨花板所取代造成纤维板类产品消费市场产品结构重构，纤维板类产品产量占人造板总产量的比例持续下降，消费量增速持续下降。公司基于产业升级需要，经董事会、股东大会审议，公司计划在宜宾和南充推进生产线升级改造工作。公司在宜宾市翠屏区注册成立四川溢丰源板材有限公司，已按计划完成了可行性研究等工作，截至目前因当地土地拆迁以及用地指标尚待解决，暂未达到开工建设条件。公司在南充工厂现有土地在投资建设年产30万立方米超强刨花板项目目前正在进行前期项目设计和项目备案、环评等前置审批手续。

　　公司积极配合中央、四川省以及各级监管部门环保督查工作，坚持对环保安全高标准严要求，落实各项管理制度，纤维板生产排放指标优于国家标准；持续开展安全专项培训工作，有针对性地开展专题安全环保检查，加强职业卫生管控做好职业病预防；子公司鸿腾源和美安美木业环保排放数据24小时在线监测，实时公示，营造良好的生产经营环境。2022年12月，四川省生态环境厅发布《四川省2021年度省级企业环境信用评价结果公告》，子公司鸿腾源再次被评为“2021年度环保诚信企业”。

　　2、产城融合业务

　　（1）双流正源国际荟产城融合项目

　　2019年10月25日，公司与成都市双流区人民政府签订《双流正源国际荟产城融合项目投资协议书》。公司将以自有资金和自筹资金投资建设“双流正源国际荟产城融合项目”，按照“西部大开发”国家发展战略和成都市“国家中心城市”的定位，借助公司现有建筑、酒店等业务优势，盘活存量土地资源，布局城市运营服务，推动公司提档升级。项目拟建设集特色商业街、商务办公、会议酒店及国际化住宅为一体的综合性产城融合项目，按照“政府引导、企业运作、统一规划、分步实施”的模式分期分步建设。

　　公司下属子公司成都正源荟置业有限公司已开展第一期106.25亩和第二期整合后98.49亩土地的投资建设工作。其中，一期第一批次3#地块1-3、8-13、15-18号楼，一期第二批次3#地块5-7号楼，4#地块2、3、5-13、15-17号楼，二期第一批次7#地块3、5-7号楼已分别于2020年12月24日、2021年7月13日、2022年1月13日取得了由成都市住房和城乡建设局颁发的《成都市商品房预售许可证》。本报告期内，正源荟置业实现销售收入1.50亿元。截至本报告披露日，一期4#地块2、3、5-13、15-17号楼已于2023年2月24日完成成都市建设工程并联并行竣工验收及备案，按期启动交付工作。

　　（2）酒店管理业务

　　报告期内，正源禧悦酒店受疫情反复冲击，叠加高温限电，客房入住率和会议场次大幅减少，报告期内实现营业收入2,859.28万元。

　　（3）建筑安装业务

　　报告期内，受疫情及项目工程进度安排影响，子公司澋源建设承建的位于北京、南京、大连项目实现营业收入2,372.75万元，建筑施工收入大幅下降。

　　

　　二、报告期内公司所处行业情况

　　（一）人造板制造业

　　1、人造板制造业介绍

　　公司所处的行业属于林业产业。主营纤维板生产和销售属于林业中木材加工业的细分行业—人造板制造业。人造板产品以三剩物、次小薪材为主要原料，可以大大提高木材资源的综合利用率，减少碳排放，对缓解我国木材资源紧缺局面、综合利用木材资源、保护生态环境具有重要意义。

　　2、人造板制造业发展阶段、特点及公司所处的行业地位

　　我国人造板工业发展十分迅速，是人造板生产、消费和进出口贸易的第一大国。根据国家林业和草原局林产工业规划设计院和中国林产工业协会2022年12月发布的《中国人造板产业报告2022》数据显示，2021年全国人造板总产量33,673万立方米，刨花板类产品产量同比大幅增长32%，是推动中国人造板产量增长的主要因素；2021年中国人造板产品消费量约31,834万立方米，其中：刨花板类产品消费量同比大幅增长27.70%，刨花板需求量持续提升，纤维板类产品消费量增速持续下滑。

　　随着国家供给侧结构性改革的持续推进、环保标准的不断提高和日趋严格的监管督查，我国人造板行业将由无序产能扩张向结构性优化转变，技术升级成为趋势，淘汰落后产能的步伐将加快。根据《中国人造板产业报告2022》数据显示：截至2021年底全国累计关闭、拆除或停产纤维板生产线814条，淘汰落后生产能力3,772万立方米/年；全国累计关闭、拆除或停产刨花板生产线1,095条，淘汰落后生产能力2,973万立方米/年。市场资源逐步向具有技术优势、管理优势、环保优势的行业龙头企业集聚，在逐步形成稳定的市场格局后，多个规模较大、实力较强的企业将在全国市场范围内持续竞争，行业集中度将进一步提升，随着环保设施升级改造持续推进，经济发达地区的人造板行业向环境承载力更高以及木材资源更丰富的地区转移持续推进，人造板行业将顺应发展趋势，逐步转向由总量扩张向结构优化的高质量发展。

　　经过近二十年的经营发展，公司凭借先进的装备优势，紧邻市场的地域便利条件，依靠不断加强精细化管理和环保技术创新，已成为我国西南地区人造板生产龙头企业，成为业内专注于人造板行业的少数上市公司之一。公司结合人造板行业竞争格局及环保要求提高的发展趋势，以更适应未来环保理念、更贴近原材料产地及产品销售市场为原则，公司主动调整布局人造板生产基地，目前正积极推进“三线三基地”投资建设项目的落地实施。

　　（二）产城融合业务

　　1、产城融合业务介绍

　　产城融合是指产业与城市融合发展，以城市为基础，承载产业空间和发展产业经济，以产业为保障，驱动城市更新和完善服务配套，进一步提升土地价值，以达到产业、城市、人之间有活力、持续向上发展的模式。公司产城融合业务主要通过现有产业链延伸，积极探索并实现所在区域的经济发展和城市发展，有效提升区域发展的综合价值。

　　随着中国经济的发展，城市化水平不断提高。由于规模效应、交易成本、物流成本等，大多数产业具有集聚效应，服务、高新技术、金融等更明显，人口自然向城市聚集。在城市化进程中，产城融合业务蕴含着巨大的机会。

　　2、产城融合业务发展阶段、特点及公司所处的行业地位。

　　根据国函〔2022〕10号，国务院同意成都建设践行新发展理念的公园城市示范区。2022年2月国家发改委等政府部门联合印发了《成都建设践行新发展理念的公园城市示范区总体方案》，2022年5月成都市市委、市政府印发《成都建设践行新发展理念的公园城市示范区行动计划（2021－2025年）》，成都将全面推进公园城市示范区建设。公司所在的成都市双流区区域发展战略定位为建设高质量国家临空经济示范区，是自由贸易试验区和天府新区的重要承载地。公司投资建设“双流正源国际荟产城融合项目”，是按照“西部大开发”国家发展战略和成都市“国家中心城市”的定位，遵循区域发展规划，借助现有建筑、酒店等产业优势，盘活存量土地资源，实现公司提档升级，围绕航空经济发展高端服务业，助力双流打造航空经济之都。

　　公司以成都这座城市为基础，将正源荟项目、建筑安装、酒店服务业务与城市融合发展。

　　

　　三、报告期内公司从事的业务情况

　　（一）人造板制造业务

　　公司的人造板业务起步于2001年，人造板产品主要为中（高）密度纤维板。公司采用全套德国迪芬巴赫和辛北尔康普的进口设备生产线，全线自动化控制，代表了国际先进的连续平压技术。纤维板产能合计达到64.5万m3/年（不含新一线），是西南地区最大的纤维板中高端产品生产企业之一。产品广泛应用于家具、室内装饰装修、商业连锁空间速配、包装和工艺制品等领域。川渝地区是家具、门业产业聚集地，公司人造板下游客户包括了全友家居、掌上明珠、江山欧派（603208）等全国知名品牌。

　　公司的纤维板产品以三剩物、次小薪材为主要原料，是属于2020年1月1日起施行的《产业结构调整指导目录（2019年本）》国家产业发展鼓励类项目。公司是四川省林业厅认定的省级林业产业重点龙头企业；在国家六部委认定的全国第二批循环经济试点单位中，公司是重点行业中建材行业两家循环经济试点单位之一，也是四川省首批清洁生产试点企业之一。子公司鸿腾源继获评“2017年度成都市环保诚信企业”后，于2018年至2021年连续四年获评“四川省省级环保诚信企业”；2023年1月，鸿腾源荣获双流区“2022年度工业产值50强”称号。

　　随着人造板市场需求的变化，刨花板生产技术水平和优质产品比例的提升，刨花板类产品在定制家居和板式家具等下游市场需求进一步增长，纤维板部分被刨花板所取代造成纤维板类产品消费市场产品结构重构，纤维板类产品产量占人造板总产量的比例持续下降，消费量增速持续下降。公司基于产业升级需要，经董事会、股东大会审议，公司计划在宜宾和南充推进生产线升级改造工作。公司在宜宾市翠屏区注册成立四川溢丰源板材有限公司，已按计划完成了可行性研究等工作，截至目前因当地土地拆迁及用地指标尚待解决，暂未达到开工建设条件。公司在南充工厂现有土地在投资建设年产30万立方米超强刨花板项目目前正在进行前期项目设计和项目备案、环评等前置审批手续。

　　公司将以更适应未来环保理念、更贴近原材料产地及产品销售市场、更降本增效为原则，主动调整布局人造板生产基地主动改善产品结构，对现有生产线效能进行提升，有利于提高产品市场占有率，从战略上提升人造板生产竞争力。

　　（二）产城融合业务

　　（1）2019年10月25日，公司与成都市双流区人民政府签订《双流正源国际荟产城融合项目投资协议书》。公司将按照成都市双流区公园城市发展格局和高质量建设国家临空经济示范区、打造中国航空经济之都的战略规划，以双评估补差方式整合自有位于成都市双流区黄水镇的约525亩土地，按现有城市规划实施自主改造，以自有资金和自筹资金投资建设“双流正源国际荟产城融合项目”。项目拟建设集特色商业街、商务办公、会议酒店及国际化住宅为一体的综合性产城融合项目，按照“政府引导、企业运作、统一规划、分步实施”的模式分期分步建设。项目总投资金额约为100亿元，其中直接投资金额约为85亿元，分三期进行，预计建设期5-8年。

　　公司以自有资金和自筹资金投资建设“双流正源国际荟产城融合项目”，实现存量资产的自主开发与改造；并通过物业销售或持有资产取得项目收益。公司子公司成都正源荟置业有限公司已开展第一期106.25亩和第二期整合后98.49亩土地的投资建设工作。

　　（2）公司经营的正源禧悦酒店位于成都市双流区，专注于承接商务会议、政务会议、学术研讨会议及婚宴等，是成都空港地区设施齐全、功能完善、服务优质的综合性会务、宴会酒店之一。

　　（3）子公司澋源建设拥有建筑施工总承包壹级资质和建筑幕墙工程专业承包壹级资质，并同时具备市政公用工程总包贰级、钢结构工程专业承包贰级、建筑装修装饰工程专业承包贰级、公路路面工程专业承包贰级、公路路基工程专业承包贰级资质。

　　

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　（一）公司是西南区域的人造板行业龙头企业，具备产能规模和品牌优势

　　公司的人造板业务起步于2001年。经过二十余年的发展，公司及下属子公司已具有相当规模的人造板生产能力和行业知名度，纤维板产能较大，是西南地区最大的人造板生产企业之一。公司是四川省林业厅认定的省级林业产业重点龙头企业。公司的人造板业务有效带动了下游装饰装修和家具制造业的发展，助力地方产业经济的发展；每年通过向广大林农收购三剩物、次小薪材给较为偏远地区的林农带来数亿元的收入；公司是林业供给侧结构性改革的践行者，对于推动区域经济发展和农民增收具有重要作用。

　　公司自2017年起陆续启用的新品牌“慧林”和“美安美”人造板已在西南市场具有一定知名度，是全友、明珠、江山欧派等知名家具生产企业的供应商。良好的市场信誉和品牌知名度有利于促进公司的产品销售。通过不断完善销售激励机制和销售管理制度，公司培养了一支经验丰富的营销队伍；通过合理的销售机制，强化以质量为中心的多层管理体系，提升了客户满意度，稳固了与重点客户的合作关系；公司成立了板材产业升级工作小组，并引入了行业内高级管理人才。

　　（二）人造板制造业装备和技术优势

　　公司纤维板生产线均选用德国迪芬巴赫和辛北尔康普的进口压机生产线，代表国际先进的连续平压技术；公司经过多年的经营发展，培养了一大批经验丰富的技术骨干和专业技术人员，使公司具有较强的新产品开发以及技术创新能力，公司的人造板产品涵盖了薄板、地板基材、门板基材、移门板、低密板、加密板、床板、镂铣板等全系列产品，能够满足市场客户的广泛需求。

　　公司从2017年起陆续对纤维板生产线进行了环保升级技术改造。改造后生产线的排放不仅可以稳定达标，而且可以实现超低排放，明显优于国家排放标准。公司在四川省环科院专家的专业指导下对公司生产线进行长期的环保技术支持及指导。在环保监管要求愈发趋严的当下，人造板行业已开始朝着绿色生产、循环经济转型，公司通过不断提升自身产品环保技术，进行环保升级，使自身在新一轮的绿色转型中葆有更强的生命力。

　　基于产业升级发展需要，为抢占未来川渝地区刨花板市场，公司在报告期内持续对位于南充市的子公司美安美木业现有纤维板生产基地进行改造升级，并积极论证在现有南充工厂土地升级改造刨花板生产线的可实施性。为按期推进公司人造板业务中期战略规划，经公司第十届董事会第三十四次会议及2022年第二次临时股东大会审议通过，同意公司在南充工厂投资建设年产30万立方米超强刨花板项目，目前正在进行前期项目设计和项目备案、环评等前置审批手续。公司主动改善产品结构，有利于提高产品市场占有率，从战略上提升人造板生产竞争力。

　　（三）开展资源综合利用、发展循环经济产业的政策扶持优势

　　公司下属子公司鸿腾源和美安美木业所从事的人造板生产属于国家鼓励发展的循环经济产业，产品均获得资源综合利用产品认定，报告期内可享受财税〔2015〕78号，利用三剩物、次小薪材、农作物秸秆、沙柳等农林剩余物为原料生产的纤维板、刨花板且产品原料95%以上来自所列资源，适用增值税即征即退70%的税收优惠政策。根据财税〔2021〕40号文件，自2022年3月1日起，公司将继续享受上述优惠，且增值税即征即退的比例将提高至90%。

　　（四）公司发展产城融合业务的资源和经验优势

　　成都市建设国家级中心城市和双流区打造航空经济之都为公司发展产城融合业务提供了历史机遇；公司作为双流区本土上市公司之一，扎根当地经营发展20余年，为当地经济社会发展做出了重要贡献，特别是从2017年以来抓环保、强管理、练内功，树立了更加良好的企业形象。良好的企业形象、建筑和酒店业务经验以及当地存量土地资源，为公司立足双流发展产城融合业务奠定良好基础。

　　（五）公司打造科学高效的管理团队，推行精益化管理

　　近年来，公司打造科学高效的管理团队，持续优化人员结构；公司建立起一套专业的生产、经营管理制度，保障了公司的高效运营；公司建立了全面覆盖生产、采购、销售、财务等各环节的办公协同信息系统和财务管理系统，提高了公司对各项经营活动管理的精益化水平；公司实行计划和全面预算管理制度，加强成本管理，在保障完成经营目标的同时保持了对市场的适应性；公司设置超额利润奖励机制，将员工薪酬与绩效考核挂钩，并积极推进工会工作，公司定期召开职工代表大会，保障职工的民主管理权利，提高员工福利，保障员工利益，员工工作积极性得到较大提升。

　　

　　五、报告期内主要经营情况

　　报告期内，公司实现营业收入68,024.34万元，同比下降46.15%；归属上市公司股东的净利润-19,332.59万元，同比下降543.31%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-19,139.12万元，同比下降604.36%。经营活动产生的现金流量净额9,165.51万元，基本每股收益-0.1281元/股，加权平均净资产收益率-10.6386%。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　1、人造板行业

　　（1）产品差异化、定制化，结构优化升级

　　随着消费多元化需求的发展，市场对差异化产品的需求将越来越大，未来密度板企业产品的定位以市场差异化的需求为主，对产品进行细分升级，包括包装用薄板、低密度板、无醛板、高级镂铣板、移门板、特殊定制板等多重细分种类；刨花板企业产品逐步细分为定向刨花板、无醛刨花板等各种标准和用途产品。伴随着消费升级步伐进一步加快，行业供给侧结构性改革加速推进，低端生产能力和产品不断淘汰，定制化、个性化、多样化的优质产品市场需求加速发展，定制化模式重要性日益凸显，传统家具制造企业已纷纷走上定制化转型道路，人造板企业需要顺应发展形势变化调整产品结构以适应市场需求。纤维板在薄板、镂铣板等方面仍然发挥重要作用。根据国家林业和草原局林产工业规划设计院和中国林产工业协会2022年12月发布的《中国人造板产业报告2022》显示，近年来刨花板在定制家居和板式家具领域加速替代部分纤维板品类，造成纤维板类产品企业库存量增大，部分纤维板企业根据市场需求的转变谋划改造刨花板生产线。受国内头部定制家具企业加快在西南布局生产基地以及川渝地区的家具企业向定制家具转型等影响，四川省内区域市场高端刨花板需求量将有所增加。

　　（2）环保与安全并重，行业集中度持续提升

　　随着环保政策逐渐收紧以及“双碳”发展战略的持续推进，绿色发展理念得到行业全面认知并贯彻落实，消费者对产品绿色安全性能的要求日益提高，在“双碳”目标和“双控”制度的推动下，人造板清洁生产水平持续提高，企业环保设施升级改造加速推进，经济发达地区人造板企业向环境承载力更高以及木材资源更丰富的地区转移。同时为了适应市场需要，人造板企业必须不断加强产品质量管理和技术创新，优化产品结构，加快向绿色环保产品升级。市场资源配置逐步向大企业、大品牌聚集，具有技术优势、管理优势、环保优势、市场优势的行业龙头企业通过提升生产能力，发展涵盖纤维板和刨花板（含定向刨花板）多样化产品，不断扩大市场份额，提升行业影响力。长期来看，大型龙头企业数量将不断增加，行业集中度将进一步提升，产品结构也将进一步获得优化。

　　2、产城融合业务

　　成都将继续发挥在西部大开发新格局中的引领作用，成为“一带一路”内陆开放型经济高地，逐渐建成国际运筹中心、国际创新中心、国际文化中心，同时全面发挥国家中心城市的核心功能，抓住成渝双城经济圈建设战略机遇，带动成渝城市群成为可持续发展的世界级城市群。

　　根据国函〔2022〕10号，国务院同意成都建设践行新发展理念的公园城市示范区。2022年2月国家发改委等政府部门联合印发了《成都建设践行新发展理念的公园城市示范区总体方案》，2022年5月成都市市委、市政府印发《成都建设践行新发展理念的公园城市示范区行动计划（2021－2025年）》，成都将全面推进公园城市示范区建设。公司所在的成都市双流区区域发展战略定位为建设高质量国家临空经济示范区，是自由贸易试验区和天府新区的重要承载地。公司投资建设“双流正源国际荟产城融合项目”，是按照“西部大开发”国家发展战略和成都市“国家中心城市”的定位，遵循区域发展规划，借助现有建筑、酒店等产业优势，盘活存量土地资源，实现公司提档升级，围绕航空经济发展高端服务业，助力双流打造航空经济之都。公司以成都这座城市为基础，将正源荟项目、酒店服务业务、建筑安装与城市融合发展。

　　(二)公司发展战略

　　1、调整优化、持续夯实人造板制造业务。结合人造板行业竞争格局及环保要求提高的发展趋势，以更适应未来环保理念、更贴近原材料产地及产品销售市场为原则，主动调整人造板生产基地的布局，改善产品结构，从战略上提升人造板生产竞争力。公司将继续加大市场拓展力度，加强精益管理、提质增产和产品创新，进一步夯实人造板制造业务行业龙头企业地位。

　　2、抓住城市发展机遇发展产城融合业务。公司将抓住成都市建设践行新发展理念的公园城市示范区和双流区打造航空经济之都的历史机遇，在控制风险的基础上，借助现有业务优势，盘活存量土地资源，通过高标准投资建设正源荟产城融合项目积极发展产城融合业务。

　　3、积极寻找投资机会以促进公司转型升级。公司控股子公司光华资本专注于股权投资业务，在已有投资案例的基础上，未来将继续积极寻找符合公司整体战略规划的投资机会，为促进公司转型升级带来新的发展机遇。

　　公司以“顾客需要，社会尊重，长期、健康、稳健发展的制造业和服务业的多元化企业集团”为经营理念，坚持将客户利益、企业利益与社会利益结合在一起，勇于开拓，持续发展。

　　(三)经营计划

　　2023年，随着防疫政策的全面调整优化，稳经济、促增长等措施不断狠抓落实，我国经济发展形势将得到全面好转，社会经济活动将全面恢复正常。公司将积极把握市场复苏机遇，在确保各项战略、工作稳定有序推进的前提下，多措并举，紧跟市场变化，加快转型升级。2023年度经营工作的重点如下：

　　1、继续调整优化、提升人造板业务：严格执行生产经营计划与全面预算指标，紧抓疫情好转和楼市转暖的市场复苏机会，紧跟市场变化，及时调整销售策略，积极拓展客户，扩大销售渠道，进一步巩固和提高市场占有率；不断探索提高有效开机率、提高优等率，优化生产工艺降低单耗成本，提升全员降成本意识，将成本控制指标分解到各部门、各工段，有效的控制产品制造成本和各项费用；继续严控账期，合理安排资金，确保落实各项生产经营工作目标；紧抓质量与安全环保，紧抓安全意识、安全规范、安全制度和安全预案四个核心。根据董事会审议通过的人造板业务中期战略规划的发展要求，积极推进三线三基地，拓展多种融资渠道，加快刨花板生产线项目投资建设工作，改善产品结构，提升核心竞争力。

　　2、稳步推进产城融合业务：“双流正源国际荟产城融合项目”要统筹协调内外资源，以高标准高质量推进项目建设；要充分抓住市场回暖、政策向好的窗口期，加大销售去化，加快资金回笼，防范流动性风险，按照战略目标继续分阶段完成效益转化。酒店业务要抓住疫情防控政策优化调整机遇，在持续维护现有优质客户基础上加速拓展新客户，增加客户流量；提升酒店服务品质，树立优质服务理念，强化收益管理，多渠道创收增收。建筑施工业务要严格把控应收账款回收，防范和控制关联交易风险。

　　3、持续提升精益化管理水平：公司坚持“创造价值、分享价值”的企业价值观，全面推行年度工作计划与全面预算管理，继续加强计划的督导落实，强调各项工作开展的计划性和预算刚性；持续优化人员架构提升管理效能，做好员工培训，不断提升员工队伍整体素质，提高人工效能，培育建设与企业发展战略相匹配的多层次人才队伍；体系化规范公司治理，对各项制度进行全方位的完善、汇总与修订，保障公司高效运营的同时不断提升内控治理水平；从生产、采购、销售、财务等各环节将精益管理全面覆盖，并不断优化、下沉、实现数字化，提高公司各项业务的核心能力。

　　(四)可能面对的风险

　　1、经营与投资风险

　　人造板生产所需的化工等原辅材料价格上涨，木材原料供需矛盾日趋紧张，公司人造板业务可能存在成本上升和利润下降的风险。在“三线三基地”中期规划的落地实施过程中，公司与自贡市贡井区相关部门就相关投资事项正在进一步洽谈中尚未签署协议；公司与乐山市夹江县的项目目前终止推进；与宜宾签署的投资项目目前尚未开始落地实施，在现有南充工厂投资建设刨花板项目尚处前期设计和项目备案阶段。若因国家或地方有关政策调整导致项目审批等实施条件发生变化，或项目土地取得、交付进度与时间存在变化，或项目建设过程中面临资金投入、市场竞争等各种不确定因素，该等投资协议的签署、履行及项目的实施将存在顺延、变更、中止、终止或无法达到预期的风险。公司直接投资的嘉泰数控存在持续性经营相关重大事项不确定性、控制权可能发生变更的风险，间接投资入股的北京太和妇产医院，因行业周期变化、市场竞争激烈以及新冠疫情反复等因素影响，经营压力较大，运营收益不及预期，目前处于暂停营业状态。正源荟项目的建设需要大量资金，投资期长且由于行业政策变更项目实施等存在不确定性，因此公司将面临着资金不足、主营收入下滑、项目建设不及预期等风险。

　　应对措施：公司将密切关注区域市场竞争及人造板产品需求变化，及时调整经营策略；实行精益管理，严控成本开支，提高人造板有效开机率，强化采购能力，加强库房及备品备件管理，合理根据采购生产销售三个不同周期安排生产和资金；拓展多种供应渠道，合理调配资金错峰采购。按照人造板业务中期规划积极推动“三线三基地”投资建设项目的落地实施。公司将及时跟踪和分析投资项目进展情况，并适时采取包括但不限于诉讼等措施，保护公司权益，防范投资风险。正源荟项目抓住中央和地方对相关行业的政策调整变化的有利契机，通过各种有效手段继续加大销售，加快资金回笼，确保现金流安全，按计划推进项目建设。公司将积极优化融资结构、拓宽融资渠道，维持企业稳定经营。

　　2、流动性风险

　　报告期内公司面对疫情反复以及持续下行的外部市场环境，公司的销售、采购等各个经营环节持续承压。公司有息债务规模较大，且未来一年内到期的长期借款较多，可能对公司偿债产生一定风险。受市场及行业政策的影响，正源荟置业的营运资金使用效率不及预期，进而存在无法按照战略目标继续分阶段完成效益转化的风险。公司阶段性的现金流压力，可能进而对公司的业务经营产生影响。

　　应对措施：公司将在经营层面实行精益管理，提升生产运营效率，严控成本开支，进一步提高资金整体使用效率。公司将进一步优化融资结构，降低资金成本，通过多种途径防范阶段性的流动性风险。正源荟置业将抓住中央和地方对相关行业的政策调整变化的有利契机，通过各种有效手段继续加大销售，加快资金回笼。

　　3、控股股东债务风险

　　报告期内，正源地产因目前已不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，于2022年9月26日向大连市中级人民法院提交重整（含预重整）申请。截至本报告披露日，公司尚未收到控股股东关于法院是否决定预重整的通知，法院是否受理正源地产重整申请尚存在不确定性。

　　控股股东债务风险对子公司澋源建设与控股股东关联交易应收款项的收回有一定不利影响，控股股东关联方部分已到期应收款项存在短期无法按期收回的风险，澋源建设面临较大流动性压力，澋源建设存在未能及时支付部分供应商货款而被起诉和银行账户被冻结、资产被查封的情况。

　　应对措施：公司继续严格按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和《公司章程》的要求规范运作，在资产、人员、财务、机构、业务等方面与控股股东完全独立，具有独立完整的自主经营能力。公司严格按照《防范大股东及关联方资金占用专项制度》执行，杜绝大股东及关联方资金占用行为的发生。

　　澋源建设按照合同约定的付款进度与实际收款情况定期核对，委托专人向相关方对到期应收未收款项及时催收；对达到合同约定收款节点暂未收到款项，公司安排专人进行催收，视逾期时间及金额适时采取包括但不限于与控股股东相关方磋商以资抵债方案、财产保全等措施维护公司和全体股东的利益。若法院决定并受理控股股东重整（含预重整），澋源建设将作为债权人积极申报债权，按相关法律法规规定维护自身权益。公司将努力克服上述不利影响，防范风险进一步传导。公司对控股股东应对流动性问题的具体措施和进展持续关注和跟进，并按规定及时履行信息披露义务。

　　4、控制权不稳定的风险

　　（1）截至本报告期末，公司控股股东正源地产因其发行的债券展期兑付或债券交易纠纷，所持公司的部分或全部股权被冻结和轮候冻结。报告期内，控股股东正源地产所持公司15,306,593股股份（占公司总股本的1.01%）已被司法拍卖并完成过户。

　　（2）正源地产将其持有的公司358,060,570股无限售流通股股票质押给渤海银行股份有限公司大连分行（以下简称“渤海银行”），占公司总股本的23.70%，占正源地产（不含其一致行动人）持有公司股份的99.48%。渤海银行已向正源地产提起诉讼，2022年2月23日一审开庭，一审判决主要内容如下：判决正源地产偿还渤海银行本金、欠付利息、逾期本金罚息、逾期利息罚息及复利等费用；判决渤海银行就正源地产相关债务对抵押物折价或者以拍卖、变卖所得的价款优先受偿；判决渤海银行就正源地产及其一致行动人持有正源股份的无限售流通股折价或者以拍卖、变卖所得的价款优先受偿；判决保证人承担连带清偿责任。截至目前，该判决已生效。经公开信息查询并向控股股东发函征询，该案已进入执行程序，正源地产存在因质权人行使相关质权或债权人申请司法强制处置相关冻结股票的可能，公司控制权存在发生变更风险。

　　（3）报告期内，正源地产因已不能清偿到期债务且资产不足以清偿全部债务，于2022年9月26日向大连市中级人民法院提交重整（含预重整）申请。截至本报告披露日，公司尚未收到控股股东关于法院是否决定预重整的通知，法院是否受理正源地产重整申请尚存在不确定性。

　　鉴于控股股东上述持有公司股份被冻结和质押的情况，正源地产存在因质权人行使相关质权或债权人申请司法强制处置相关冻结股票的可能，公司控制权可能存在发生变更风险，控制权变更进而可能对公司生产经营、公司治理产生影响。敬请广大投资者注意投资风险。

　　应对措施：公司继续严格按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规和《公司章程》的要求规范运作，在资产、人员、财务、机构、业务等方面完全独立，具有独立完整的自主经营能力。截至本报告披露日，上述事项暂未导致公司控制权变更，暂未对公司的正常运行和经营管理造成实质性影响，公司将持续关注该事项的后续进展并按规定及时履行信息披露义务。

　　5、安全和环保风险

　　安全生产是企业的生命线，安全问题将严重影响形象、效益，甚至使企业无法持续经营。人造板生产过程中会产生一定的有害气体，在热压机、干燥机、热磨机、反应釜、供热工程附近存在热辐射；正源荟项目、澋源建设可能存在施工、安装环节产生的扬尘、噪音等，或因设备故障和误操作引发的安全风险。

　　应对措施：在环保趋严的大背景下，公司人造板业务主动进行环保升级改造，严格执行环保标准，确保绿色生产；建筑工程业务建立健全环境管理体系，将绿色施工贯穿于整个施工过程；开发项目依法依规履行当地环保部门审批手续。高度重视安全生产，继续将安全生产工作常态化，严格执行安全管理制度和安全操作流程，并加强安全生产教育，形成安全生产的意识氛围，确保安全预防措施真正发挥作用。

　　6、国家税收、行业政策等变化的风险

　　公司子公司鸿腾源和美安美木业产品获得资源综合利用产品认定，根据财政部、国家税务总局《关于印发<资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录>的通知》（财税[2021]40号），自2022年3月1日起，对以三剩物、次小薪材、农作物秸秆、沙柳等农林剩余物为原料生产的木（竹、秸秆）纤维板、木（竹、秸秆）刨花板实行增值税即征即退90%的政策（财税[2015]78号文为70%）。如果国家今后对资源综合利用产品及劳务的增值税和所得税优惠政策出现变化，或公司子公司鸿腾源、美安美木业产品未能取得资源综合利用产品的认定和公司出现其他不符合享受增值税即征即退优惠政策的情形，将会影响到公司未来享受的税收优惠金额，将会对公司的生产经营业绩造成影响。

　　公司正源荟项目受宏观政策影响较大。目前，行业的调控趋向将更加注重长效机制的建设和调控的常态化、精细化、区域调控差异化。这对于风险控制、把握市场的能力以及经营管理水平提出了更高要求，公司将加强政策研究，抓住中央和地方对相关行业的政策调整变化的有利契机，通过各种有效手段继续加大销售，加快资金回笼。