阳光电源等逆变器龙头预计净利润翻倍增长 四季度表现亮眼

1月19日晚间，逆变器龙头股阳光电源(300274)、锦浪科技(300763)先后披露业绩预告，两家公司均表示预计净利润将出现100%以上增长，市场需求快速增长是两家企业共同的表述。

逆变器龙头股阳光电源业绩预告显示，公司预计2022年度实现营收390亿元至420亿元，同比增长62%-74%；净利润32亿元至38亿元，同比增长102%至140%。值得注意的是，公司前三季度净利润为20.6亿元，同比增长36.9%。这意味着阳光电源第四季度单季度净利润规模在11.4亿元至17.4亿元，创下年内最佳单季度表现。

阳光电源在分析业绩大幅预增时，主要总结两点因素：

一是，全球新能源市场快速增长的背景下，公司抓住机遇，持续加强研发创新，深耕全球市场，全球品牌影响力持续提升，光伏逆变器、储能系统、风电变流器等核心业务市场领先地位进一步加强，出货量和收入同比大幅提升。

二是，受益于规模效应、渠道的拓展和运营能力的提升，公司毛利率和盈利能力进一步改善。

无独有偶，另一家逆变器领域领跑企业锦浪科技也在同日披露亮眼的业绩预告。锦浪科技预计2022年度实现净利润10.4亿元至11亿元，同比增长119%至132%；公司扣非净利润增速更高，预计盈利10.26亿元至10.86亿元，同比增长162%至177%。锦浪科技前三季度净利润为7.03亿元，同比增长94%，该公司四季度单季度盈利应在3.3亿元以上，同样为年内最佳单季度表现。

锦浪科技表示，报告期内组串式并网逆变器及储能逆变器的市场需求快速增长，内外销需求旺盛。随着公司新建产能的释放，公司产品的交付能力大幅提升。公司坚持全球化均衡布局，紧抓市场热点区域，持续发布具有市场竞争力的机型和产品，产品竞争力不断增强，产品出货量持续增加，公司营业收入和盈利能力快速提升。

至此，A股逆变器概念股市值排名前三的企业2022年年度业绩预告全部披露完毕。此前，800亿市值的德业股份也公告称，2022年年度净利润预增151%到168%，公司前三季度净利润增幅为131%。德业股份强调，公司逆变器业务经营业绩仍保持快速增长的趋势，存量市场空间广阔。业绩预告披露次日，德业股份股价上涨超4%。

二级市场上，逆变器概念股在2022年也收获了连续第四个大牛市，wind光伏逆变器指数在2022年上涨19%，跑赢沪深300指数约40个百分点。2019年至2022年的四年间，wind光伏逆变器指数四连涨，累计涨幅近4.5倍。目前，wind光伏逆变器指数整体市盈率平均水平约为82倍，指数收纳的14家企业总市值已经突破5000亿元。

2023年的逆变器概念能否延续强势，再创新高？

逆变器作为光伏发电系统的心脏，其行业空间与光伏、储能行业的增长直接挂钩。去年12月，沸沸扬扬的“阳光电源下调户储预期”一事，就曾一度引发逆变器概念股的集体调整，反应了市场对逆变器市场高增长持续性的担忧。虽然阳光电源及时出面否认户储预期“大幅下调”，不过也表示确实对户储出货预期在一定范围内作了一些微调，调整幅度大概在10-20%，属于“正常调整”。

东方证券最新发布的研报认为，逆变器行业增长动力充足，到2025年市场空间有望达1367亿元。东方证券认为，到2025年，光伏新增装机330GW，存量替换49GW，储能装机80GW，分别对应集中式逆变器178GW、组串式逆变器174GW、微型逆变器28GW、储能逆变器80GW，。