大参林拟定增募资30亿元 上市药房即将步入万店时代

1月18日晚间，连锁药房大参林(603233)宣布30.25亿元定增计划，加大门店网络建设、物流中心建设。

如本次定增计划实施落地，大参林门店数量将突破万家。在未来一两年内，A股上市的龙头医药连锁企业都先后进入万家门店的新时代，连锁药店集中化率进一步提升。万店时代对企业的经营管理能力提出极大挑战，龙头企业纷纷从强化物流体系开始，提升对门店的支持能力。

定增募资30亿元投向四大项目

根据定增方案，本次非公开发行募集资金总额不超过30.25亿元。发行价格通过竞价方式确定，但不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%。股票发行数量、最终发行对象均有待竞价结果出炉后确定，不过大参林表示，本次定增不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化，不会导致公司股权分布不具备上市条件的情形发生。

在募投项目方面，大参林确定募投项目四个，合计预计投资总额41.43亿元。四个项目分别为“医药连锁门店建设项目”“门店升级改造项目”“大参林一号产业基地（物流中心）”“补充流动资金”，分别预计投资金额24.93亿元、0.9亿元、6.6亿元以及9亿元。

其中，“医药连锁门店建设项目”是本次募资的重头戏，该项目计划在3年内投资开设3600家医药连锁门店，分布地点在广东、广西、河南、黑龙江、江苏、陕西、重庆等地区。截至2022年年中，大参林已开业门店共8896家（含加盟店1376家），这意味着如果本次募投项目落地，大参林的门店数将突破1万家关口。

连锁药房进入万店时代

目前，医药连锁行业集中度不断提升，以上市企业为主的医药连锁龙头企业，普遍都将在未来一两年内触及1万家门店的关口。

截至2022年中，老百姓(603883)门店数量已率先突破1万家，截至9月30日，公司连锁布局网络已覆盖全国20个省级市场拥有门店10327家，1-9月共新增门店2214家。

截至三季度末，益丰药房(603939)门店总数9781家（含加盟店1753家），1-9月新增门店2,116家；同时，益丰药房在去年8月披露的可转债发行计划中，拟投入20.15亿元在3年内新建连锁门店3900家，突破万家门店同样板上钉钉。

同期，一心堂(002727)直营门店数量为9164家，公司2022年全年开店计划净增长800家，并预期2023年门店数量增长会高于2022年，这意味着一心堂也基本将在2023年实现万家门店的经营规模。

龙头医药连锁企业规模以每年2000家的速度快速扩张，是政策和产业共振的结果。政策面的动力系电子处方药的应用和普及、带量采购持续推进、门诊统筹推进的快速落地，产业面则是“双通道”和龙头连锁规模化效应提升的持续推进。

2021年10月，商务部发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》提出，到2025年，培育形成5-10家超500亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额的65%以上，药品零售连锁率接近70%。

作为对比，2021年度，几家上市连锁药房企业年营收规模仅在150亿元左右；截至2021年底，我国百强连锁公司的销售额占行业总体的35.6%，十强公司占比仅达21.1%。几组数据都与我国产业政策规划的发展目标存在一定差距，既是连锁药房规模扩展的核心动力，也为企业未来的发展提供了充足的想象空间。

补强物流能力

万店时代无疑将对企业的精细化运营管理能力、物流配送能力、流动资金需求提出极大挑战。连锁药企在扩充规模的同时，不约而同的加大了对物流的投入，企业通过加快推进医药物流基地建设向信息化、数字化、专业化方向发展，实现供应链一体化升级转型，以增强企业竞争优势。

大参林在本轮定增中就计划投入6.6亿元，在佛山顺德建造大参林产业园物流中心，打造现代物流配送一体化及配套办公的产业中心，项目实施周期为3年。

大参林解读称，仓储物流管理作为医药产业供应链的中间环节，制约医药流通企业供应链的响应速度。医药流通企业不仅要满足终端需求的及时性、不确定性，以及突发传染性疾病的急迫性，还需应对医药工业生产的周期性和在途运输的不确定性。在该物流项目的建设中，大参林将通过应用自动输送分拣线、AS/RS自动化立体仓库、全自动多层穿梭车库、搬运机器人等，实现药品的存储、搬运、输送作业高度自动化、智能化。

在益丰药房此前的可转债募资中，同样计划投入4.39亿元建设江苏二期、湖北及河北物流中心，项目拟引入自动化输送及集货系统、智能仓储设备、AGV机器人自动拣货系统、自动化立体库、螺旋机输送机等物流系统设备，在湖北武汉、江苏南京、河北石家庄新建或扩充医药商品仓储物流基地。