张振高执掌9个月，华侨城缺钱难题仍未解

（原标题：张振高执掌9个月，华侨城缺钱难题仍未解）

“对比华侨城和保利的半年快报，华侨城究竟做错了什么？ 张振高董事长将如何改造华侨城？目前振高董事长在做什么工作？ 请转达数万中小股东对振高董事长的恳盼之心！”

2022年7月，在张振高履新华侨城三个月的时候，老东家保利和新东家华侨城几乎同时预披露了半年业绩。可惜的是，新老东家的业绩严重倒挂，报告期内，保利发展实现营业总收入1108.5亿元，同比增长23.19%；营业利润191.7亿元，同比增长1.11%；利润总额192.8亿元，同比增长1.09%。而华侨城报告期内，营业收入163.96亿元，同比下降29%，归母净利润更是下滑了93.34%。业绩差距之大，让众多投资者震惊和失望，并在董秘互动平台发出了上述的疑问。

彼时董秘如此安抚投资者，“（1）受疫情反复及房地产行业毛利率整体下行等因素影响，公司上半年预告的盈利指标出现较大幅度的下滑。（2）自任职以来，张振高董事长勤勉认真地履行工作职责，通过实地调研、经营研讨、查阅资料等多种方式全面了解公司情况，为公司实现高质量、可持续发展奠定基础。”

然而又一个半年过去，华侨城的经营状况却仍未得到改善，据华侨城最新披露的经营快报，2022年1-11月份公司累计实现合同销售面积238.9万平方米，较上年同期下降34%，合同销售金额502.5亿元，较上年同期下降33%。而在中指研究院刚发布的2022年百强房企榜上，华侨城排名35位，虽比去年进步了15位，但跟排名第二的保利发展之间的营收差距却越发扩大。

销售放缓的同时，华侨城的债务却在扩大。2014年段先念上任时，华侨城的负债还不到630亿元，可截至2022年9月30日，负债总额已一路飙升到3469亿元，资产负债率增长至74.45%。为了回笼现金，华侨城从2018年起开启“卖卖卖”的模式。据不完全统计，四年间，华侨城至少出售或转让30多家子公司及债权，当中包括不少文旅项目，甚至还包括上海滩知名的宝格丽公寓。不仅如此，今年以来，华侨城已经发起了四轮融资。

然而这样一番操作下来，华侨城仍然“缺钱”，财报显示，华侨城上半年经营性现金流净额由9.88亿元下降至-62.02亿元，同比下降727.6%，投资活动现金流和筹资活动现金流净额分别为-11.40亿元和－101.13亿元。这也是自2019年以来，华侨城三大现金流首次在半年报中全面告负。

不仅是内部财务数据出现倒退，外部投资者也用脚投票开始逃离华侨城。从股东数量来看，截至2022年12月20日，华侨城的股东数量为11.18万户，为近半年来的最低点。中小股东跑路的同时，大股东也有所动作。12月8日，姚振华控制的前海人寿保险股份有限公司（以下简称“前海人寿”）及其一致行动人深圳市钜盛华股份有限公司（以下简称“钜盛华”）透露计划减持不超过华侨城A总股本的2%。减持的股份大部分来自2015年华侨城A的定增，姚振华的认购价为6.81元/股。以目前华侨城A不到6元的股价来看，姚振华此时减持是一笔亏本买卖。但也从侧面说明宝能系真的缺钱，而姚振华对华侨城股票的未来期待并不乐观。

姚老板有姚老板的考虑，但普通投资者更加迫切地想要知道，2023年随着疫情开放的影响逐渐扩大，文旅地产双拼的华侨城是否迎来了真正的春天？对此，华侨城集团党委书记、董事长张振高很乐观，他表示，展望2023，宏观政策利好频出，市场回暖迹象明显，企业发展环境愈发好转。让我们迎着新年的第一缕阳光，更加紧密地团结在党中央周围，在国资委党委的正确领导下，以先人一步的眼光、高人一筹的谋略、快人一拍的行动、优人一等的作风，坚定信心、抢抓机遇、主动作为、团结奋斗，在推动集团可持续高质量发展道路上勇毅前行。

此外，对比文旅地产两手抓的段先念，张振高更看重房地产业务对于华侨城的支撑作用，他的“三个极端重要性”讲话至今犹言在耳，“要充分认识房地产业务在集团总体战略布局中的极端重要性，充分认识做强做优做大房地产业务对于集团可持续高质量发展的极端重要性，充分认识践行房地产业务新发展模式对于集团建设世界一流企业的极端重要性。”（来源|商业华观）