人福医药加码布洛芬 能否一解债务困局？

（原标题：人福医药加码布洛芬 能否一解债务困局？）

疫情防控进入新阶段，核酸厂商的生意没了，轮到布洛芬厂家上场了。近期，市场对于退烧、解热镇痛类药物市场需求大增，尤其是布洛芬，市场上几乎达到“一药难求”境地，对此各大药企纷纷加码布洛芬产品。

据湖北日报消息，12月15日，湖北省药监局为人福普克布洛芬胶囊国内生产线核发紧急生产许可证，相关生产线由原来4条迅速增至8条，每日产能现已增至100万粒，预计将在12月底产能实现翻倍，达到每天200万粒，并在明年年中迈过日产600万粒“大关”。

人福医药是中国麻醉药“三巨头”之一，但是近年来由于盲目多元化，经营受挫，还受到陷入债务泥淖的大股东当代科技波及。突如其来的布洛芬市场需求，又能否化解人福医药的债务难题？

布洛芬销售收入仅占1%

人福医药主要从事神经系统用药、甾体激素类药物、维吾尔民族药等药品生产。至于布洛芬，数据显示，2022年1-9月布洛芬相关制剂的整体销售收入仅占人福医药同期营业收入的1%。

人福医药旗下子公司在国内生产销售布洛芬片、布洛芬软胶囊、布洛芬混悬液，在美国市场生产销售布洛芬片、布洛芬软胶囊。据悉，此前人福普克拥有4条布洛芬软胶囊国内生产线，而武汉人福药业有限责任公司布洛芬混悬液生产线仅一条。

在布洛芬市场需求爆发后，人福普克新增了四条生产线，武汉人福启动了一条新的生产线，目前人福普克每日布洛芬产能现已增至100万粒，武汉人福达到了日产40000瓶布洛芬混悬液的规模。

不过这样的产能在中国市场并不具备优势地位，中国是全球最大的布洛芬原料药生产和出口大国，中国生产的布洛芬占全球产能的1/3，其中新华制药布洛芬原料药产能为8000 吨，亨迪药业产能为3500吨，是全球前两大布洛芬厂家。

目前这两大厂商均有扩产计划，新华制药董事长樊军近日表示，将扩大产能保市场供应，确保12月底前实现布洛芬等重点药品产能翻番。亨迪药业在投资者互动平台表示，待年产5000吨布洛芬原料药项目建成后，将达到年产能8500吨。

而布洛芬作为一种老药，并没有什么技术和生产难题，随着产能得到释放，市场需求将会迅速得到满足。

高负债问题待解

人福医药起家于麻醉药品，与恒瑞医药、恩华药业并列为中国麻醉药“三巨头”。但是经过十几年发展恒瑞医药已成为A股医药一哥，相比之下人福医药发展明显掉队，背后的原因则是盲目多元化扩张。

人福医药自1997年上市以来通过兼并收购，其业务范围由最初的麻醉药扩展至金融、新疆维药、保健品、医疗器械、制剂出口、医疗服务等多领域业务。

盲目多元化扩张的问题同样存在于人福医药的实控人身上。1993年，艾路明等人成立了武汉当代高科技产业股份有限公司，三年后，当代集团兼并武汉扬子江生物化学制药厂，这便是人福医药的前身。

1997年人福医药登陆资本市场，成为湖北省首批A股上市的民营企业之一。在尝到甜头后，当代集团对投资并购一发不可收拾，陆续在地产、旅游、文体、金融等领域布局，实控“三特索道”和“当代文体”两个上市平台，并拿下一家足球俱乐部，还入股了泰保险、天风证券和武汉众邦银行。

庞大的商业帝国下，当代集团的债务规模日益攀升，左支右绌。到2022年4月，当代集团债券“19汉当科 MTN 001”发生实质性违约，当代系债务问题浮出水面。

实际上，当代集团早已陷入债务困局，人福医药资金曾多次被当代科技占用。2019年，当代科技通过第三方企业向人福医药借款1亿元，2020年当代科技通过第三方企业采取每季度期初借款、期末偿还的方式大规模占用人福医药资金，最高时达到13.73亿元。

2021年，当代科技向人福医药累计借款发生金额约81.79亿元，累计偿还本金约81.16亿元及利息2348.24万元，截至期末占用余额为1.88亿元。2022年1-4月，当代科技最高时点资金占用金额为22.92亿元，累计借款发生金额达21.04亿元。

控股股东如此大规模占用资金行为势必会对上市公司正常经营造成干扰，今年4月人福医药为此收到上交所监管工作函。

据人福医药公告显示，截至4月15日，当代科技已偿还全部占用资金及占用利息。但实际上当代科技仍未走出困境，今年3月份，因当代科技融资融券业务违约，中信证券累计减持2811.60万股，占人福医药总股本的1.72%，减持金额达4.15亿元。

据统计，近一年，当代科技因债务问题涉及的诉讼及仲裁共137起，标的金额合计约207.46亿元，而当代科技持有人福医药4.57亿股按照目前的股价，总市值约100亿，不及当代科技涉案金额的一半。

截至目前，当代科技所持有的3.87亿股公司股份被司法标记，7024.29万股股份被轮候冻结，合计4.57亿股，即当代科技所持的全部人福医药股份。如果当代科技不能妥善处理好债务问题，或将面临脱手人福医药的风险。

而人福医药自身也面临不小的债务压力，截至2022年三季度末，人福医药短期借款为62.48亿元，一年内到期的非流动负债24.21亿元，而公司账上货币资金仅为40.33亿元，交易性金融资产为9.46亿元，现金并不能覆盖短债。（来源|商业华观）