沪银两日大涨超7% 加息放缓预期下贵金属走势偏强

12月2日，国内期货市场上沪银主力合约2302再度领涨，近两日累计涨幅已超过7%。多重利好消息刺激下，国际金价已突破“万八”关口。短期内，市场对贵金属走势依然持乐观预期。

沪银显著拉涨

进入12月后，国际贵金属市场现明显涨幅。

12月2日收盘，沪银主力合约2302收涨3.96%，而前一交易日，该主力合约已上涨3.3%。而近两个交易日，沪金主力合约2302也持续上行，累计涨幅超1.5%。

不过在12月1日收获3.56%涨幅后，Wind贵金属指数12月2日显著回调，日内大跌2.37%。个股中，银泰黄金2日报出跌停，赤峰黄金跌超3%，湖南黄金跌幅也逼近三个点。

国内贵金属期货价格拉涨，与国际市场息息相关。

12月2日，纽约黄金一度冲抵1818.7美元/盎司，刷新今年8月中旬以来高点。纽约白银更是达到23.13美元/盎司，为近半年高位。

贵金属价格连日上涨，是在美联储主席鲍威尔发表讲话，释放12月将放缓加息步伐的信号后。

北京时间12月1日凌晨，鲍威尔在布鲁金斯学会就劳动力市场和经济形势发表讲话时表示，美联储可能会从12月开始放缓加息步伐，确认了会在12月议息会议加息50个基点。鸽派言论盖过了美国三季度GDP数据上修对金银价格的利空影响，美元指数承压走弱并刺激白银价格大涨。

此外消息面上，美国截至11月26日当周初请失业金人数为22.5万，低于市场预期的23.5万，前值为24万。美国截至11月19日当周续请失业金人数为160.8万，为2月以来新高，高于预期的157.3万。美国11月挑战者企业裁员人数为7.7万人，是去年同期的5倍多。同时，美国11月ISM制造业PMI为49，为2020年5月以来首次陷入萎缩区间，预期为49.8，前值为50.2。

华安期货认为，美国初申请失业救济人数下降，而持续申请失业救济人数上升至2月份以来的最高水平，表明在逐渐降温的劳动力市场中，失去工作的美国人更难找到新工作，这组数据依旧利好黄金多头。

国信期货也分析，本周已公布的小非农、职位空缺数和挑战者企业裁员人数，均指向就业趋于疲软，衰退逻辑强化，隔夜美元指数和美债利率均下跌，支撑金银价格大幅上涨。

贵金属走势预期偏强

11月份以来国际贵金属市场整体震荡走强。在冲涨至阶段高点后，12月2日国际金银价格现小幅回调，市场静待美国即将披露的非农数据。

当前市场整体对贵金属走势给予偏强预期。

百川盈孚认为，白银价格或将维持偏强走势。美联储主席鲍威尔的讲话主导市场情绪，强化了市场对美联储将放缓加息步伐的预期，利空美元和美债收益率，金银价格基本宣告回调结束。如果非农数据表现特别强劲，金银价格上行受阻或有开始震荡走势的可能性。预计短期COMEX白银价格运行在21.0-23.0美元/盎司之间，国内白银价格运行在4900-5100元/千克之间。

国信期货也认为，鲍威尔本周讲话表示最快12月就会放缓加息步伐，已经在足够限制性的政策上取得了实质性进展。美联储11月会议纪要首次提及对明年经济陷入衰退的预期，且对高通胀和劳动力市场紧俏的有了一定降温的表述。随着经济增长的压力逐渐浮现，通胀同时高位回落，贵金属上涨趋势已逐渐明朗，白银在工业需求提振下，因低库存受到更多商品属性的支撑。

华安期货则表示，12月加息放缓板上钉钉，核心PCE和就业数据大幅缓解金融市场压力，加息落地前的时间窗口，沪金维持震荡偏强观点。

金瑞期货分析，在流动性收预期整体紧缓和的支撑下，贵金属或将维持反弹。但考虑到当前美国核心通胀压力依旧严峻，未来加息预期可能出发反复，因此价格重心上移的节奏仍可能存在反复。白银受投机属性影响，有望录得超额收益。接下来需要密切关注周五即将公布的非农数据，以判断未来政策可能的走向。