聚成科技启动创业板IPO 募资15亿投入年产9000万公里金刚石线项目

光伏硅片金刚线企业聚成科技启动创业板IPO。

11月24日深交所受理聚成科技IPO申请，公司拟募资15.27亿元，分别投入到年产9000万公里金刚石线项目、研发中心建设项目和补充流动资金。

布局钨丝线产品

聚成科技主营业务为电镀金刚石线产品的研发、生产和销售。截至2022年6月末，聚成科技已经成功量产30线、28线等规格的细线径钨丝线产品，在金刚线细线化方面取得优势。同时，聚成科技积极推动金刚线产线设备的生产效能提升。公司设立至今，金刚线产线设备已实现从单机6线到单机9线、单机9线到单机12线、单机15线的更新改造，产品生产效率大幅提升。

聚成科技凭借金刚线产品的质量、性能及成本优势，与TCL中环、协鑫集团、晶澳科技、京运通、阿特斯等下游企业建立了良好的合作关系。2019年到2022年上半年，聚成科技实现金刚线产品销量分别为744.44万公里、974.13万公里、1185.77万公里及848.53万公里，位居行业前列。

2021年，聚成科技进一步研发以钨丝为母线的金刚线产品并逐步实现规模化生产和销售，钨丝线产品相较于碳钢线产品具备强度高、耐磨、可加工性好、抗疲劳性好等特点，可有效弥补碳钢线产品进一步细线化导致的强度下降等缺点。

值得注意的是，鉴于目前市场上钨丝母线供应商较少，且为保障钨丝母线品质的稳定性，2021年及2022年上半年，聚成科技钨丝母线均向厦门虹鹭采购。公司与厦门虹鹭签订了采购框架合同，但若公司与厦门虹鹭的合作关系发生不利变化，或者厦门虹鹭不能及时供应钨丝母线，可能短期内对公司生产经营造成不利影响。

销售价格存在波动

受益于下游光伏行业需求的快速增长，聚成科技经营业绩持续提升。2019年到2022年上半年，聚成科技实现主营业务收入分别为4.31亿元、4.73亿元、4.77亿元和4.34亿元万元；其中2022年上半年，聚成科技单价更高的钨丝线产品实现量产销售，同时由于钨丝线市场需求快速增长，主营业务收入大幅增长。

利润方面，2019年到2022年上半年，聚成科技实现净利润9573.88万元、1.55亿元、3342.69万元和8478.73万元。

值得注意的的是，聚成科技的金刚线销售价格呈下降趋势。2019年到2022年上半年，聚成科技金刚线产品的平均单价分别为57.85元/公里、48.51元/公里、40.23元/公里和51.15元/公里。2022年上半年，随着聚成科技规模化生产和销售单价更高的钨丝线产品，金刚线产品的平均单价有所提高，但报告期内公司金刚线产品的平均单价整体仍呈下降趋势。

聚成科技表示，近年来随着金刚线切割技术在光伏行业的规模化应用，金刚线生产企业持续加强对产品的研发投入、产能建设及市场推广，市场竞争有所加剧。同时，受光伏行业及下游硅片制造企业对降本增效的不断要求，公司金刚线产品的销售价格存在进一步下降的风险，从而或将对经营业绩造成不利影响。

聚成科技客户集中度较高。2019年到2022年上半年聚成科技来自前五大客户的销售收入占主营业务收入的比重分别为70.36%、71.32%、66.59%和77.82%。

股权结构上，张福军直接持有聚成科技42.18%的股权，为控股股东。此外，张福军及其配偶杨艳红直接和间接控制聚成科技82.24%的股权，为公司实际控制人。

目前金刚线产品市场容量的扩大，主要受益于下游行业光伏发电市场竞争力的提升。其中技术竞争主要体现为金刚线产品的细线化，成本竞争主要体现为通过规模化生产降低产品的单位成本。除金刚线产品技术的细线化竞争外，以美畅股份、聚成科技、高测股份等为代表的企业通过单机9线、单机12线、单机15线等的产能升级改造以及新建产能等方式，实现产品规模效应，提高产品成本竞争力。