三安光电签下38亿元长单！碳化硅在新能车应用将进入放量窗口期？

“预计碳化硅功率器件市场将从2021年10.90亿美元增至2027年62.97亿美元，年复合增长率达34%。”

三安光电估计，基于2022年市场价格感知，包含2023年产生的研发业务需求，至2027年预估该金额总数为人民币38亿元(含税)。

据三安光电2021年报，其碳化硅产品所属的集成电路业务实现销售收入22.31亿元，此次合同金额是该公司去年该业务营收的1.7倍。

截至11月7日收盘，公司股价20.60元，当日上涨5.8%，市值达到922.7亿元。   来源：同花顺

碳化硅乘新能源车之东风起

众所周知，电动汽车市场的高速增长推动了电动汽车动力系统、车载电池充电装置和充电基础设施对碳化硅电力电子设备的需求。新能源汽车是碳化硅功率器件应用中最主要的市场，也是产业近年来的核心增长引擎。

从整车性能来看，搭载碳化硅后，车辆损耗将降低80%，充电速度增加2倍，功率密度提高80%，体积减小50%。根据Cree公司的预测，碳化硅逆变器能够提升5%～10%的续航能力，节省400-800美元的电池成本(80kWh电池、102美元/kWh)。

特斯拉、蔚来等车厂的高端车型已应用碳化硅产品，未来将有更多车型采用。

光大证券认为，碳化硅产品在新能源车主驱模块中性能表现优异，逐步进入放量窗口期。

据Yole预测，受汽车市场以及工业、能源等市场推动，预计碳化硅功率器件市场将从2021年10.90亿美元增长至2027年62.97亿美元，期间年复合增长率达34%。

截至2025年，全球新能源汽车销量预计为2240万辆，据三安光电假设，B级以上车型会优先采用高压平台和碳化硅器件，并且每辆车碳化硅器件（以6寸晶圆计）用量约为150颗，那么到2025年，碳化硅在高压平台需求量将达到219万片，中高压平台需求达到437万片。

在新能源车的普及和高压化的推进下，碳化硅的未来需求量实为可观。

产品引领行业，联手理想汽车

三安光电能够拿下38亿碳化硅大单，原因或在于自主可靠的六寸全链整合平台、以及最近推出的处于行业前列的碳化硅Mos系列产品。

先看三安光电碳化硅产品，其主要应用于新能源汽车的三个模块。其一是车载充电OBC/直流快充，对应的产品为1200v碳化硅器件；其二，电机驱动/逆变器，对应的产品为1200v碳化硅MOSFET/模块；其三，DC-DC，对应的产品为1200v碳化硅二极管/MOSFET。

其中，三安光电的碳化硅二极管在2021年新开拓送样客户超过500家，出货客户超过200家，超过60种产品已进入量产阶段。

而碳化硅MOSFET工业级产品已送样客户验证，车规级产品正配合多家车企做流片设计及测试；碳化硅MOSFET车规级与新能源汽车重点客户的合作已经取得重大突破。

今年9月初，三安光电发布碳化硅Mos 1200V系列新品，分别有16豪欧、20豪欧和80豪欧等，均来自湖南三安自主可靠的六寸全链整合平台。

此次发布的碳化硅Mos系列产品在不管在设计品质还是在技术良率等方面都处于行业前列，具备相应核心技术壁垒。其中，在芯片技术上，以G1_1200v 80m MOSFET为例，采用平面栅工艺和减薄工艺，芯片厚度降至150m。

天风证券认为，公司该Mos系列产品在击穿电压、稳定性等指标均优于竞争对手，有望对公司后续持续导入客户带来显著优势，并且碳化硅业务有望快速增长。

此外，三安光电联手理想汽车（02015.HK），打造碳化硅产品。

3月23日，苏州斯科半导体成立，注册资本3亿元人民币。股权穿透显示，该公司由理想汽车关联公司北京车和家、三安光电子公司湖南三安共同持股，主要专注于第三代半导体碳化硅车规芯片模组的研发及生产。

按照规划将建设理想汽车功率半导体研发及生产基地，预计2022年内竣工后进入设备安装和调试阶段，2023年上半年启动样品试制，2024年正式投产后预计产能将逐步提升并最终达到240万只碳化硅半桥功率模块的年生产能力。

二级市场遇冷，股价能否迎来困境反转

38亿元的销售大单，对于三安光电来说能否迎来投资者的再度青睐呢？

其实自今年年初股价38.26元至11月7日收盘价20.60元，三安光电的股价已经接近腰斩。不仅是股民选择用脚投票，各大机构投资者们也在纷纷撤出。

截至今年三季度，三安光电的持股基金数仅剩40只，环比二季度下降了48.05%。   来源：同花顺IFind

其中最大的持仓基金是傅鹏博、朱璘共同管理的睿远成长价值混合A，已经连续两个季度在减持；而第二大持仓诺安成长混合则在Q3单季度就大幅减持了24.74%。   来源：同花顺IFind

此前三安光电发布2022年三季报，也有券商看好公司的业绩增长。

国盛证券认为三安光电传统业务短期承压，但部分新建项目仍处于盈利水平持续提升阶段。并且其预计SiCMOS发布，将突破车用中价值量更高、盈利水平更高的OBC和主驱等的应用，SiC业务有望迎来放量增长；并且公司部分董事及高管进一步增持公司股份，彰显对公司未来发展前景的信心。