珠江股份筹划资产置换 主业转型为物业管理及文体运营

10月31日，广州国资系地产公司珠江股份(600684)发布公告，拟将所持有房地产开发业务相关的资产负债与广州珠江实业集团有限公司（以下简称珠实集团）、广州珠江健康资源管理集团有限公司（以下简称珠江健康）合计持有的广州珠江城市管理服务集团股份有限公司（以下简称珠江城市服务）100%股权进行资产置换。

这意味着，上市公司将剥离地产业务，转身以物业管理及文体运营为主业。

对于珠江城市服务的具体情况，在公告中没有明确提及。公开信息显示，这家公司是国家建设部物业管理一级资质企业，也是华南地区较早成立的物业公司之一，公司以城市公建服务、城市生活服务、城市文体运营服务为“三驾马车”着力于长远的发展布局，以“让城市因温暖更美好”为发展愿景持续深耕全域化城市服务。珠江城市服务在管项目覆盖十多个省份，既具备国企资源赋能的稳定性，又兼有自身的强市场化拓展能力。

地产周期的涤荡之下，珠江股份今年以来业绩承压较为明显，前三季度亏损额接近15亿元。为了回笼资金，公司今年以来的运作也出现提速迹象。

为典型的运作是资产转让。今年5月，珠江股份筹划在广州产权交易所公开挂牌转让广东亿华房地产开发有限公司41%股权及对亿华公司等享有的本金金额为11.13亿元及8.31亿元的债权，对广州市景兴房地产开发有限公司享有的评估费债权，对亿华公司、景兴公司等享有的股权回报款债权。此举明显指向优化资产结构和资源配置，加速回笼资金的目的。

从逻辑来看，珠江股份、珠实集团及珠江健康的实际控制人均为广州市人民政府国有资产监督管理委员会。因此，珠江股份本次运作，体现出控股股东及地方国资对珠江股份的支持。

倘若把珠江股份本次运作放在国企改革的视角考量，则有另一番意义。

近年来，广东省国企改革重点领域和关键环节取得不少突破，企业动力活力和发展动力提升明显。同时，国有经济布局优化和结构调整取得突破性进展，全省国有企业完成多家集团层面战略性重组和专业化整合。从珠江股份资产置换运作来看，也具有地方国企降杠杆、减负债的指向。

在公告中，珠江股份明确，本次交易有利于上市公司改善资产质量、增强抗风险能力，同时促进提升公司持续经营能力和竞争优势，保障公司全体股东的利益。

值得注意的是，本次交易尚处于筹划阶段，交易方案并没有最终确定。从华联综超等近两年筹划资产置出和置入的类似运作来看，一般伴随着发行股份购买资产和募集配套资金等运作。虽然目前珠江股份的资产置换具体方案仍需进一步论证和沟通协商，相关债权及现金的具体比例根据审计评估结果及双方协商确定，不过公司明确，交易不涉及发行股份。