慕思股份上市四月后，“假洋牌”与业绩“泡沫”质疑仍在

（原标题：慕思股份上市四月后，“假洋牌”与业绩“泡沫”质疑仍在）

作为床垫行业乃至软体家居领域市值领先的头部品牌，慕思股份终于成功上市了，但上市后的日子也并不是一帆风顺，甚至可以说是一波未平，一波又起。

截至2022年10月10日，慕思股份在深交所披露的信息显示，该公司的股东户数为2.38万户，较上期（2022年9月9日）减少了1191户，减幅为4.77%。而从上市之后公布的首份半年报业绩来看，其营收、净利润均出现下滑，且经营活动现金流锐减超过九成。

半年报业绩“变脸”，营收、净利润均出现下滑

据慕思股份的半年报显示，报告期内，慕思股份实现营收27.52亿元，同比下滑2.03%；实现归属上市公司股东净利润约3.07亿元，同比下降5.95%；归属上市公司股东扣非后净利润为3.08亿元，同比下降4.2%。

对于营收、净利润均出现下滑，慕思股份解释为上半年受疫情影响，但自疫情伊始已有几年，而回溯慕思股份近三年来的业绩，营收和净利润都呈现出明显的增长态势，今年上半年却一反常态。

另一方面，慕思股份的经营现金流表现的也很异常。截至2022年6月，慕思股份的经营性现金流为1209.94万，较去年同期的16623.03万元相比，大降92%。惊人的降幅远超净利润下滑幅度，也引发了投资者们对其净利润乃至营收数据的质疑。

股价持续下行，三年销售费用达39亿元

6月23日，慕斯股份上市首日涨45%，触及涨停线，收盘价55.06元/股。但自上市首日之后，慕思股份的股价却持续下跌，截至2022年10月26日，慕思股份收报31.37/股，远不及上市发行价的38.93元/股。

值得注意的是，截至2022年10月10日，慕思股份在深交所披露的信息显示，该公司的股东户数为2.38万户，较上期（2022年9月9日）减少了1191户，减幅为4.77%。

同时一直饱受市场诟病的还有慕思股份一直居高不下的销售费用，其研发费用甚至不到销售费用的十分之一。

2019年——2021年，慕思股份的销售费用分别为12.10亿元、11.05亿元和15.96亿元，销售费用率分别高达31.32%、24.82%和 24.63%。而同期的研发费用分别为0.74亿元、0.9亿元和1.55亿元。（来源|商业华观）