德业股份拟15亿元投建逆变器制造及研发项目 逆变器厂商掀起扩产军备赛

依靠逆变器业务实现业绩高增，德业股份(605117)拟再度加码产能。

10月24日晚间，德业股份发布公告，已与海宁市黄湾镇政府达成投资协议，拟在当地投建微型逆变器生产制造、逆变器研发项目，项目总投资15亿元。

身处高景气度的光伏赛道，逆变器厂商面对日益增长的市场需求，扩产动能颇足。今年以来，锦浪科技、固德威双双启动再融资计划，拟分别定增募资不超过29.25亿元、25.4亿元，主要用于扩充逆变器产能。产能加速释放叠加市场需求放量，逆变器企业业绩多数实现高增长，据业绩预告，昱能科技预计前三季度实现净利润2.49亿元-2.79亿元，同比增幅达330%-382%；德业股份、禾迈股份前三季度净利润增速均超100%，锦浪科技前三季度净利增速超9成。

拟15亿元加码逆变器产能

根据公告，德业股份本次拟投建的微型逆变器生产制造及逆变器研发项目，总投资为15亿元，其中固定资产投资预计不少于10亿元，项目规划用地约176亩，海宁市黄湾镇政府同意以31.5万元/亩挂牌出让。按照计划，项目将在2023年3月底前完成土地摘牌，3个月内开工建设，并在开工之日起24个月内竣工，竣工后3个月投产。

对于投入产出情况，双方约定项目正式投产后，2025-2029年产值分别为3亿元、8亿元、16亿元、30亿元、50亿元，若2025年-2028年累计产值未达到约定累计产值的40%的，德业股份需按照土地出让金总额的5%缴纳违约金。与此同时，项目实际投资强度不低于500万/亩。德业股份表示，本投资项目是基于战略发展的需要及对光伏逆变器行业市场前景的判断。

事实上，这并非德业股份年内首次推扩产计划。除本次投资外，稍早前的9月底，公司与浙江省海盐经济开发区管理委员会签署投资协议，拟在当地投资组串式、储能式逆变器生产项目，投资规模15亿元。按照约定，前述项目2025年-2029年产值分别为3亿元、10亿元、20亿元、35亿元、50亿元。

受益于全球光伏新增装机量高速增长，德业股份光伏逆变器产品海外需求旺盛，业绩加速兑现。今年上半年，逆变器业务实现营收11.5亿元，同比增长近200%，占营收比重为48.91%，跃居为公司第一大业务板块，超越传统家电行业热交换器产品销售收入。分产品看，德业股份各类型逆变器均快速放量，上半年微型并网逆变器、储能逆变器、组串式并网逆变器销售收入同比分别增长462.02%、241.63%、91.1%。

业内企业加速扩产业绩高增

根据Wood Mackenzie数据，预计到2025年全球光伏逆变器市场空间将达到300GW，对应市场规模达180亿美元，目前产能供给仍有较大缺口，行业前景广阔。而在确定的市场需求下，逆变器企业扩产已成常态。

2022年，锦浪科技发布非公开发行计划，拟向特定对象定增募资不超过29.25亿元，其中11亿元拟用于年产95万台组串逆变器项目建设、剩余18.2亿用于投建分布式电站及补充流动资金；固德威亦推出再融资方案，拟定增募资不超过25.4亿元，拟用于年产20GW并网逆变器及2.7GWH储能电池生产基地建设项目、年产20GW并网、储能逆变器及1.8GWH储能电池生产基地建设项目及补充流动资金。

2021年，逆变器龙头阳光电源完成再融资，成功募集36.38亿元，其中超24亿元用于年产100GW新能源发电装备制造基地项目，建成投产后，公司光伏逆变器、风电变流器、储能逆变器产品产能将分别新增70GW、15GW、15GW。同年，禾迈股份首发上市，部分募集资金投向智能制造基地建设、储能逆变器产业化等产能扩充项目。禾迈股份表示，2022年上半年因需求量高于预期，产能在一定程度上受限，2022年下半年产能将逐步释放，以满足生产需要。

竞相扩产的背后，逆变器企业正在加速分享行业成长红利，前三季度部分产商预计业绩倍增。昱能科技预计前三季度实现净利润2.49亿元-2.79亿元，同比增幅达330%-382%；德业股份、禾迈股份前三季度净利润区间分别为9亿-9.5亿元、3.45亿-3.63亿元，同比分别增长124.64%-137.12%、183.59%-198.52%；锦浪科技预计前三季度净利润为6.95亿-7.2亿元，同比增长91.45%-98.34%。