提前突破200亿，汾酒这把稳了?

（原标题：提前突破200亿，汾酒这把稳了?）

时也运也命也，李秋喜盼到退休都没等到的山西汾酒200亿喜报，在新官上任的袁清茂手里不到一年就超额完成。近日，山西汾酒公布了2022年1月到9月的经营状况，公告显示，1-9月，汾酒预计实现营业总收入221亿元左右，同比增长28%左右;预计实现净利润70亿元左右，同比增长42%左右。从单季度来看，汾酒在第三季度单季实现了约68亿元的营收额度，约20亿元的净利额度。

从行业角度看，截至2022年10月14日，在已预告三季度经营数据的5家白酒企业中，山西汾酒的营收、净利润同比涨幅均位列第一。山西汾酒表示，2022年，公司以汾酒复兴总纲领为指引，坚持稳中求进工作总基调，高效统筹疫情防控和生产经营，针对点状疫情灵活调整营销政策，持续优化产品结构，青花汾酒系列等中高端产品实现大幅增长。喜报频传之下，山西汾酒离“三分天下有其一”的目标似乎越来越近。

在茅五牢牢霸占冠亚军宝座的白酒行业格局下，行业第三成为次头部酒企的兵家必争之称号，虽然山西汾酒的前面还有洋河和泸州老窖挡着，但是汾酒与他们之间的距离却在逐步缩小。而汾酒要想成为第三，首先要做的就是超过泸州老窖成为第四。

但蹊跷的是，每每到了关键时刻，山西汾酒就开始掉链子。2021年，山西汾酒在前三个季度拉足马力接连创出77.03%、73%、47.88%的营收增速，虽然净利润仍比不上泸州老窖，但营收却以微弱优势险赢第四宝座。正当业界认为山西汾酒年度第四稳稳当当之际，汾酒却在第四季度明显放慢了脚步，单季度主营收入27.14亿元，同比下降24.79%；单季度归母净利润4.35亿元，同比下降24.9%；单季度扣非净利润3.84亿元，同比下降33.44%。三大财务指标均下滑明显。也正是由于山西汾酒四季度的颓势，才导致其在2021年年终结算时相对于泸州老窖仍然棋差一着。

今年上半年，山西汾酒在营业收入上高出泸州老窖近37亿，在归属净利润方面则与泸州老窖仅有5亿差距。另一方面，山西汾酒在2021年年报中给2022年定的目标是，力争营业收入较上年度增长25%左右，也就是总营收250亿左右，而泸州老窖2022年的营收目标则定为增长不低于15%，为237亿左右。

表面上看，山西汾酒似乎超越泸州老窖成为板上钉钉，但是山西汾酒有四季度断崖式下降的前车之鉴，在今年国庆节酒宴熄火，年末节假日不多的情况下，恐怕四季度下降的趋势在白酒消费场景大量消失的情况下只会更加明显。而泸州老窖的四季度则是传统旺季，营业收入通常高于前三季度的平均数。从这点上来说，山西汾酒的老四位置仍是坐不稳。

此外，近期市场传闻即将在机关体系内实施禁酒令。2012年八项规定的施行，曾横扫白酒行业，多家酒企业绩腰斩，白酒行情从十年牛市一夜入冰，进入深度调整期，直到2018年才逐步缓解过来。哪怕禁酒令这一大杀器目前仍停留在传闻层面，依然令白酒行业噤若寒蝉，而伤害最大的就是高端产品优势不明显的酒企，相比于泸州老窖有底气十足的国窖1573经常停货涨价，山西汾酒的高端产品青花汾则尚处于推广阶段，市场认知度还未跟上的情况下，一点风吹草动就容易动摇好不容易建立的价格体系。（来源|商业华观）