“金九银十”添活力，徐家汇会是零售“补涨龙”？

（原标题：“金九银十”添活力，徐家汇会是零售“补涨龙”？）

近日，在A股大盘来回震荡之际，零售题材板块异常活跃，概念股接力跑出一波上涨行情！

9月15日，“湖北商超龙头”中百集团（000759.SZ）突遭跌停，此前已斩获4连板，取而代之的是来自上海地区的百货龙头徐家汇（002561.SZ），于14日午后拉升涨停后，今日再度补涨超4%，收报10.9元/股，完全摆脱了前期一个多月的横盘整理区间。

很显然，围绕零售题材，主力资金俨然发生轮动，自然引发市场不少想象，徐家汇会是下一个补涨龙吗？

“金九银十”预期升温，零售股拉升走高

其实，受益疫后复苏行情，徐家汇于今年4月初至5月中下旬期间实现翻倍涨幅，是一只不折不扣的大妖股。不过，后期资金获利集体出逃，徐家汇又回到了接近起点位置。

如今，新一波行情再起波澜，或许与“金九银十”预期升温有所关联。

宏观环境看，消费市场环境和政策环境较为积极乐观，随着我国疫情管控效果和疫苗普及的进一步推进，国内经济正逐步恢复至前期增长轨迹，消费市场活力稳健恢复。

政策层面，商务部计划将围绕“金九银十”和中秋、国庆等节日组织开展2022秋季全国消费促进月活动。

地方层面，上海、重庆、深圳等地分别启动了“上海第三届55购物节”“2022不夜重庆生活节”“2022深圳购物季”等活动，有力提升消费体验，助推商品和服务消费同步恢复。

可以预见，伴随“金九银十传统消费旺季的来到，叠加促消费行动支持，居民的消费信心以及消费热情有望被点燃，2022年社消增速也将进一步向疫情前水平靠拢。

银河证券认为，当前消费市场环境和政策环境积极乐观，下半年重点关注“十一黄金周”、“双十一”表现，预期2022年全年的节假日零售市场增速将呈现企稳向好的迹象。

粤开策略亦指出，9月，进入业绩空窗期，结合市场出现一定积极因素及我们看好“金九银十”中消费、能源、科技板块行情的基础上，后市或有小幅反弹的需求，但重磅会议落地前难以形成趋势性的机会，反弹过后或继续整理，考虑到经济弱复苏+流动性宽松的环境并不支持市场大幅下行，预计“金九银十”整体呈现宽幅震荡的格局。

受利好催化，零售板块于中秋节前（9月8日）便开始异动拉升，截至14日收盘，板块指数实现4连阳。个股中，中百集团“一马当先”，区间累计涨超4成；新华百货、徐家汇紧随其后，分别大涨15.26%、14.65%。

截至15日收盘，零售板块火热行情已有所冷却，概念指数收跌1.44%。个股中，中百集团熄火，徐家汇却扛起领涨大旗，但盘中资金博弈相当激烈。

接力赛跑，徐家汇看点十足？

管中窥豹，徐家汇短期股价飙涨少不了游资机构炒作影响。

据同花顺数据显示，徐家汇分别于9月14日至15日连续两次登上龙虎榜，而前五买卖席位中不乏拉萨帮、炒新一族、杭州帮等知名游资身影，多家机构亦是频繁出现。

反映在资金层面，该股今日主动卖出明显多于主动买入，全天主力净流出1.06亿元。与此同时，今日换手率较高，换手率（实）高达40.96%，主力抛售的嫌疑较大。

回归业绩，受疫情影响，徐家汇上半年经营情况恶化，且出现一定程度的亏损。

资料显示，徐家汇坚持以百货零售为主业，在上海地区拥有“汇金百货”、“上海六百”、“汇联商厦”、“汇金奥莱”和“汇金超市”等零售品牌，其中，“上海六百”为中华老字号。

截至目前，徐家汇一共经营4家百货以及2家超市，还有场地租赁5家超市、1家奥特莱斯。

2022年半年报显示，徐家汇实现营业收入2.09亿元，同比下降33.06%，归属股东净亏损730万元，扣非净亏损1775万元，均同比由盈转亏。

对于业绩下降的原因，主要受疫情严重影响，徐家汇各门店正常经营节奏被打乱，尤其是2022年3月28日至5月31日全市封控期间，公司下属各商场门店除汇金超市徐汇店自5月6日复市外，均处于闭店停业状态，公司经营业绩受到很大影响。

实际上，伴随着商业环境的快速变革，尤其是疫情发生以来人们生活方式的改变，门店客流量逐步减少给传统商超企业们带来的影响可不小，如中百集团、永辉超市（601933.SH）、步步高（002251.SZ）等企业均面临变革难题。

作为上海本地主要零售企业，徐家汇也不例外。近几年来，公司紧密结合业务需要，自主研发的E-MEC系统紧密融合线上和线下，助力公司进行全渠道建设，使公司实体业务向深度数字化方向发展。

不过，就目前而言，徐家汇百货零售仍以门店实体销售为主，线上销售占比较小。

后语：

总结而言，尽管疫情后消费复苏存在必然，但对于短期暴涨的个股来说，游资行情仍是主流，追高风险颇高。

其次，徐家汇业绩成色亦不足以以支撑节节攀高的股价，短期看来，受益于客流量逐渐恢复与各地发放消费券的刺激，公司业绩会有所好转。但中长期而言，加速转型升级仍是关键。