189亿元解禁潮！业绩正高增的晶晨股份扛得住吗？

（原标题：189亿元解禁潮！业绩正高增的晶晨股份扛得住吗？）

同花顺数据显示，A股市场有60家公司于本周（8月8日-8月14日）迎来解禁。从解禁市值来看，排在前列的包括洋河股份（002304.SZ）、柏楚电子（688188.SH）、晶晨股份（688099.SH）。

其中，晶晨股份的1.98亿限售股于8月8日上市流通，而其股价（前复权，下同）则在这一天跳空下跌了5.51%，报收95.61元/股，总市值回到了393.07亿元。

上市3年股价跌30%，但股东仍获利丰厚

晶晨股份成立于2003年7月，主营业务为多媒体智能终端SoC芯片及无线连接芯片的研发、设计与销售，产品可分为多个系列。

其中，S系列SoC芯片主要有全高清系列芯片和超高清系列芯片，已广泛应用于IPTV机顶盒、OTT机顶盒、混合模式机顶盒及部分AIOT领域。据了解，该公司的S系列SoC芯片方案被中兴通讯、小米、阿里巴巴、Amazon等厂商广泛采用，相关终端产品已应用于中国移动、中国联通等国内运营商设备以及众多海外运营商设备。

T系列芯片已广泛应用于智能电视、智能投影仪、智慧商显等领域。据悉，T系列SoC芯片解决方案已应用于小米、创维、海信、百思买、亚马逊等知名企业及运营商的智能终端产品。

AI系列SoC芯片主要有智能视频系列芯片和智能音频系列芯片，已应用于智能家居、智能办公、智能家电、无人机（智能农业无人机）、智能终端分析盒（菜鸟仓储、驿站后端分析盒）、智能欢唱（K歌点播机）等领域。目前，小米、TCL、爱奇艺、Google、Amazon、Keep、Zoom等客户应用了该款产品。

W系列芯片目前主要为Wi-Fi蓝牙芯片。

V系列SoC芯片目前主要为车载信息娱乐系统芯片。目前，该产品已经收到了部分客户订单。

经过多年发展，晶晨股份成功于2019年8月8日登陆科创板，三年时间过去了，该公司也迎来了限售股解禁期。

公告显示，晶晨股份在2022年8月8日解禁了1.98亿股限售股，占总股本的比例为48.17%，共涉及8名股东，包括控股股东Amlogic（HongKong）Limited、华域汽车系统（上海）有限公司、上海晶祥商务咨询中心（有限合伙）等。

值得一提的是，上市三年以来，该公司的股价走势可谓是起起伏伏，总体来看在此期间还累跌了29.64%。

不过，这并意味着上述这些股东亏钱。因为晶晨股份在上市首日飙涨超过2.7倍，实际上其发行价仅为38.5元/股，仍要大幅低于如今的股价。

一般而言，IPO前取得股份的成本还要低于发行价，因此虽然晶晨股份上市以来的股价表现并不算好，但这些刚刚迎来解禁的股东们仍然是赚得盆满钵满。

控股股东独占8成解禁股份，减持压力有多大？

经过8月8日的下跌，目前晶晨股份的解禁市值仍有189亿元。巨额解禁悬于头顶，一些投资者难免会产生担忧，这或许也是该公司股价下跌的一个因素。

从解禁名单来看，在这1.98亿解禁股中，控股股东Amlogic（HongKong）Limited独占1.46亿股，占比接近81%，是最值得关注的。

而身为控股股东，Amlogic（HongKong）Limited是否会大幅减持或许主要取决于晶晨股份的经营情况和发展前景。

近些年的业绩数据显示，该公司在2019年、2020年遭遇了归母净利润连续下滑，而在2021年，晶晨股份迎来了翻身时刻，其营收同比增长74.46%至47.77亿元，归母净利润同比飙增606.76%至8.12亿元。

在2021年年报发布后，广发证券、安信证券、西南证券等一些券商都表示该公司的业绩超出预期。

据了解，晶晨股份在2021年迎来业绩高增长主要是因为受益于期内消费电子行业需求持续增长，公司的智能机顶盒芯片和AI音视频系统终端芯片、WiFi蓝牙芯片的出货量高速增长。此外，公司加速了新产品导入，如应用于车载信息娱乐系统、机器人等场景的芯片。

值得注意的是，相较于2021年的高景气，2022年的半导体行业频频传出“砍单”、“降温”的消息。

据悉，台积电近日遭到了苹果、AMD和英伟达三大客户砍单。

另一边，此前价格相对坚挺的MCU芯片也出现了降价，而这是继驱动IC、模拟芯片之后，又一关键芯片遭遇降价压力。

而前不久发布的2022年半年度业绩预告却显示，期内，晶晨股份预计实现营收31亿元左右，同比增长54.86%；预计实现归母净利润5.85亿元左右，同比增长134.25%。

其中，在2022年第二季度，该公司预计实现营收约16.19亿元，同比增长约50.9%，环比增长约9.3%；实现归母净利润约3.15亿元，同比增长约96.3%，环比增长约16.3%。其中，营收和归母净利润均再创历史新高。

从上面的数据不难发现，虽然2022年半导体行业遭遇了下行周期，但晶晨股份的经营情况其实还挺不错的，营收和归母净利润更是在第二季度双双创下新高。

实际上，自2021年以来，该公司的股价整体上也是上涨的。

从发展前景来看，虽然消费电子行业短期出现了疲软的情况，但许多细分领域的长期潜力仍然可观。

以AI领域为例，在C端市场，家用智能视觉产品以家用摄像头为基础，嵌入各类家用设备和家用电器。长江证券研报显示，2020年全球家用摄像头出货量为8889万台，未来五年全球市场的年复合增长率约19.3%，在2025年达到2.15亿台。

目前晶晨股份的AI系列SoC芯片已经应用在了小米、TCL、爱奇艺等客户的产品上。

此外，据中商产业研究院整理发布的消息显示，车载显示屏市场规模从2017年的105亿美元增长至2020年的136亿美元，年均复合增长率达9.01%，预计2022年将增长至177亿美元。从出货量角度，2020年全球汽车显示屏出货量约为1.27亿片，预计2030年将增长至2.38亿片。

目前晶晨股份的车载信息娱乐系统芯片也已经实现了出货。

结语

这些迎来解禁的股东获利丰厚，有减持的倾向是很正常的事情。

而控股股东占据了此次解禁股份的绝大部分，晶晨股份目前的业绩又正处于高速增长期，且半导体也是A股市场近期的热门板块，这些因素或许会降低股东大肆减持的可能性。

不过，解禁股东中还有部分合伙型基金，这些或许是财务投资者，后续存在较大的减持可能。