德州扒鸡冲刺A股 卤味食品公司上市热潮不断

最近卤味江湖在资本市场可谓风起云涌，以“紫燕百味鸡”闻名的紫燕食品7月7日顺利过会，即将登陆沪市主板；素有“中华第一鸡”美誉的德州扒鸡也向A股发起冲刺。

7月5日，山东德州扒鸡股份有限公司（以下简称德州扒鸡）预披露招股说明书，拟上交所主板挂牌上市。本次IPO拟募资7.58亿元，其中4.5亿元用于德州扒鸡（苏州）有限责任公司新建食品加工项目，7094万元用于速冻扒鸡生产线建设项目，2.37亿元用于营销网络及品牌升级建设项目。

主打扒鸡产品

德州扒鸡成立于1953年，主要从事以扒鸡产品为主，其他肉熟食为辅的卤制食品研发、生产和销售及山东省德州市内的食品超市经营业务。德州扒鸡主要产品以扒鸡、肉熟食等高品质佐餐卤制品为核心，辅以鸡爪、鸡翅、鸡胗等休闲卤制品。

招股书显示，扒鸡产品始创于1692年，曾被康熙御封“神州一奇”，素有“中华第一鸡”的美誉；1982年，“德州”牌商标在国家工商总局注册成功；2006年，“德州”牌商标被评为“中华老字号”，同年国家知识产权局商标局批准“德州扒鸡”商标注册。德州扒鸡主打产品为低温产品，且产品定位为佐餐卤制品，其对于保鲜、运输的要求均高于休闲卤制品。此外，德州扒鸡陆续推出“鲁小吉”系列休闲卤制品、预制菜产品，以拓展新市场领域。

目前，德州扒鸡旗下主要拥有两大业务：其一为以扒鸡产品为主，其他肉熟食为辅的卤制食品研发、生产和销售；其二为山东省德州市内的食品超市经营。

卤制食品方面，业务主要产品包括扒鸡、鸡副品、肉熟食等。同时，德州扒鸡不断拓展食品上下游产业，在德州经济技术开发区建立了德州扒鸡饲料加工中心；在德州市周边的临邑县、边临镇、二屯镇建立了德州扒鸡养殖基地；在德州、青岛两地建设了生产加工配送中心，并在以山东、京津冀地区为主的全国各地设立直营店、加盟店，形成了覆盖饲料、养殖、生产加工、物流配送、终端销售的全产业链格局。

食品超市业务方面，在以“德州扒鸡”品牌为基础的情况下，德州扒鸡成立扒鸡超市子公司，进一步拓展产品品类和销售渠道，业务覆盖地区主要为山东省德州市，现已开设34家门店，总经营面积超2万平方米。

定位上，食品超市产品则主要为在超市渠道销售的除自制卤制食品以外的其它自制或外购的糕点、面点、休闲食品和酒水饮料等产品。食品超市一方面作为德州扒鸡扒鸡销售的重要渠道之一，另一方面也是德州扒鸡自制面点、糕点、预制菜类产品的主要销售渠道。

直销经销并重

业绩方面，2019年至2021年，德州扒鸡的营收分别为6.87亿元、6.82亿元和7.2亿元；净利润则分别为1.22亿元、9455.92万元、1.2亿元。

2019年至2021年，扒鸡类产品在德州扒鸡主营业务收入的占比分别为67.22%、64.66%和66.79%；肉副食品类产品在主营业务收入的占比分别为10.16%、11.41%和11.41%；超市类产品在主营业务收入的占比分别为19.90%、21.63%和17.57%。

销量上，2021年德州扒鸡的扒鸡类产品销量约为7600吨，单价为62.92元/千克；肉副食品类销量为1488吨，单价为54.92元/千克。

销售模式上，德州扒鸡直销和经销并重，其中2021年来自直销的营业收入占比52.98%；来自经销的收入占比为47.02%。

具体来看，直营模式主要分为零售、团购批发、商超寄售、电商四类。零售为公司通过设立直营店/超市的方式直接面向消费者销售。截至2021年底，公司在德州、北京、济南、青岛等地区共设立了85家直营店/超市。经销模式主要分为连锁加盟和普通经销两类，截至2021年底公司加盟店数量达463家。

股权机构上，德州扒鸡是典型的家族企业。崔贵海与崔宸系父子关系，崔贵海与陈晓静为夫妻关系，崔宸与陈晓静为母子关系，三人合计控制公司60.06%的表决权股份，为公司共同实际控制人。

公开信息显示，成立至今，德州扒鸡已获得国寿投资、天图投资、鲁民投等机构的投资。IPO前，中国人寿旗下的国寿投资以及天图投资分别持股超5%。

值得一提的是，招股书中，德州扒鸡将煌上煌、周黑鸭和绝味食品列为主要竞争对手。德州扒鸡在招股书中指出，公司核心扒鸡类产品为高品质佐餐卤制品，其目标群体主要为家庭，适用场景主要为正餐菜品以及礼品馈赠，相比煌上煌、周黑鸭、绝味食品等可作为日常零食的休闲卤制品的目标群体、适用场景较为单一。德州扒鸡表示，公司已陆续推出部分休闲卤制品产品拓展市场，但仍需继续投入研发推出新的产品系列，并加强新品牌的推广力度，以覆盖更多人群及消费场景。