远洋集团，能否继续“远扬”？

（原标题：远洋集团，能否继续“远扬”？）

后疫情时代下，房地产步入“凛冬时期”，马太效应愈发明显。从战投红星地产、收购红星美凯龙物流公司，到收购新加坡商用信托，国寿注资，远洋集团的野心展露得十分明显。

但在经济下行压力增加、行业不景气的大环境下，远洋集团也暗藏隐忧。虽在“三道红线”政策下仍持续保持绿档，在业绩规模未完成、毛利率逐年降低和短期偿债压力下，远洋集团也仍有不小的压力。

毛利率两年走低，销售目标未实现

据年报显示，2021年年度，远洋集团累计协议销售额约人民币1362.6亿元，同比增长约4%，但仅完成年度销售目标1500亿元的90.84%。

从毛利率来看，2019年－2021年远洋集团的毛利率分别为20%、19%、18%，已经连续两年走低，其中2021年的18%，更是创下毛利率近五年新低。远洋集团表示，是受国内房地产市场整体下行影响。

同时，在行业融资环境大幅收紧的环境下，2021年度，远洋集团的净借贷比率持续上升，从2020年末的55%，已经上升到2021年末的85%。同时公司拥有人应占溢利及每股基本及摊薄溢利下降至27.29亿元及人民币0.358元，较2020年均下降5%。2021远洋集团归母净利润27.29亿元，同比下降4.8%。

值得注意的是，远洋集团的现金流表现也不算稳定，从2013年算起至今，远洋的经营性现金流一直存在较大波动。

债券异动频频

今年以来，远洋集团的债券异动频频。

3月30日，“21远洋01”因跌幅超过20%被临时停牌，最终跌幅为26.15%；

4月1日，“15远洋05”交易出现异常波动，跌幅超过20%。据业内人士分析认为，远洋债券异动有两个原因：一是4月的美元债即将到期，压力有点大；二是北京某项目开发贷出了问题，导致机构出库。

但是远洋债券的异动并非只有这两只债券。此前，远洋手里的“19远洋02”、“21远洋01”、“15远洋03”、“17远洋01”等债券均出现价格偏离估值。

而就在近日，远洋集团的一笔债券，“19远洋02”盘中一度跌幅达到30%，在甚至一度停牌，引发了投资者恐慌。公开资料显示，“19远洋02”这笔债，是远洋集团在2019年发行的一般债，金额高达12亿元。

此外，远洋集团流动负债有1286.65亿元，主要为应付款项及应付票据，其一年内到期的短期债务有187.33亿元。

此前，远洋曾作出回应：公司经营管理情况正常，所有到期债券均按时足额偿付，未有任何逾期、展期、违约等风险事项发生，不存在违约或延迟支付本息的情况，当前公司偿债能力未发生重大不利变化。且公司不存在应披露而未披露的重大事项，不存在重大负面新闻或舆情。（来源|大华观察）