白酒“新国标”下月实施，有何异变？投资机会又在哪儿

（原标题：白酒“新国标”下月实施，有何异变？投资机会又在哪儿）

智通财经APP获悉，2021年5月，市场监管总局发布《白酒工业术语》《饮料酒术语和分类》两项国家标准，并将于2022年6月1日正式实施。“新国标”明确，白酒不得使用食品添加剂，将所有添加食品添加剂的调香白酒归属为配制酒。有分析认为，“新国标”实施后，低端品牌首当其冲，白酒准入门槛提高。随着生产成本的增加，中低端白酒企业将面临分化。

“新国标”由中国食品发酵工业研究院有限公司、中国酒业协会、泸州老窖、贵州茅台、五粮液、青岛啤酒、燕京啤酒、山西汾酒、洋河股份、古越龙山、古井贡酒等联合起草。

白酒行业分析师蔡学飞认为，对于一些酒企而言，生产成本和酿造成本都增加了，势必会传导到价格上面，不过主要受到影响的还是以中低端或者说低端酒为主的企业。中高端企业早就已经完成价格升级，不会造成大的影响。“新国标”的到来，可能会让一批缺乏品牌力的区域酒厂退出历史舞台。

据了解，白酒行业历来在备受机构投资者青睐，稳定盈利、充沛现金流、品牌壁垒及规模优势等特征推动行业不断向上发展。

天风证券认为，中高端价位驱动的企业收益于消费升级仍处于增长红利阶段，且正处于稳速增长阶段。白酒行业在疫情常态化、消费结构性升级影响下，各大酒企不断推动产品高端化，高端产品已成为酒企业绩增长的重要部分。白酒板块高景气度持续，从行业整体繁荣到分化增长，在存量竞争的阶段，白酒企业的产品结构仍将继续升级，高端板块业绩稳定性高。

东吴证券分析，在今年经济+疫情影响的大环境下，坚持“优先高端白酒确定性+积极拥抱具备弹性的次高端”。22Q1春节销售奠定好全年的基础，Q2销售受影响逐步消化库存，Q3消费场景仍有望复苏;从板块思路来看，Q2仍优先高端白酒。持续关注高端酒的积极变化，比如贵州茅台(600519.SH)营销改革的继续落地、五粮液(000858.SZ)内外部经营优化以及批价提升、泸州老窖(000568.SZ)会战行动进行等，下半年着重从场景复苏、品牌力、渠道利润、动销表现角度重点遴选次高端个股。全年重点推荐贵州茅台，推荐山西汾酒(600809.SH)、泸州老窖、五粮液、舍得酒业(600702.SH)。