云天化2021年扣非净利润同比大增超70倍 磷化工企业去年净利润实现翻倍增长

云天化(600096)3月30日晚间发布2021年年报。2021年公司实现营业收入632.49亿元，同比增长21.37%，净利润36.42亿元，同比增长1238.77%；扣非净利润35.11亿元，同比增长7237.5%。报告期内，云天化各项经营指标大幅增长，创上市以来最高水平。

市场高景气度下，去年以来A股磷化工企业业绩普遍优秀。截至目前，wind磷化工板块内已有6家公司披露2021年年报，营收净利均实现双增长，净利润增幅更同步翻倍。

全产业链优势助力业绩

云天化是一家具有核心资源优势的综合性大型国有控股上市公司，主营肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流等产业，磷矿采选生产能力、聚甲醛产能规模均居全国前列，磷复肥产能规模居亚洲前列。

市场高景气度下，云天化依托自身磷矿资源优势以及矿化一体全产业链优势，保供稳产，高效运营，业绩实现大增。云天化作为我国最大的磷矿采选企业之一，现有原矿生产能力1450万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年。

生产方面，云天化成功实现主要生产装置高效、稳定、长周期运营。报告期内，云天化化肥总产能约883万吨/年，其中磷肥产能为555万吨/年、复合（混）肥产能128万吨/年、尿素产能200万吨/年。成本可控情况下，云天化主营产品毛利率大幅上涨。其中，磷酸一铵、磷酸二铵、尿素毛利率较上年均增加10个百分点以上。报告期内，上述主营产品营收分别同比增加44.07%、19.69%、25.69%。

自2021年以来，新能源车以及储能等行业快速发展，推动了上游磷化工行业景气度持续提升，磷酸铁、磷酸铁锂以及六氟磷酸锂等产品需求旺盛。光大证券指出，2021年我国磷酸铁锂电池装机量79.9GWh，占总装机量的51.7%，同比增长228%，未来市场规模有望持续快速增长。

云天化依托自身磷矿资源，转型升级迈向新能源材料领域。云天化在2021年三季报同日发布公告称，计划投资72.86亿元建设50万吨/年磷酸铁电池新材料前驱体及配套项目。包括新建10万吨/年磷酸铁项目及配套设施，预计2022年6月建成；新建2×20万吨磷酸铁项目及配套设施，预计于2023年12月建成。

进入2022年，云天化与云南省玉溪市人民政府、恩捷股份、亿纬锂能、华友控股在云南省昆明市签订《新能源电池全产业链项目合作协议》，共同在玉溪市当地促进形成新能源电池全产业链集群。另外，云天化与多氟多合作的六氟磷酸锂项目也在紧张建设中。

磷化工企业净利润翻倍

2021年，各国纷纷加大对粮食安全的保障力度，种植面积增加，从而催生市场化肥供需结构发生改变。生意社数据显示，2021年磷酸一铵价格上涨45.67%，磷酸二铵价格上涨47.54%，尿素价格上涨39.20%。

市场高景气度下，去年以来A股磷化工企业业绩普遍优秀。截至目前，wind磷化工板块内已有6家公司披露年报，营收净利均实现双增长。

其中去年营收增幅最高的是鲁北化工。2021年，鲁北化工实现营业收入45.31亿元，同比增长54.57%；净利润4.93亿元，同比增长113.62%。

净利润增幅最高是云天化，兴发集团以583.58%的净利润同比增幅紧随其后。兴发集团最新披露的2022年一季度业绩预告继续保持高增长。经测算，预计2022年第一季度兴发集团实现净利润约为17亿元，同比增长379.35%。业绩增长主要是化工行业总体延续了2021年以来的景气周期，主营产品草甘膦、黄磷、磷肥等销售价格继续维持高位运行。

另外，6家已披露年报的磷化工企业中，去年净利润增幅最少的鲁北化工，同比增幅也在113.63%。换言之，目前已披露年报的6家磷化工企业，去年净利润均实现翻倍增长。

西部证券分析师认为，展望未来的5-10年，资源端优势将会凸显并且放大。一些资源禀赋布局领先的企业，在煤化工、盐化工、磷化工等传统行业都会展现出更强的竞争优势。云天化作为磷矿资源储量丰富的磷化工龙头企业，凭借技术优势和资源整合优势，能在未来市场中扩大自身竞争力。