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猪粮比跌进二级预警区间 仍需警惕产能去化放缓

来源:证券时报网 作者:赵黎昀 2022-02-10 01:19:00
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(原标题:猪粮比跌进二级预警区间 仍需警惕产能去化放缓)


证券时报记者 赵黎昀

走过了旺季不旺的春节时段,国内生猪养殖市场弱势延续。在进入过度下跌三级预警区间三周后,猪粮比价已进一步跌入二级预警区间。

早在2021年市场就有声音称,基于国内能繁母猪数量止涨企稳的数据测算,2022年猪周期有望在年中反转向上。抄底思路支撑下,业绩大幅预亏的生猪养殖个股近期再度赢得市场青睐。2月9日,涉猪板块普涨,金新农、巨星农牧、天邦股份涨停,唐人神、新希望等个股涨逾7%。

不过也有分析人士认为,近期生猪产能淘汰明显放缓,产能去化或有搁置。

猪粮比连续下跌

2021年10月中旬至11月中下旬的短暂反弹后,国内生猪市场再度迎来价格下行,随后的春节传统需求旺季也未能成功提振市场。

根据国家统计局发布的信息,今年1月中旬生猪(外三元)价格环比下跌6.7%,1月上旬价格环比下降6.3%。

生意社监测数据也显示,1月国内生猪价格大幅走低,月内下跌13.46%,养殖业行情持续走低,生猪养殖业整体再度进入亏损局面,养殖户补栏热情持续下降。

春节过后,猪市低迷的走势依然未改。

“年后终端需求较差,南方前期腌腊的这批库存还没有消化,但上游出栏意愿仍比较强,所以市场还是供大于求的情况比较明显。”卓创分析师李晶对证券时报·e公司记者表示,目前市场自繁自养成本多在7元/斤左右,低的也要到6元/斤以上。而截至昨日卓创监测全国生猪出栏均价在13.5元/公斤,头均亏损在200元左右。

据搜猪网监测,2月8日全国瘦肉型生猪出栏均价13.8元/公斤,较前一日的13.81元/公斤下跌了0.01元/公斤,单日跌幅0.07%;较去年同期的29.62元/公斤下跌了16.27元/公斤,同比跌幅53.75%。全国生猪市场仍以弱势震荡为主,生猪出栏均价继续徘徊在14元/公斤以下至13.8元/公斤左右,当日仅1省猪价上涨,11省与前日持平,16省猪价下跌,虽然昨日下跌区域有所增多,但整体下跌幅度较小,下跌范围基本在0.01-0.26元/公斤,单日内跌幅较大的省份为江苏省14.89元/公斤,下跌了0.26元/公斤。以目前这样的价位也反映出,自繁自养条件下的头均亏损程度已达200元/头以上。

2月8日,国家发展改革委发布消息称,据国家发展改革委监测,1月24日-28日当周,全国平均猪粮比价为5.57∶1,连续三周处于5:1-6:1之间,进入《完善政府猪肉储备调节机制做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。

猪粮比是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。按照我国相关规定,生猪价格和玉米价格比值在6比1,生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高,说明养殖利润越好,反之则越差。当猪粮比价连续3周处于5∶1-6∶1,或能繁母猪存栏量单月同比降幅达到5%,或能繁母猪存栏量连续3个月累计降幅在5%-10%时,发布二级预警。

在此背景下,国家发展改革委表示,将会同有关部门视情启动猪肉储备收储工作,并指导地方按规定开展收储工作。

抄底思路下

养猪股飘红

生猪市场的低迷景象,使得2021年龙头养猪企业业绩大面积深亏。

1月28日晚间,正邦科技发布2021年度业绩预告显示,预计2021年归属于上市公司股东的净利润为亏损182亿元-197亿元,比上年同期下降416.84%-442.96%。温氏股份预计2021年净利润亏损130亿至138亿元,同比跌幅高达275.06%至285.84%。天邦股份也预计2021年亏损35亿到40亿元,同比下降超200%。

生猪养殖业全面亏损的状态,反倒提振了节后的股期市场。

2月8日,生猪期货主力合约2205一度上涨至14965元/吨的阶段高点,而节后至今,该主力合约最大累计涨幅也超过4%。

2月9日涉猪板块也迎来普涨,金新农、巨星农牧、天邦股份涨停,唐人神、新希望等个股盘中涨幅一度突破8%。

春节后,傲农生物股价累计涨幅超14%,唐人神累计涨幅近12%,温氏股份累计涨幅也达6%。

养猪个股走红,或是基于市场对抄底思路的认可。

据监测,在2021年5月前后,国内能繁母猪存栏达到峰值。按照生猪生长周期测算,从能繁母猪存栏到生猪出栏一般还需要一年时间,因此到2022年5月份之前,市场还需要一个产能消化过程,价格也处于相对底部,是抄底猪周期的良机。

生猪养殖行业龙头温氏股份此前就在公告中称,按照往年经验来看,春节过后一般是猪肉消费淡季,不排除出现猪价持续下探的可能性。乐观估计2022年下半年后猪价有可能进入下一轮周期的上行通道。

方正中期期货认为,能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头,达到了年内最高水平,7-8月份都保持在4500万头以上。按照猪的生长繁殖规律等,能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量,也就是说在2022年3-5月份母猪的潜在供应量会达到峰值。2022年5月份之后随着生猪供应量的减少,生猪价格有望逐步企稳。

警惕产能去化搁置放缓

市场对新一轮周期上行的关注期待下,也有不少市场分析人士对生猪产能去化的速度持谨慎观点。

据农业农村部数据,2021年四季度末能繁母猪存栏量为4329万头,相当于正常保有量的105.6%,环比下降2.9%,同比上涨4%。

“此前市场判断2021年猪周期将在四五月份前后达到周期拐点,但大多数业内人士做出这一预判,是基于去年6月份开始国家公布的能繁母猪数量开始止涨趋稳。不过去年整体母猪环比降幅不是很大,目前存栏基数还比较大,今年还有比较长的亏损周期才能加速这种淘汰。去年年末的生猪价格上涨,可能对散户的淘汰心态有所影响。”李晶认为,近期生猪市场普遍亏损的局面,会加剧产能出清。不过周期何时能够见底,依然需要观察产能去化的速度。目前市场供过于求的情况依然明显,母猪存栏量还比较高。

广发期货认为,从供应量上来看,生猪中期出栏高位的逻辑未变,先前母猪淘汰以落后产能为主,能繁母猪存栏持续下滑,市场看好5月前后生猪市场。但近期淘汰明显放缓,产能去化或有搁置,关注年后仔猪及母猪补栏情况,长周期来看猪价周期性拐点或仍需等待。

华融融达期货也认为,从2021年的能繁母猪存栏数量来看,2021年6月能繁母猪数量见顶,7月起开始下降,但整体产能去化缓慢,对应今年上半年的生猪出栏量仍处高位,猪肉供应偏宽松,猪价难有大的起色。

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