港美早一周 | 美联储或3月加息？看好港股科技股投资价值

（原标题：港美早一周 | 美联储或3月加息？看好港股科技股投资价值）

编者注：美联储三月份加息预期大幅升温；港股新经济板块略欠动力，可留意个别的高息板块；微软有望成为继苹果后第二只3万亿美元市值股票>>

值班编辑：Chambers

上周市况：美联储加息预期大幅升温，香港机管局发行40亿美元债券

展望2022年的来临，投资者仍感觉美股应该会继续更上一层楼。因为美元的泛滥，资金投放到金融市场上，最终仍是回流至股票市场内。近月美国公布多项经济数据续见向好，通胀虽见高企，唯联储局都认为问题不大。但可能会造就局方提早结束购买债券，也加快加息的步伐。

全球各地央行，皆一致地收紧货币政策，对各地方都可能有影响。但股市整体回报大概有2.5%或以上，定比债券市场目前的刚触及1.8%更见吸引。唯美联储公布上月议息的会议纪录时，各官员皆表示，要提前加息，而且步伐要加快。国债息率即见抽升，10年期息率高见1.80%，创自2021年4月以来的高位。自美联储主席鲍威尔言明年内会加息后，纳指内的中小型科技股持续向下寻底，更有近半数的股票跌穿52周而创新低。因为这些中小企业仍未见盈利，如果加息，对其影响极其深远。从而造成股价屡创新低。唯仅有几只大型的科技股，因有盈利的支持，及持有强大的现金流。加息非但未有影响，更可增加收入。股价始可以不跌反升。本星期道指内的传统股及金融板块齐见造好，跟纳指内的中小型股份背道而驰，正好反映加息后，不同类别股份的升与跌。

日前印度尼西亚能源部公布，整个1月份内将暂停煤炭出口。消息刺激国内期货市场之动力煤价格急升超过5%，高见718元人民币。同时带动在上交所及深交所上市的煤电股、电力股及相关能源股齐造好，升幅约超过5%，更在部份甚至涨停板。唯去年印度尼西亚进口国内煤炭共1.78亿吨，因此对内地煤炭市场影响有限。国内积极推动低碳生活，因此也加快速度推进核电发展。要优化结构能源，所以要按序安全开发核电，为安全提供保障。现时国内建设核电机组装机容量为全球首位，而且更是安全状态最优秀。因为配套设施日见改善及优化，将安全标准持续提升。如跟传统的煤炭发电模式比较，确有一定优势。同在香港交易所及深圳交易所上市的（01816）中广核电力，重点业务是在国内从事核能发电，包括监督及管理核电站的工程建设、提供相关技术反维修服务，和销售电力。预期股价可持续向好。日前国内统计局及财新公布服务业PMI 及制造业PMI。整体数据仍见在扩张区以上，亦比前略见造好。也反映出经人民银行在市场投放更多资金后，多个行业已见回稳。而内需的销售零售也见转强，相信是临近春节假期。

香港机场管理局公布，成功发行多项不同种类，和不同年期的美元债券，合共金额为40亿美元。当中包括有10亿美元的5年期绿色债券，息率1.75%。各12亿美元的10年期，息率2.5%，和30年期，息率3.25%的长期债券。更成功发行40年期，息率3.5%的债券，但仅6亿美元。全数债券有超过200多家不同国家或地区，的主权财富基金、资产管理、保险公司或银行等金融机构齐参与，全部超额完成。也是机管局自2003年后最大规模发行美元债券。也反映出香港金融市场在发行任何货币的债券颇见成效。近日恒指继续维持升跌局面，似未见有明确方向。投资者皆预期今年开始，准备好加息步伐。因此可以转向留意个别的高息板块。加上目前科技股及新经济板块略欠动力。当中包括有（00941）中国移动超过7%、（01038）长江基建的5%、同行业的（00006）电能实业更有5.7%。金融股则有（02388）中银香港的4.6%、（00011）恒生银行亦超过4%、（00005）汇丰银行亦有3.9%。地产股有（00823）领展，也有4.4%。周内传统的金融股也见逆市倒升，当中（00005）汇丰银行、（00011）恒生银行，及（02388）中银香港。而全线内银股亦跟随造好。（00941）中国移动亦受惠回归A股市场上市而造好，曾高见51.50元。

本周焦点：ESR Cayman Limited  $01821.HK 

集团主要业务是建立领先的物流地产平台，重点开发、建设、租赁和物业管理等。同时在亚太地区，包括中国、日本、韩国、新加坡、澳洲、印度、越南及印度尼西亚从事私募股权基金投资和管理。

截至2021年6月30日止之半年度业绩为营业额2.04亿美元，上升3.4%。股东应占盈利更增长60.9%至2.14亿美元。期内整体毛利率增加15.6个百分点至73.4%。集团重点的三大业务是专注于亚太地区的物流地产平台，同时开发和管理的现代物流及工业设施分布在中国、日本、韩国、新加坡、澳洲、印度、越南及印度尼西亚，营运和开发中的建筑面积超过22.6百万平方米。合共有393项物业。期内电子商务及第三方物流租户合共租出率近89%。其次为基金资产管理，年内规模高达327亿美元，按年上升38%。最后为开发部份，设有开发平台，并备有端对端的完整配套技术和服务。当中更涵盖物业发展整个流程和周期。包括土地选择、设计、建筑和租赁等。旗下组合开发项目储备超过16.1百万平方米，总土地储备2.9百万平方米。

集团将致力于数码化转型，加入大数据中心的投放。建设可灵活运用，和可扩展的数据中心网络。利用数码经济跟企业或个人客户联系，以创造新经济房地产的价值。年内收购日本大阪一个数据资产中心的开发项目，并分期投放开发总值超过20亿美元的数据中心园区。公司继续评估主要市场或新地区的增长机遇。加强与优质租户，和资本伙伴的合作关系。可于现价26.40元附近吸纳，中长线可见37.10元，跌穿23.30元止蚀。

后市展望：关注内房股后续走势，看好港股科技股中长期投资价值

美国大型社交平台Facebook 自改名为Meta后，引发出元宇宙的概念。多家大型的科技企业同表示，未来互联网发展，将会由元宇宙延续。因为这将会是由扩增实境AR、虚拟实景VR及混合实境MR等齐组合而成，并如身临数码化环境。由于元宇宙仍属于早期的发展阶段，短期尚未有重大的收益可见。但随着未来的个人，和组织之间，利用世界互动的模式，及其相关的供应链，和各装置软件的开发等。可为未来带出重大的商机。

美国苹果公司日前公布截至9月底的第三季度业绩，收入833.6亿美元，按年上升29%。当中iPhone手机销售按年急升近47%，更连续两个月成为中国智能手机销量榜的首位，为自2015年以来第一次见。占国内市场份额23.6%。多家大型券商实时上调目标价，刺激股价曾创52周历史新高182.94美元。更将公司市值迫近3万亿美元。继苹果公司后，投资者正在寻找下一家可达到3万亿美元的上市公司。相信为目前已达到2.5万亿美元的软件开发商微软。也估计很快年内就可达到。因为云端业务是近年增长较快，也是未来持续增长的重点。现时数据中心亦在扩展中，且不断增加服务器的容量，以满足客户需求。

中国人民银行公布，继续利用「贷款延期支持工具」和「信用贷款支持计划」持续及加强向小微企业的融资需求。在银行间用于支持小微企业信用贷款4,000亿元人民币，可以循环再用，在需要时可以再加大贷款金额。重点在继续支持小微企业的贷款金额可提升、可加大层面，更可以下调贷款利息。以全力支持小微企业。同时正计划向内地房地产企业放寛并购条件。现时已有部份银行，鼓励房地产企业，向一些陷入财政危机的小型发展商进行收购或合并的活动。在并购后，先不计入「三条红线」，为资产负债不高于7成、净负债不得过100%，及现金短债也不过倍。同时再提供相关融资服务，以配合收购项目。消息刺激相关内房股造好。而在香港上市的内房股亦跟随造好。

（00388）港交所准备在4月复活节假期前，开始衍生产品假期交易机制。计划会分批将非港元计价期货及期权纳入假期交易。当中包括在2021年首度推出的A股期货-MSCI中国A50互联互通（美元）指数期货。而汇率产品及商品衍生产品暂不纳入假期交易。港交所表示，推出的衍生产品假期交易，主要是给予投资者，可以在假期中，继续买卖期货或期权产品。目的在做好风险管理。恒指在2021年累跌3833点，跌幅近15%，创近10年最大跌幅。更连跌两年，为全球表现最差的股票市场。年内先高后低，2月曾创高峰31183。随后企业平台的监管、内房债务问题，和相关政治风险等，齐拖累恒指回落倒跌，并创出年内低位22665。推出近两年的恒生科技指数，同在2月份创出新高11001后，也在12月中旬造出新低位5427。全年累跌2754点，跌幅更超越3成。近日有上市公司将持有的其他股票，代替股息派发给予股东，导致减持股份所做成的沽压。投资者开始担心其他股份亦会相继沽出。但相信仅是个别例子，重点仍是留意公司业绩。到近期的低位，已可以分注买入，作为中长线投资。踏入2022年，预期上半年仍见反复偏软，但恒指估值刚过10倍，仍处于低位，相信再跌幅度有限。到下半年，坏消息消化过后，理应逐步靠稳，更可重拾升势，估计可回复到28000或以上。

作者简介

Louis：华盛资本证券资深股票、期货及资产管理持牌人，证监会注册负责人员；从事证券、期货及资产管理行业超过30年，于香港经济通撰文15年；曾为多家企业设立管理基金和退休基金，投资回报率约12%。

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