红墙股份奇葩股权激励计划：净利润负增长也可能获得激励

（原标题：红墙股份奇葩股权激励计划：净利润负增长也可能获得激励）

公司净利润负增长，管理层能否获得激励？

相信很多读者会认为问这个问题是多此一举，但A股之大，无奇不有。今日晚间，红墙股份（002809.SZ）就发布了一份“奇葩”股权激励计划。这份计划的精妙之处在于——这是一份表面上看起来只有公司业绩是增长，管理层才能获得激励的股权激励计划；但实际情况却可能不是这样，根据目前公布的信息，即便该公司2020年净利润相比于2019年出现了下滑，该公司管理层也可能获得激励。

股权激励出炉

2020年2月24日，红墙股份公布了《2020 年股票期权激励计划（草案）》，拟向激励对象授予不超过 120.90 万股股票期权，约占计划草案签署时公司股本总额1.20亿股的 1.01%。其中首次授予 100.90 万股股票期权；预留股票期权 20 万股。

本次股权激励计划的激励对象共54人，包括红墙股份核心管理人员、公司核心技术（业务）人员以及公司董事会认为需要进行激励的骨干员工。首次授予股票期权的行权价格为 16.68 元/股，即满足行权条件后，激励对象获授的每份股票期权可以 16.68 元/股的价格购买公司向激励对象增发的公司股票。

净利润负增长也可能获得激励

一般而言，股权激励计划都会设置一定条件，即公司业绩获得一定增长后，管理层才能获得激励。红墙股份也不例外，他们2020年的绩效考核目标是这样的：

公司需满足下列两个条件之一：①以 2018 年净利润值为基数，2020 年净利润较2018 年净利润增长率不低于 20%；或②以 2018 年营业收入值为基数，2020 年营业收入值较 2018 年营业收入值增长率不低于 30%。值得注意的是，这里所说的“净利润”、“净利润增长率”考核指标均以扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润并剔除本次及其他股权激励计划产生的股份支付费用的影响。

相信细心的读者已经发现，红墙股份的扣非净利润考核基数是2018年的扣非净利润，而非2019年，那么这是为为什么呢？

在2019年第三季度季报中，红墙股份预计2019年归属于上市公司股东的净利润变动区间为1.09亿元至1.37亿元，同比增长60%至100%。2018年该公司归属于上市公司股东的净利润为6831.14万元。业绩变动原因是外加剂业务销量增和减少股权激励摊销费用 2730 万元。

归属于上市公司股东的净利润不等于扣非净利润。2018年，红墙股份扣非净利润为5746.07万元，不过2019年股权激励摊销费用较2018年减少了2730万元。如果红墙股份2018年没有这笔2730万元的摊销费用，那么其2018年扣非净利润有可能达到8476.07万元。

如果在8476.07万元的基础上增长20%，就将达到1.02亿元。2019年前三季度，红墙股份扣非净利润为8153.29万元，而该公司预计2019年归属于上市公司股东的净利润变动区间为1.09亿元至1.37亿元。那么其2019年扣非净利润就有可能大于1.02亿元。这样的话，即便红墙股份2020年扣非净利润出现了负增长，其管理层也照样能获得激励。