“买分豆腰斩我认了，怎么这些公司一摘牌就这么欺负人呢？”

（原标题：“买分豆腰斩我认了，怎么这些公司一摘牌就这么欺负人呢？”）

"我都气疯了，被A股公司收购的，赚不到钱；刚完成定增且净资产不低的，赚不到钱；成本低的，也赚不到钱。分豆教育从13块跌到1块，我买错了亏也认了，怎么这些公司一摘牌就这么欺负人呢？"

这是侯先生，近几个月的心得，"好累啊，谈好以后又换人跟你重新谈。没一个顺畅的。"

大象股份、正和生态、乐奥医疗（837194.OC），是他手上正在协商回购的公司。前两家公司已经摘牌，乐奥医疗还在停牌中。在和这三家摘牌公司谈回购的过程中，他被对方的"出尔反尔"搞得疲惫又愤怒。

回购，说到底是一个零和的游戏。小股东图财而来，每多拿一块钱，意味着大股东多付一块钱。摘牌公司总认为小股东贪得无厌，小股东总觉得吃了大亏，这是一个注定不会让双方愉快的过程。

在摘牌浪潮下，中小股东们正频频建立XX公司维权群，试图捍卫自己中小股东的权益，"去年最开始摘牌维权时还能有30-40%收益，今年元旦前能有年化8-10%，现在能回本就不错。"

/ 01 /出尔反尔的公司？

侯先生在新三板做投资，以投机为主，要么买有净利润和净资产支撑的公司，要么买便宜的公司，“当你炒过新三板，就知道A股赚钱有多慢了”。

过去两年钱赚是赚到了，但最近却是无比闹心。

他说，都是自己仓位里，正和生态、大象股份、乐奥医疗这几家要摘牌的公司闹的。

前两家已经摘牌，乐奥医疗也在走摘牌的流程。"主动联系我，摘牌谈好回购我就放心了，结果却没下文了。我是一直等，等到摘牌也没有回复，没办法只能打证监会电话投诉。"

侯先生持有的正和生态，去年8月宣布摘牌，并承诺在摘牌后一个月内以不低于成本价回购小股东股份。

据侯先生描述，公司主动给他打电话商议回购价格，可在其成本价基础上浮盈30%。而他的成本价是15、16元左右，双方把回购价格谈在了20元上下。

“谈好价格后，那人说回去和老板商量，之后再也无音信”，侯先生说，“当初给我电话沟通的那个号码，也打不通了”。

一次次电话无果后，他又选择给证监会致电投诉，“我不知道还能怎么办”。

投诉之后，正和生态的另一个负责人才又联系他，不过这一次，给出的回购价格却是成本价，并表示公司将来是会IPO的。

"我们又不傻，净利润1000万就跟我说要去IPO"，侯先生又好气又好笑地说。

在正和生态酝酿摘牌的同时，估值24.6亿的大象股份也在卖身给创业板公司天山生物。

收购报告书中，大象股份控股股东陈德宏表示，为保护股东的合法权益，将在证监会核准后3个月内，对剩余中小股东的股权进行收购。读懂君看到，今年1月27日，天山生物已公告获得证监会核准批文。

也就是说，在4月27日前，陈德宏应履行承诺，收购公司中小股东手中的合计3.79%股份。

就在大象股份公布摘牌公告的前两天，公司给侯先生发了一条微信，因变更为有限公司需其提供身份证复印件。

当时侯先生就跟对方谈起了回购的价格，考虑到自己成本价是18元左右，于是他跟对方商量的回购价是20元左右。

在他看来，大象股份净利润不错，现在虽然是低价卖身，但他表示理解，告诉对方价格合适可以回购。不过在那之后，公司就与侯先生断了联系，微信也不再回复。 

"我手上股份比较少，跟他谈，他也不理我。我只能给证监会打电话投诉。"

随后，大象股份的董秘主动与侯先生取得联系，并表示，之前谈的价格是助手谈的，不算数。现在的价格是18.96元，而且不是他们定的，因为被收购，只能按照这个价格交易。

"最后这个董秘就给了我两个选择，要么18.96元接受回购，要么等彻底摘牌以后再说。"

只是，去年12月28日摘牌至今，侯先生的回购事宜依旧没有谈妥。

/ 02 /圈钱就跑的老板？

有了大象股份和正和生态的前车之鉴，侯先生对乐奥医疗的摘牌更显气愤。

他以2元左右的成本买了乐奥医疗16000股股份。买完三天，公司就停牌了。

读懂君看到今年以来，乐奥医疗一共有6个交易日。其中2月14日，成交量为5.6万股，收盘价为2.06元。那天就是侯先生买入的日子。

在那之后，2月22日，公司股价收于4.11元，涨幅将近100%，"当时都有人出4块1，我觉得挺好就没卖，打算留着先看看。"让他没想到的是，2月23日公司就停牌准备摘牌了。

侯先生这才意识到自己又买到一只要摘牌的股票，看过公司公告后才稍稍心安，“这家公司应该还不错”。

乐奥医疗今年1月刚刚以31.31元/股的价格完成一轮5000万的融资，2017年中报，亏损3200万元，“但每股净资产就有3.48元，我买的不贵”。

2月8日，乐奥医疗公告拟终止挂牌，并于当月27日公发布了控股股东的回购承诺——针对未出席2018年第一次临时股东大会的股东，承诺对其所持有的公司股份进行回购，原则上，按照成本价加上 50%投资收益率。

因此，公司的信息披露人给侯先生打电话商定了2.5至3元的价格回购，但他拒绝了。后来，公司的法律顾问又跟他谈回购，给出了4元的回购价。

不过，由于算上侯先生在内，只有三个人在外持有公司股份，"法律顾问告诉我，如果那两个人同意卖就一起买，公司光买我的也没什么意思。"

这让侯先生觉得莫名其妙，那两个人卖不卖和他有什么关系呢？后来回购的事就搁置了。

"一两个星期前，我给证监会打了投诉电话"，侯先生说。

/ 03 /“分豆教育亏了我认，怎么这些公司一摘牌就欺负人呢？”

每次侯先生打通12386投诉的电话，失联已久的公司就会再次联系他。除此之外，侯先生说，在与这三家公司的协商中，投诉所发挥的作用也不大，“就算没作用，我也要投诉，不然我还能做什么？”

期间，由于错过大象股份的二次联系，证监会的相关负责人给侯先生回过一个电话。据他回忆，大意是，公司退市后受监管力度变小，建议和公司再进行沟通，实在不行，就走法律程序。

"但法律现在没有明确规定啊。"

侯先生说，"我的股份都不多，就算觉得他们太不尊重中小股东了。你一摘牌把我们的流动性带走，我们想卖都不能卖了。" 

讲到这儿时，侯先生全然没有了讲起自己投机赚钱的好心情。被A股公司收购的，赚不到钱；刚完成定增且净资产不低的，赚不到钱；成本低的，也赚不到钱……

事实上，读懂君通过与其他投资者沟通了解到，去年最开始摘牌维权时还能有30-40%收益，今年元旦前能有年化8-10%，而现在能回本就算不错。

更让侯先生气愤十分的是，上周听到已经摘牌的华电电气，意图以成本价减分红后的价格回购，且回购只针对持有一两千股的小股东，以控制公司股东人数，小股东还需要亲自进京办理手续。

"如果换成你，这样的方案你会接受吗？" 他义正言辞地拒绝了这个回购计划，“不和华电电气摘牌前溢价10%的回购价格进行对比，光是看他们这样对待小股东就让人受不了"。

侯先生很纳闷，分豆教育从13块跌到1块，买错了亏他也认了，“怎么这些公司一摘牌就这么欺负人呢？”

文 | 马一文