ST展唐“1分钱”转让疑云 接盘方实为处置不良资产

展唐科技年初因债权人上门讨债歇业，随后一干高管全部离职，随后又被一家资产管理机构以每股一分钱接盘。

如今，接盘方福特资产进驻公司，那么如今的ST展唐又将迎来什么样的情节？

接盘为处置不良资产

ST展唐（原名展唐科技：430635）年初一则供应商上门讨债导致公司暂停歇业的公告成为了新三板市场中小企业经营风险陆续暴露的开端。

如今ST展唐在二级市场数笔1分钱的交易再次将市场聚焦到这家风雨飘摇的公司身上。

7月25日，公司实际控制人在二级市场上以极低的价格将公司股权脱手。根据盘后公司发布的股价异动报告显示，当天该公司前三大股东——Smart Target ManagementLtd、SunrasiaInvestment Limited和CG mobile Holdings Limited以1分钱成交4633.78万股，当日累计交易51笔，涉及资金总额仅46.34万元。

而三位股东的对手方只有一个，便是浙江福特资产管理股份有限公司，而此次浙江这家公司合计买下了展唐科技总股本的57.92%，一跃成为公司第一大股东以及实际控制人。

此前一位硅谷天堂的人士对记者表示，“福特资产买下展唐科技股权的后续目的毫无疑问就是想要借壳，以展唐科技目前的情况来看并没有什么投资价值。”

记者也在福特资产发出的一则招聘启事上发现如下内容，“浙江福特资产管理股份有限公司是我国第一批民营不良资产管理企业，自2007年成立至今一直专注于不良资产业务，并计划于今年挂牌上市，是一个处于快速发展中的资产管理型企业。”

但近日，记者独家联系到福特资产的人士，与此前市场猜测不一致的是，福特资产并未有通过这笔交易借壳的打算，反而是将展唐科技作为不良资产进行处置。

福特资产的监事会主席齐凌扬对21世纪经济报道记者表示：“公司的主营业务就是不良资产处置，挂牌新三板的事情我们公司自己正在推进，但并没有想要借壳ST展唐。展唐科技这一块儿属于我们公司的业务，工作刚开始开展，具体的操作我们会通过公告来披露。面临的难点或者是其他具体的操作也不好说，具体的信息以公告为准。”

根据记者了解的情况，福特资产目前的主要业务即是不良资产管理，即接受相关需求方的委托，代为管理不良资产的业务。业务类型主要有四类，不良债权的催收管理；不良资产的处置管理；困难企业的托管；困难企业的重组、重整等事务管理。

而对于福特资产的这一表态，一位安信证券的新三板分析师对记者表示：“福特资产接盘ST展唐或开启新三板企业不良资产处置的先河。”

新三板不良资产业务处置在途

尽管如何处置ST展唐，福特资产不愿意在透露更多的信息，但一些市场人士认为随着经济周期下行，新三板企业出现财务状况的概率有所提高，在这样的背景下，新三板企业不良资产处置业务有一定的市场前景。

一位信达资产的人士则对记者表示：“我认为新三板不良资产处置业务有广义和狭义的方向。广义的不良资产中，不专指金融机构按照行业或企业标准界定的不良资产，也包括还未被金融机构界定的不良资产，但已陷入一定困境，急需资金注入并寻求被整合的挂牌企业。第二个方向则是专门聚焦于股权类不良资产，即该类型资产是一个完整的经营实体，而非单项资产。通过对经营实体的整合，有效盘活存量资产，或是通过卖壳这种方式获取回报，展唐科技的案例可能就是这类代表。”

以ST展唐为例，招商证券研究员杨珏对记者表示：“福特资产对ST展唐的不良资产进行管理，与其他不良资产管理相比，平台不一样，因为其他的不良资产一般是从银行获得。这种介入方式相比于从银行购买资产包来说，对公司未来经营状况更具有控制性，通过自己的资源把公司不太好的经营状况进行改善，是从公司本身的境况处罚，等待手上的资产价值回升再卖出，而不是像其他的处理方式，简单地把资产打包后再转让再出售，以时间换空间，赚取差价。”

一位广发证券银行业分析师也对记者表示：“目前来看，ST展唐的主营业务已经基本停滞，福特资产重新整理原有业务的可能性不高。ST展唐的自救都没有取得一个很好的进展，浙江福特作为外行去做的话不一定会比原来的股东做得更好。但ST展唐这个壳的价值有多大也不好说，尽管此前新三板挂牌太容易且交易不活跃，但随着现有监管政策的逐步收紧，新三板壳的价值会有望重新抬升。”

实际上，在福特资产之前也有机构想要涉足新三板企业不良资产处置的有关业务。

九信资产在其去年底发布的300亿定增方案中曾提出，股东九鼎投资长期从事股权投资业务，已完成近300家企业的投资，其中已有近100家企业实现上市或新三板挂牌，这些企业是公司不良资产收购和处置后续良好的退出通路，这些企业的产业经验也能够有效对接到公司不良资产收购和处置业务中来。

九鼎投资的一位人士对记者表示：“通过这种方式，一方面公司不良资产收购和处置业务通过与这些企业对接实现做大做强，另一方面，这些企业也能通过公司不良资产收购和处置业务实现低成本的扩张。与狭义处置新三板挂牌企业不良资产不一样的是，我们把新三板企业即作为承载不良资产的载体，同时也可以作为不良资产的来源。”