（原标题：国泰海通证券股份有限公司关于山东天岳先进科技股份有限公司2025年年度报告的信息披露监管问询函回复的核查意见）
天岳先进2025年营业收入14.65亿元，同比下滑17.15%；归母净利润亏损2.08亿元，由盈转亏。毛利率下降12.85个百分点至13.05%。碳化硅衬底销量增长75.33%，但因产品价格下降及结构变化导致收入下滑。境外收入占比55.27%，毛利率显著高于境内。公司计提存货跌价准备4,929.70万元，第四季度亏损2.09亿元。保荐机构认为业绩下滑具商业合理性，2026年一季度收入与毛利率已环比提升。
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