山鹰国际: 山鹰国际控股股份公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告内容摘要_股票频道

（原标题：山鹰国际控股股份公司公开发行可转换公司债券2025年跟踪评级报告）

联合资信评估股份有限公司对山鹰国际控股股份公司及其相关债券进行了2025年跟踪评级，维持公司主体长期信用等级为AA，维持“鹰19转债”信用等级为AA，评级展望为稳定。公司作为中国大型机制纸生产商，在区域布局、行业地位、采购渠道、经营规模等方面具备综合竞争优势。2024年，公司原纸产销量增长带动主营业务收入有所增长，但原纸和纸制品价格下降使得综合毛利率同比有所下降。公司资产规模有所下降，资产结构仍以非流动资产为主，受限资产比例偏高。随着“山鹰转债”转股、兑付以及偿还部分银行借款，公司整体债务规模有所下降，债务负担有所减轻，但一年内需偿还的有息债务规模仍大，面临较大短期偿债压力。公司完成子公司股权出售，收到全部价款约16.17亿元，缓解了流动性压力。“鹰19转债”累计转股金额为16147000元，累计转股数为4985368股。公司2024年利润总额亏损4.23亿元，2025年一季度实现营业总收入67.66亿元，利润总额0.36亿元。

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