嘉必优: 金证（上海）资产评估有限公司关于上海证券交易所《关于嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函》的回复内容摘要

（原标题：金证（上海）资产评估有限公司关于上海证券交易所《关于嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函》的回复）

金证（上海）资产评估有限公司就上海证券交易所对嘉必优生物技术（武汉）股份有限公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函进行了回复。截至2024年9月30日，标的公司股东全部权益价值采用收益法评估为13.16亿元，增值率为441.23%。评估预测2025年至2029年各业务样本量和样本平均单价，单细胞及时空组学、质谱组学等业务样本量保持增长，样本平均单价逐年下降但降幅收窄。单细胞及时空组学业务2024年至2029年收入年复合增速为17.65%，高于第三方机构预测的中国市场增长率。评估预测2025年至2029年主营业务毛利率由55.05%下降至52.94%，其他产品与服务业务毛利率总体呈增长趋势。评估预测2025年至2029年资本性支出金额在2,575.61万元和4,706.88万元之间。评估预测2025年及以后无需垫资运行，营运资本增加额为零。加权平均资本成本为11.20%，其中贝塔系数为1.059，特定风险报酬率为2.00%。非经营性资产包括对上海欧鹿的投资，上海欧鹿已暂停经营，按账面值评估。以2023年归母净利润计算，本次交易市盈率为42.90倍，高于可比上市公司市盈率均值31.40倍。标的公司2024年实现营业收入39,501.76万元，净利润6,615.42万元，完成情况良好。预测期内，标的公司各业务收入将持续增长，单细胞及时空组学业务收入预测增速高于行业增速，主要基于历史年度高速增长态势和竞争优势。其他产品与服务收入增速高于历史增速，主要因遗传病体外诊断试剂盒业务由研发转入生产销售阶段。标的公司预测期内主营业务成本具体构成与历史构成、同行业可比公司成本构成不存在重大差异。预测期毛利率低于历史水平，与同行业可比公司不存在显著差异。更新性资本支出和扩张性资本支出与预测期业绩变动和折旧摊销费用匹配。非经营性资产主要为与日常经营无关的资产，对上海欧鹿的投资按账面价值评估，不存在重大减值风险。控制权溢价率为14.93%，缺乏流动性折扣率为29.30%，与可比交易案例接近。市场法评估结果为13.45亿元，略高于收益法评估结果。本次评估选择市盈率作为价值比率，选取诺禾致源、金域医学、艾德生物作为可比公司。控制权溢价率和缺乏流动性折扣率的确定依据合理，与可比交易案例接近。市场法评估结果具有合理性。