（原标题：万科企业股份有限公司2025年跟踪评级报告）
联合资信评估股份有限公司对万科企业股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持万科企业股份有限公司主体长期信用等级为AAA，维持“21万科04”“21万科06”等多只债券信用等级为AAA，评级展望为稳定。万科作为国内较早从事房地产开发的企业之一，行业经验丰富，区域布局相对均衡，物业业态多元。2024年，公司签约销售金额大幅下降，筹资活动现金流延续净流出态势，通过盘活存量资产等手段化解流动性压力，并在第一大股东支持下完成2024年及2025年一季度公开市场债券兑付。但受开发业务结算毛利率大幅下降、计提信用减值和存货跌价准备、非主业财务投资亏损以及折价处置资产回笼资金等因素影响，公司2024年大幅亏损。目前公司短期债务占比偏高，再融资压力大。伴随公司力求确保安全底线压降债务与回笼资金，公司资产规模与盈利指标下降压力仍大。公司第一大股东通过充实公司经营管理力量、利用其各方资源优势帮助公司处置资产及协调各类金融资源等方式支持公司发展，并向公司提供股东借款用于公司偿还在公开市场发行的债券本息。
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