领益智造: 广东领益智造股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告内容摘要

（原标题：广东领益智造股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告）

广东领益智造股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券信用评级报告

联合资信评估股份有限公司通过对广东领益智造股份有限公司及其拟向不特定对象发行可转换公司债券的信用状况进行综合分析和评估，确定广东领益智造股份有限公司主体长期信用等级为 AA+，广东领益智造股份有限公司拟向不特定对象发行可转换公司债券信用等级为 AA+，评级展望为稳定。

本期债项发行规模为不超过 21.37亿元（含），期限为 6年，每年付息一次，到期归还本金和最后一年利息。募集资金拟用于田心制造中心建设项目、平湖制造中心建设项目、碳纤维及散热精密件研发生产项目、智能穿戴设备生产线建设项目、精密件制程智能化升级项目和智能信息化平台升级建设项目。本期债项设置了转股价格调整、转股价格向下修正、赎回和回售等条款，无担保。

公司作为行业知名的精密零部件企业，在全球化布局、研发和工艺技术等方面具备较强的竞争优势。管理方面，公司建立了较为规范的管理制度，设置了适合自身业务发展情况的组织架构。经营方面，公司形成了较为完备的零部件产业链布局，与客户合作稳定，拓展模组类新业务；经营情况良好且经营获现能力稳健，但原材料价格波动加大了公司成本管控难度；公司客户集中度较高，外销业务收入占比较高，面临汇率波动风险及国际政治经济环境风险等。财务方面，2021－2023年，公司营业总收入波动增长，利润总额持续增长，经营性现金流持续净流入；公司年末现金类资产充裕；2024年 1－6月，公司营业总收入有所增长，但利润总额同比有所下降；且公司应收账款和存货规模较大，对营运资金形成较大占用；长短期偿债能力指标表现良好。

本期债项的发行对公司债务规模及结构影响较大；发行后，公司 2023年经营活动现金流入量、经营现金净流量和 EBITDA对发行后长期债务覆盖程度较高。考虑到未来可能的转股因素，预计公司债务负担有下降的可能。

未来，随着公司各项主营业务的稳定发展，公司在其主要业务领域的行业地位和竞争优势有望保持。可能引致评级上调的敏感性因素包括公司资本实力显著增强、市场竞争力大幅提升、盈利能力大幅持续提升等。可能引致评级下调的敏感性因素包括公司主业剥离、主要资产划出等重大不利资产重组、公司净资产、收入或利润规模持续大幅下滑等。