对于所有银行而言，最大的资产就是信用。无论是银行还是其他金融机构，资本市场对其进行估值定价的核心在于信用的问题，一旦信用发生了动摇，自然会引发储户们的挤兑。
瑞士信贷成为新的风暴眼
当地时间3月14日，瑞士信贷官网发布年度报告，称在2022财年和2021财年的报告程序中发现“重大缺陷”，事关未能在财务报表中设计和维持有效的风险评估，并正在采取补救措施。
年报显示，2022年全年瑞士信贷报告的税前损失为32.58亿瑞士法郎，归属于股东的净亏损为72.93亿瑞士法郎。
与此同时，其最大股东沙特国家银行称因监管限制，无法提供更多资金支持。
在此背景下，瑞士信贷的一年期信用违约互换(CDS)飙升至近1000基点。这说明市场投资者认为瑞士信贷出现违约或者破产这样的信用事件可能性已经很大了。
面对这样的情况，瑞士监管部门火速出手了。
据央视新闻，当地时间3月15日晚，瑞士国家银行和瑞士金融市场监督管理局就市场不确定性发表联合声明称，美国某些银行的问题不会对瑞士金融市场构成直接蔓延风险。瑞士信贷满足对系统重要性银行的资本和流动性要求。如有必要，瑞士国家银行将向瑞信提供流动性支持。
瑞士信贷规模远大于硅谷银行
可以看到比起美国监管部门上周的反应，瑞士监管部门的反应要快的多。原因在于，比起硅谷银行，瑞士信贷如果倒闭，其所产生的影响将远大于硅谷银行。
瑞士信贷是仅次于瑞银集团的瑞士第二大银行，是国际金融市场的主要参与者，业务遍及欧洲、亚洲和北美，到2022年底，它的资产约为5800亿美元，是上周倒闭的硅谷银行规模的两倍多。
公司私人银行业务位于行业顶尖，截至 2021 年，根据市场研究机构 Scorpio Partnership 发布的《全球私人银行基准报告》显示，瑞士信贷在私人银行领域的财富管理规模已经超过了 UBS，达到了 1.6 万亿美元，位居全球第 4 名。
根据雷曼兄弟倒闭后制定的国际银行规则，瑞信被归类为“具有系统重要性的金融机构”。
打个不恰当的比方，如果要拿国内银行来类比的话，硅谷银行只是一家有区域限制的城商行，而瑞士信贷则是相当于四大行。
并且，瑞士央行去年的一份报告称，瑞士信贷大约70%的资产负债表在国外。在瑞士境内，截至2021年底，它占瑞士国内贷款的13%和国内存款的14%。
所以其一旦倒下，给世界带来的影响将远超硅谷银行。
核心问题在于储户丧失安全感
那么如此大的银行是怎么走到今天这样的窘境呢？
回顾瑞士信贷过去10年的盈利表现能够看到，公司收入增长的瓶颈其实由来已久，自 2014年达到 245亿瑞郎的净营收后便呈现逐步下行态势。
2021 年，公司踩雷包括Archegos 爆仓与Greensill 倒闭事件，在这两起事件中，瑞士信贷分别受损55亿与17亿美元。财报的亏损叠加声誉风险暴露使得公司收入增长进一步陷入困境。
从 2021 年至今的收入增长能够看到，如果说 21 年主要是由于风险事件的损失计提导致的下滑，那么在进入 22 年后，瑞士信贷则是面临了各业务条线的全面萎缩。
那么在2022年，瑞士信贷发生了什么事呢？
瑞士的银行业，在历史上有着“为储户保密”的美名， 所以全球的黑钱都涌入瑞士。
而在2022年初，黑客曝光了瑞士信贷超过1.8万个账户信息，其中涉及的客户包括腐败分子、欺诈犯等等，令人瞠目结舌。黑金储户信息公布于众后，大量黑色资金被立即从瑞信转走了。
与此同时，俄乌冲突后，瑞士银行中立的面具也被扯下。众所周知，瑞士是中立国家，全世界各国的富豪，都喜欢把钱存在瑞士的银行。
背后的逻辑也很简单，既然是中立国，大家理所当然的认为不论外面世界怎么乱，瑞士都不会选边站，那资金放在这里自然也是最安全的。
但在欧美国家宣布对俄罗斯进行制裁之后，瑞士也放弃了中立的立场，瑞信集团更是宣布，将冻结俄罗斯客户在瑞信的资产，合计高达100亿瑞郎，换算成人民币大约是710亿。
也是在2022年这一年，瑞士信贷的资产从2021年的8000多亿美元直接降到2022年底的5000多亿美元。资金及同业存款从2021年的1802亿，降到2022年底的748亿美元，大降近60%。
美联储成为压倒骆驼的最后一根稻草
如果说瑞信自身的操作为自己埋下了祸根，那么美联储的操作可能令瑞士信贷愈发失去转圜的余地。
在美联储大放水的宽松周期，瑞士信贷这样的问题银行，可能还能多撑一撑，因为只要能借新还旧，总能强撑下去。
但现在是美联储激进加息的周期，就会大大暴露这些银行自身存在的一些问题，以前不是问题的问题，现在也会被放大。
并且在美联储加息周期中，全球金融市场波动巨大，一旦投行的一些投资出现失败，动辄就是巨额亏损，更容易成为压垮这些银行和投行的巨石。
因此综合来看，瑞士信贷事件根本原因是其信用的丧失，而美联储加息又将所有的问题放大了。
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