半导板块逆势爆发，估值接近历史底部配置价值凸显

今日半导体板块集体走强，逆市大涨2.17%。收盘，概伦电子涨停(20cm)；拓荆科技涨超15%、中微公司涨超13%；瑞芯微、德明利涨停；北方华创涨超7%，盘中一度涨停。芯源微、恒玄科技、东微半导等跟涨。

半导体产业是战略性产业，产业链自主可控十分重要。从上世纪开始，我国就一直出台各项政策支持半导体产业的发展。

天风证券表示，集成电路产业作为中间环节，是国民经济和社会发展的战略性、基础性和先导性产业，是培育发展战略性新兴产业、推动信息化和工业化深度融合的核心与基础，是调整经济发展方式、调整产业结构、保障国家信息安全的重要支撑。

情绪面回暖 半导体板块走出独立行情

上周台积电遭三大客户砍单、全球五大MCU厂价格腰斩等消息传出，一度带崩全球半导体板块。“量价齐跌”的悲观预期下使得板块情绪受到极大地打击。

然而，市场似乎也忽略了另一条重要信息，台积电内部规划今年全球五座新厂包含今年4月动工的日本熊本晶圆23厂，该厂预计2024年投产。并且，据业内消息人士透露，台积电已确定从2023年1月起，大多数制程的价格将上涨约6%。

经历了几天的情绪面消化之后，今日A股半导体板块情绪回暖，走出独立行情。资金似乎反应过来：“台积电被砍单，关我A股半导体公司什么事？”

且昨日中微公司发布半年度业绩预告，新增订单增涨约62%，新增订单额接近去年全年营收(31.08亿元)。

中微业绩预报大涨 订单增长超去年全年

7月5日晚间，中微公司发布半年度业绩快报，预计2022年半年度营业收入约19.7亿元，新增订单约30.6亿元，同比增长约62%。预计2022年半年度实现归母净利润为4.2亿到4.8亿元，同比增加5.89%到21.02%；扣非净利润为4.1亿元到4.5亿元，同比增加565.42%到630.34%。

中微公司表示，公司作为国内刻蚀设备龙头企业，在整个半导体设备国产化进程中具有明显优势。受益于设备市场发展以及公司产品竞争优势，公司2022年上半年的营业收入和毛利同比均有大幅增长。

不仅是中微公司，千亿龙头北方华创今日放量大涨，全天成交额57.43亿元。

此前，北方华创在业绩说明会上表示，目前在手订单充足，8寸碳化硅长晶炉也已完成研发并进入客户端；ALD设备也已在客户端通过部分制程工艺验证并实现应用。

在电子工艺装备业务方面，北方华创是国内领先的主流设备供应商，其中光伏设备、LED设备、MEMS及功率器件等工艺设备处于国际先进水平；集成电路工艺设备也正在追赶阶段国际水平。

2022年半导体设备板块的订单/收入端同比增长60%，净利率从2021年的8%提高到2022年的10%。

半导体板块估值接近历史底部 配置价值凸显

从半导体板块历史PE走势来看，半导体板块整体估值已接近2017年来的历史底部，配置价值凸显。

此前泓德基金基金经理王克玉在面对采访时表示，半导体行业研发支出规模都很大，行业领先的公司过去长期在欧美发达国家。但是近10年间，大量优秀人才回国创业，创立了大批优质企业，团队背景和研发能力开始在国际上具有一定竞争力。半导体行业产业链较长、具有比较强的周期性，下游需求的变化要经过一段时间才会传导到上游供给端。

目前国内有些半导体公司产品线扩张很快，但近期以消费电子为代表的行业下行，导致公司短期业绩一般，估值也很低。但行业有下行期就有上行期，周期好转后，仍有较好的投资机会。比较典型的如汽车产业在向电动化和智能化的发展过程中要用到越来越多的芯片，下游需求和国产替代的机遇依然存在。

后市展望

长期来看，国产化依然是国内半导体行业核心趋势；短期来看，产业周期承压，板块调整释放谨慎预期；估值维度看，当前半导体估值处于相对较低区间，下行空间有限。

南京证券表示，当前半导体板块投资逻辑从过去的“产能为王”转化为“需求+产能”为王。车载芯片仍然是需求最好的方向。当前半导体产业国产化进入深水期，建议关注半导体设备、材料、零部件公司，如北方华创、拓荆科技、中微公司等。

湘财证券表示，2022年下半年，新能源车新品发布叠加各地稳增长促消费政策发力，刺激国内市场汽车消费需求增长，恰逢新能源汽车及汽车智能化渗透率持续提升，多因素驱动车规半导体产品市场需求上行。晶圆代工板块，龙头企业受益于需求端下游需求结构性增长及国产化替代推进，供给端产能释放有限，需求景气态势预计延续至2022年末。建议持续关注半导体行业，维持行业增持评级。