新能源行业：政策促进下游需求加速释放 户用补贴略超预期
类别：行业 机构：华安证券股份有限公司 研究员：陈晓 日期：2021-05-21
国家能源局发布 2021年风电、光伏发电开发建设通知2020 年5 月20 日，国家能源局正式下发《关于2021 年风电、光伏发电开发建设有关事项通知》，通知明确2021 年全国风电、光伏发电量占全社会用电量比重达11%，保障性并网规模不低于90GW，在保障性规模外需要配套储能设备并网；此外，政策稳步推进户用光伏项目的建设支持，全年预算额度为5 亿元，同时，户用项目由电网企业保障消纳。
2021 年风电、光伏新增装机预计超100GW，户用光伏补贴规模超16GW2021 年1-4 月份，风电、光伏新增装机总量为13.68GW，考虑到政策要求年底保障性并网不低于90GW，下半年风电、光伏新增装机将加速，叠加光伏平价项目的市场化需求爆发，预计全年风电、光伏新增装机量将超100GW。另外，户用光伏项目全年财政补贴预算为5 亿元，按照发改委给予的0.03 元/kwh 的补贴计算，在补贴规模内的户用光伏项目可达到16.5GW，预计全年户用光伏新增装机量将再度超过10GW。
政策加速并网节奏，产业链价格机制打通，预计涨价压力将顺利传导年初至今，上游致密料价格从83 元/kg 上涨至164 元/kg，涨幅接近一倍，而受制于下游项目开工节奏放慢，需求没有及时释放。受益于政策保障性并网要求，下半年并网节奏将加速，产业链涨价将逐步向下游传导，组件相关企业盈利将得到改善。
户用补贴超预期，利好户用项目需求释放
政策明确给出5 亿元户用光伏项目总补贴额，预计全年户用装机量约为16.5GW。同时，政策还指出由电网保障并网消纳，进一步保证户用光伏项目收益率，户用项目需求将逐步释放，户用型光伏逆变器企业受益。
投资建议
建议关注隆基股份、天合光能、晶澳科技等组件相关企业，以及受益于户用光伏需求增长的锦浪科技、固德威等企业。
风险提示
行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。
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