锂钴行业动态跟踪：刚果金延长国家紧急状态 钴价回升望延续
类别：行业 机构：财通证券股份有限公司 研究员：李帅华 日期：2020-06-09
投资要点：
本周钴价整体稳定。本周国内钴盐价格维 稳，氯化钴(≥24.2%)、硫酸钴(≥20.5%)、氧化钴(≥72%)以及四氧化三钴(≥72%)价格均保持稳定。当前国内硫酸钴价跌破不少厂家的成本线，与此同时，钴盐生产企业以及下游正极材料厂商的库存已经消耗至低位，少数小企业的原材料库存几近枯竭，不得不减产应对。因此在低库存以及价格跌破厂商成本线的双重支撑下，国内硫酸钴(≥20.5%)价格自三月底未再下探，价格底部企稳回升逐渐明确。
法国加码新能源车，欧洲全力推进汽车电动化。上周法国宣布目标在未来五年内实现年产一百万辆电动车和混合动力车，具体措施包括提高电动车购车补贴，从6000 欧元涨到7000 欧元等。当前以德法为代表的欧洲正在加大行业刺激力度，以达到正向约束和正向激励的效果，最终达成加快欧洲汽车电动化进程的目标。
供给收缩显现，疫情影响由需求端扩散至供给端。嘉能可方面，受Mutanda 矿关停的影响，2020Q1 嘉能可钴矿产量同比下滑44%至6100 吨，洛阳钼业方面，旗下Tenke 矿2020Q1 产量同比下滑32.4%至3244 吨，全球两大钴矿公司供给收缩效果显现。此外，随着疫情由欧美国家蔓延至非洲国家，当前疫情对钴的影响已经由需求端扩散至供给端，刚果(金)当地出现新冠确诊病例快速增长的情况，现存确诊病例达3258 例，而钴矿主要出口的港口位于现存新冠确诊病例达20763 例的南非，南非疫情的蔓延对当地的物流形成负面影响，南非港口运输未能完全开放，中国钴原料供应趋紧。本周刚果金再次延长国家紧急状态15 日，供给扰动下钴价望继续回升。
需求持续低迷，锂盐价格仍承压。工业级碳酸锂均价3.45 万元/吨，电池级碳酸锂均价4.2 万元/吨，均较上周下滑0.1 万元/吨。氢氧化锂价格本周维持稳定。截至目前下游需求并无显著改善，终端车市仍处恢复阶段，海内外电池厂有缩减产量计划，锂盐市场库存较高，出货压力下厂家降价，导致碳酸锂价继续下滑。
推荐标的。推荐寒锐钴业、华友钴业、合纵科技。
风险提示：疫情对钴矿供给冲击不及预期、国内政策托底效果不明显。
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