吉宏股份(002803)：禁塑令利好QSR包装 加码区块链应用
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：唐凯 日期：2020-01-21
(一)国家发展改革委、生态环境部1月19 日公布《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，禁止生产和销售厚度小于0.025 毫米的塑料购物袋，到2020 年底禁止生产和销售一次性发泡塑料餐具和吸管，相关城市、景区景点的餐饮堂食服务禁止使用不可降解一次性塑料餐具，到2022 年底前逐步扩大实施范围。
(二)公司以自有资金人民币4,500 万元对全资子公司深圳吉链进行增资。
点评：
QSR 包装受益外卖行业快速发展，叠加禁塑令利好。我国外卖市场规模由 2011 年的 217 亿元持续增长至 2018 年的 2414 亿元，CAGR达 41.08%，增速远快于传统餐饮业。外卖行业的发展，推动外卖食品包装需求快速增长。禁塑令颁布，国家逐步禁止使用一次性塑料餐具，环保纸塑餐盒替代需求增加，利好公司QSR 包装业务。
增资区块链子公司，打造“区块链+物联网+实业”生态闭环。公司布局区块链领域具有得天独厚的应用场景优势。在快消品领域，公司于1 月5 日上线“一物一码+区块链1.0”系统，通过“一物一码”应用可以让企业实现防伪溯源、防窜货、防伪核销等功能，并且能够对消费者进行多级分销激励和积分转换(区块链可溯源和数字资产转让)。
同时该二维码也将成为互联网广告的流量入口，让每年千亿级别用量的快消品包装成为流量平台。在工业设备领域，公司与海德堡第一大股东长荣股份战略合作，共同打造印刷包装领域的“共享设备+区块链”，在长荣股份成熟的物联网技术基础上引入区块链技术，引领印刷包装行业变革。在能源领域，公司通过设立山西火致供应链管理有限公司、参股众享互联以及与长荣股份进行战略合作，将区块链技术运用于供应链、设备制造升级等实体场景，创新产业发展模式。本次集团结构调整、增资区块链子公司、对外战略投资众享互联，进一步构建“区块链+物联网+实业”
生态闭环，未来发展可期。
盈利预测与估值：预计19-21 年EPS 分别为1.48、1.84、2.20 元，对应PE 分别为17X、14X、11X。给予“买入”评级。
风险提示：原材料价格大幅上涨，汇率风险，政策风险
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